Actuele koersen (kg): Goud €88.492 Zilver €995
    

Weekselectie: Financial Times omarmt goud, Nvidia, Mijlpaal voor Berkshire en Nederland 3e exporteur EU

In deze weekselectie kijken we naar Nvidia. Hoe kan de koers van het aandeel dalen ondanks een enorme omzetgroei? Ook zien we dat Berkshire, het bedrijf van Warren Buffett, een belangrijke mijlpaal heeft bereikt terwijl het nog steeds bezig is belangen in andere bedrijven te verkopen. Daarnaast kijken we naar nieuw gepubliceerde cijfers over de Nederlandse economie: Nederland is de 3e exporteur van de EU, het producentenvertrouwen lijkt wat te verbeteren en de inflatiecijfers zijn binnen. Tot slot verscheen er deze week in de Financial Times een artikel met de titel: “This gold rush has staying power”.

Aandeel Nvidia daalde ondanks enorme omzetgroei

AI-techgigant Nvidia publiceerde deze week indrukwekkende nieuwe kwartaalcijfers. De kwartaalomzet steeg met 122% ten opzichte van vorig jaar, naar $30 miljard. Maar liefst $16,6 miljard hiervan was winst, wat neerkomt op 67 cent per aandeel. Dit is meer dan een verdubbeling ten opzichte van de $6,18 miljard, of 25 cent per aandeel, in dezelfde periode vorig jaar. Daarnaast kondigde Nvidia een aandeleninkoopprogramma van $50 miljard aan.

Blijkbaar was dit niet indrukwekkend genoeg want de prijs van het aandeel daalde met 8% na publicatie van de cijfers. Beleggers zijn gewend geraakt aan het feit dat Nvidia steevast de verwachtingen overtreft, waardoor zelfs indrukwekkende resultaten soms leiden tot teleurstelling op de aandelenmarkt. "Het lijkt alsof de lat dit winstseizoen net iets te hoog was gelegd," zei Ryan Detrick, chief market strategist bij Carson Group. "De dood, belastingen en Nvidia die de verwachtingen overtreft zijn de drie zekerheden in het leven ... Zelfs de toekomstverwachtingen zijn verhoogd, maar niet in dezelfde mate als in voorgaande kwartalen," aldus Detrick.

NvidiaNvidia als percentage van de S&P 500 (bron: Bloomberg)

De spectaculaire groei van de afgelopen tijd lijkt een beetje af te remmen. Er zijn wat zorgen over vertraging van de levering van Blackwell-chips en de 122% omzetgroei is een stuk lager dan de drie opeenvolgende periodes met jaar-op-jaar groei van meer dan 200%. De nettowinstmarge daalde licht van 57% in het eerste kwartaal naar 55% in het tweede kwartaal. Dit is de eerste daling in de winstmarge sinds het tweede kwartaal van 2022. We schreven eerder dat het realiseren van grote winstgroeipercentages cruciaal is voor aandelen als Nvidia maar dat er uiteindelijk een limiet is. Een opvallend detail is dat de CEO van het bedrijf voor de publicatie van de cijfers ruim $128 miljoen aan aandelen heeft verkocht.

Warren Buffett verkoopt weer aandelen, Berkshire meer dan een biljoen dollar waard.

Berkshire Hathaway heeft deze week een mijlpaal bereikt. Berkshire, dat sinds 1965 door Warren Buffett wordt geleid, is het eerste Amerikaanse niet-technologiebedrijf dat meer dan 1 biljoen dollar waard is. De aandelenkoers van het bedrijf is in 2024 al met meer dan 29 procent gestegen.MarketCap

Lijst van grootste bedrijven op basis van marktcapitalisatie (bron: companiesmarketcap)

De afgelopen maanden heeft het Buffett voor bijna een miljard dollar aan aandelen van Bank of America verkocht. Ondanks dat heeft hij nog steeds 12% van de aandelen van de bank in handen en hij is daarmee nog de grootste aandeelhouder. Buffett bespreekt nooit waarom hij bepaalde aandelen koopt of verkoopt terwijl hij dat doet, en hij heeft geen uitleg gegeven voor de verkoop van de Bank of America-aandelen. Buffett-volgers vermoeden dat de recente verkopen wijzen op zijn overtuiging dat de markt overgewaardeerd is, en dat hij zich voorbereidt op een neerwaartse beweging. Begin augustus schreven we al dat hij de helft van zijn belang in Apple heeft verkocht en inmiddels $277 miljard aan cash en T-bills bezit. Er was één aandeel dat Berkshire wel bleef kopen. In het afgelopen kwartaal gaf Buffett goedkeuring voor de terugkoop van $345 miljoen aan eigen aandelen.

