Actuele koersen (kg): Goud €89.039 Zilver €990
    

Weekselectie: Nieuw goudrecord, Volkswagen niet als enige in problemen en voorspellingen ING over goud en rente

In deze weekselectie zien we dat de goudprijs alweer een record heeft verbroken en lezen we de verwachting van ING voor de goudkoers in 2025. In de podcast van deze week bespraken we de afnemende concurrentiekracht van de EU en de problemen bij Volkswagen. De Duitse autofabrikant is echter niet de enige met problemen, de hele industrie in de eurozone heeft het zwaar. Wat is er aan de hand? Ook kijken we naar de ECB die zoals verwacht de rente verlaagde. ING doet een opmerkelijke voorspelling over toekomstige renteverlagingen door de ECB.

Goud voor het eerst boven €74.000

Voor de vaste lezer van Holland Gold begint het misschien een beetje eentonig te worden maar omdat het de juiste eentonigheid is melden we het toch. De goudprijs brak alweer een record! Op het moment van schrijven staat de koers op ruim €74.500 per kilo.goudprijs-13-sep-half12

De goudkoers op 13 september 11:35 (bron: Holland Gold)

Volgens ING is de rally van goud nog maar net begonnen. Ze geloven dat de renteverlagingen een nieuwe impuls zullen geven aan de goudprijzen (lees hier terug hoe dat werkt). De bank heeft daarom de goudprognose naar boven bijgesteld en verwacht nu dat de prijzen in 2025 gemiddeld $2.700 per ounce zullen bedragen. Ze noemen ook dat sterke aankopen door centrale banken, flinke aankopen in Azië en geopolitieke spanningen bijdragen aan de recordbrekende rally van goud.

Zerohedge schrijft dat ING niet benoemt dat de zogenoemde overwinning van centrale banken op prijsinflatie de weg vrijmaakt voor een terugkeer naar inflatoire beleidsmaatregelen. “Het verlagen van de rente en het beëindigen van de afbouw van de balans zal de geldhoeveelheid vergroten, en de uitbreiding van de geldhoeveelheid is per definitie inflatie." Dit zal weer een extra opwaarts effect hebben op de goudprijs. “ING vermeldt niets van dit alles, en toch voorspellen ze nog steeds een optimistische toekomst voor goud!”

Ondertussen lezen we dat de goudreserves bij de Nationale Bank van Servië met meer dan 5 ton zijn gestegen, de grootste maandelijkse toename sinds 2019. Ook de Reserve Bank van India (RBI) kocht goud bij. Volgens Jack Hoogland bouwde de RBI sinds haar oprichting in 1935 tot eind 2023 een voorraad op van 804 ton. Dat is gemiddeld 9 ton per jaar. Dit jaar kocht de RBI in slechts acht maanden tijd al 45 ton goud.

Niet elk land is open over hoeveel goud er wordt gekocht. Jan Nieuwenhuijs publiceerde gisteren een artikel met bewijs dat suggereert dat de Saoedische centrale bank sinds begin 2022 in het geheim 160 ton goud in Zwitserland heeft gekocht.

Europese industrie zakt weg, Volkswagen niet de enige autofabrikant in problemen

In de podcast van deze week bespraken we de afnemende Europese concurrentiekracht. In dit artikel bespraken we deze week de verslechterende Europese concurrentiepositie en het rapport van Mario Draghi. U wist daarom misschien al dat Volkswagen overweegt om fabrieken te sluiten, maar het Duitse bedrijf is niet de enige Europese autoproducent in zwaar weer. Volgens een artikel dat deze week op Bloomberg verscheen draait een derde van de grote autofabrieken in Europa, waaronder die van BMW, Mercedes-Benz, Stellantis, Renault en Volkswagen, op halve capaciteit of minder.Volkswagen

Volkswagen vs Wereld aandelen index (bron: Corné van Zeijl)

De jaarlijkse verkoop van auto’s in Europa blijft steken op ongeveer 3 miljoen auto’s, onder het niveau van vóór de pandemie. Hierdoor blijven fabrieken onderbezet en staan duizenden banen op het spel. Een andere grote uitdaging is de lager dan verwachte vraag naar elektrische voertuigen, een product waarin veel Europese fabrikanten zwaar hebben geïnvesteerd. Tegelijkertijd neemt de concurrentie van Amerikaanse en Chinese fabrikanten toe. Dit dwingt de fabrikanten om in Europa besparingen te vinden om concurrerend te blijven. De auto-industrie is goed voor meer dan 7% van het bruto binnenlands product van de Europese Unie en meer dan 13 miljoen banen.

autofabrikanten

Status Europese autofabrieken (bron:Bloomberg)

Deskundigen waarschuwen dat fabriekssluitingen onvermijdelijk zijn. Matthias Schmidt, een onafhankelijke auto-analist, zei tegen Bloomberg dat “meer autofabrikanten om delen van een kleinere taart vechten". De combinatie van stijgende arbeids- en energiekosten, mede veroorzaakt door de oorlog in Oekraïne, verhoogt de druk op de sector.

Volgens Pieter Cleppe, expert op het gebied van Europese politiek en beleid, heeft Europa veel van deze economische moeilijkheden aan zichzelf te danken. Hij noemt overregulering en klimaatbeleid als belangrijke oorzaak. “De beslissing van de EU om een feitelijk verbod in te voeren per 2035 op een product waarin Europese fabrikanten zoals Volkswagen concurrerend zijn – auto's met verbrandingsmotoren – heeft in feite gefunctioneerd als een subsidie voor elektrische voertuigen, een product waarin Chinese en Amerikaanse fabrikanten concurrerender zijn.”