Buffett is niet de enige met veel ‘dry powder'. Recent lazen we dat de grootste private-equity bedrijven $722 miljard klaar hebben liggen om te investeren. Deze bedrijven lijken niet direct een neerwaartse beweging te verwachten, als je van hun commentaar in het artikel uit mag gaan. Ze bereiden zich voor op een golf van nieuwe deals, mede door de verwachting dat centrale banken de rentes zullen verlagen. Dit hernieuwde enthousiasme komt na een periode waarin dealmaking tot stilstand kwam door hogere rente en een terughoudende markt.

drypowder

Dry Powder PE (bron: Bloomberg)

Nederlandse economie: Producentenvertrouwen, inflatiecijfers en derde exporteur van de EU

Het CBS publiceerde deze week de Nederlandse exportcijfers. In 2023 was Nederland de op twee na grootste exporteur in de EU. Nederland exporteerde vorig jaar voor €945 miljard aan goederen en diensten, slechts €22 miljard minder dan Frankrijk. Na Duitsland is Nederland de grootste goederenexporteur van de EU.

Nederland exporteert meer dan het importeert, wat positief bijdraagt aan het bbp. Belangrijke pijlers van de export zijn zakelijke diensten, chemische en farmaceutische producten, voedings- en genotmiddelen, en machines en elektrische apparatuur. Doorvoer vormt ruim 37 procent van de totale goederen- en dienstenexport. De export van diensten is sinds 2000 gestegen van bijna 15 procent naar meer dan 25 procent van het bbp in 2023.export-Nederland

Exportcijfers EU (bron: CBS)

Het Nederlandse producentenvertrouwen verbeterde in augustus ten opzichte van juli. Het cijfer ging van -2,7 in juli naar -1,9 in augustus. Dit is nog steeds onder het gemiddelde van de afgelopen 20 jaar van -1,3. Producenten waren in augustus minder negatief over hun orderpositie en positiever over de verwachte productie in de komende drie maanden. We schreven eerder deze maand al dat de productie van de Nederlandse industrie al een jaar daalt vanwege de verslechterde concurrentiepositie sinds de oorlog in Oekraïne.

producentenvertrouwen-Nederland

Producentenvertrouwen Nederlandse industrie (bron: CBS)

Uit de vandaag gepubliceerde snelle raming blijkt dat de inflatie in augustus 3,6 procent bedroeg ten opzichte van augustus 2023, terwijl dit in juli nog 3,7 procent was. De prijzen in de categorieën diensten en voedingsmiddelen, dranken en tabak stegen het meest, met een toename van ruim 5,5 procent. Het Nederlandse inflatiecijfer is hoger dan die van de eurozone, mogelijk door die relatief grote dienstensector.

Het inflatiecijfer in de eurozone is in augustus gedaald tot een driejarig dieptepunt van 2,2% en het Duitse cijfer daalde verrassend naar 2%. De markt verwacht met deze cijfers nu dat de ECB in september de rente met 25 basispunten zal verlagen en dat voor het einde van het jaar nog eens zal doen. Dit ondanks dat de kerninflatie maar niet beneden de 2,5% wil dalen. De eurozone-inflatie in de dienstensector heeft met 4,2% het hoogste niveau sinds oktober bereikt.inflatie

Inflatie Nederland (bron: CBS)

Financial Times: “This gold rush has staying power”

Vorige week zagen we een nieuw record voor de goudprijs. Deze week schrijft de Financial Times dat er een structurele rugwind is voor de vraag naar goud die onafhankelijk is van al het andere dat er in het financiële systeem gebeurt. Ze wijzen hierbij op het bevriezen van de Russische centrale bankreserves in 2022 als een cruciale factor. Dit heeft de drang in grote opkomende economieën versterkt om zich los te maken van de afhankelijkheid van de dollar. Daarnaast noemen ze het feit dat centrale banken de eerste helft van dit jaar 483 ton goud hebben gekocht, het historisch positieve effect van lagere rentes op de goudprijs en de rotatie naar goud en stijgende vraag van beleggers. Als vaste lezer van Holland Gold was u daar natuurlijk al van op de hoogte!

(Foto: Stuart Isett/Fortune Live Media)

 

Kijk ook eens een keer op ons YouTube kanaal 

Namens Holland Gold interviewt Paul Buitink verschillende economen en experts op macro-economisch gebied. Het doel van de podcast is om de kijker een beter beeld en houvast te bieden in een steeds sneller veranderend macro-economisch en monetair landschap. Klik hier om te abonneren.

Altijd op de hoogte blijven van het laatste nieuws?
Ontvang wekelijks de laatste analyses over de goudmarkt, macro-economie en het financiële systeem.
Wij geven om uw privacy

U kunt uw cookie-voorkeuren instellen door de verschillende hieronder beschreven cookies te accepteren of te weigeren

Noodzakelijk

Noodzakelijke cookies helpen een website bruikbaarder te maken door basisfuncties zoals paginanavigatie en toegang tot beveiligde delen van de website mogelijk te maken. Zonder deze cookies kan de website niet goed functioneren.

Vereist
Voorkeuren

Met voorkeurscookies kan een website informatie onthouden die de manier verandert waarop de website zich gedraagt of eruit ziet, zoals uw voorkeurstaal of de regio waarin u zich bevindt.

Statistieken

Statistische cookies helpen website-eigenaren te begrijpen hoe bezoekers omgaan met websites door anoniem informatie te verzamelen en te rapporteren.

Marketing

Marketingcookies worden gebruikt om bezoekers op verschillende websites te volgen. Het is de bedoeling advertenties weer te geven die relevant en aantrekkelijk zijn voor de individuele gebruiker en daardoor waardevoller voor uitgevers en externe adverteerders.