Een groot deel van de industrie binnen de eurozone heeft het moeilijk. Dat zien we ook terug in de onderstaande afbeelding die de resultaten van wereldwijde productie-enquêtes toont. De grootste producenten van de eurozone, Frankrijk en Duitsland, staan compleet in de verkeerde hoek. Nederland staat zelfs helemaal onderaan. In augustus schreven we al dat de Nederlandse productie al een jaar aan het dalen is. Zwitserland en het VK, twee Europese landen die niet in de EU en muntunie zitten, doen het verrassend goed.

europeseproductie

Wereldwijde productie-enquêtes (bron: Patrick Zweifel)

We gaan de komende tijd zien of de Europese politiek een andere weg in gaat slaan. Voor nu lijkt de Duitse overheid nog trots te zijn op het destructieve energiebeleid. Over het rapport van Draghi, met strategisch-economische plannen die de EU weer competitief zouden moeten maken, is ook niet iedereen positief. Nassim Nicholas Taleb, de invloedrijke schrijver en denker op het gebied van financiële markten, was vrij hard met zijn oordeel op X. Hij schreef: “Mario Draghi heeft een enigszins misplaatst beeld van het groeipotentieel in Europa. Het is vergelijkbaar met het geven van proteïne aan mensen in een verzorgingstehuis in de hoop dat ze nog een paar centimeter zullen groeien. En de ongeveer één biljoen aan investeringen komt met schulden, wat de problemen alleen maar erger zal maken.”

De ECB heeft de rente weer verlaagd

De Europese Centrale heeft zoals verwacht de rente afgelopen donderdag met 0,25 procentpunt verlaagd naar 3,5 procent. Eerder dit jaar verlaagde de ECB de depositorente al eens met hetzelfde getal. Belangrijke Westerse centrale banken zijn begonnen met het verlagen van de rente nu de cijfers erop wijzen dat de grootste inflatiegolf in een generatie is afgenomen. De verwachting is dat ook de Fed volgende week de rente zal verlagen. 

Bankpresident Lagarde gaf aan dat de beslissing om de rente te verlagen unaniem was. Europese aandelenmarkten reageerden positief op het besluit. De Europese Stoxx 600 sloot 0,78% hoger.

ECB_rente_inflatie

ECB Depositorente en CPI inflatie (bron: Holger Zschaepitz)

Het inflatiecijfer in de eurozone daalde in augustus naar een driejarig dieptepunt van 2,2 procent en het Duitse cijfer daalde zelfs verrassend naar 2 procent. De ECB verwacht wel dat het inflatiecijfer later dit jaar weer wat zal stijgen maar dat het in de tweede helft van volgend jaar weer zal dalen richting het doel van 2 procent. 

De economie groeit minder dan verwacht. Hoewel de dienstensector de groei ondersteunde, droegen de industrie en de bouw negatief bij. De binnenlandse vraag verzwakte, omdat huishoudens minder consumeerden, bedrijven minder investeerden en de woninginvesteringen daalden. De ECB verwacht dat het herstel in de loop van de tijd zal aantrekken, doordat stijgende reële inkomens gezinnen in staat stellen meer te consumeren.

ING verwacht dat zwakkere groei volgend jaar zal leiden tot snellere renteverlagingen door de ECB. Ze schrijven: “Aangezien de prognoses van de ECB structureel de timing en de kracht van de economie van de eurozone hebben overschat, lijkt het slechts een kwestie van tijd voordat een somberder groeivooruitzicht leidt tot meer agressieve renteverlagingen.”


(Foto persconferentie 12 september ECB door: ©Felix Schmitt for the ECB)

 

Kijk ook eens een keer op ons YouTube kanaal 

Namens Holland Gold interviewt Paul Buitink verschillende economen en experts op macro-economisch gebied. Het doel van de podcast is om de kijker een beter beeld en houvast te bieden in een steeds sneller veranderend macro-economisch en monetair landschap. Klik hier om te abonneren.

Altijd op de hoogte blijven van het laatste nieuws?
Ontvang wekelijks de laatste analyses over de goudmarkt, macro-economie en het financiële systeem.
Wij geven om uw privacy

U kunt uw cookie-voorkeuren instellen door de verschillende hieronder beschreven cookies te accepteren of te weigeren

Noodzakelijk

Noodzakelijke cookies helpen een website bruikbaarder te maken door basisfuncties zoals paginanavigatie en toegang tot beveiligde delen van de website mogelijk te maken. Zonder deze cookies kan de website niet goed functioneren.

Vereist
Voorkeuren

Met voorkeurscookies kan een website informatie onthouden die de manier verandert waarop de website zich gedraagt of eruit ziet, zoals uw voorkeurstaal of de regio waarin u zich bevindt.

Statistieken

Statistische cookies helpen website-eigenaren te begrijpen hoe bezoekers omgaan met websites door anoniem informatie te verzamelen en te rapporteren.

Marketing

Marketingcookies worden gebruikt om bezoekers op verschillende websites te volgen. Het is de bedoeling advertenties weer te geven die relevant en aantrekkelijk zijn voor de individuele gebruiker en daardoor waardevoller voor uitgevers en externe adverteerders.