In deze weekselectie zien we opnieuw een recordprijs voor goud. Een goudbaar is voor het eerst meer dan een miljoen dollar waard. Goud neemt voor beleggers mogelijk de rol van staatsobligaties over. Ook lezen we geruchten over een nieuwe technologie van Samsung die de vraag naar zilver enorm kan laten toenemen. Daarnaast besteden we aandacht aan de nieuwe CBS-cijfers over de huizenprijzen en de wederom teleurstellende banencijfers uit de VS.
Afgelopen dinsdag bereikte de goudprijs een dollarrecord van $2,531 per troy ounce, ruim €73.300 per kilo. De klassieke goudbaar van 12,5kg is hiermee voor het eerst in de geschiedenis meer dan $1 miljoen waard. Een vertienvoudiging ten opzichte van 2001 toen het nog $100.000 waard was.
"Het Westen wordt wakker voor wat Azië eerder dit jaar al volgde," zegt Ruth Crowell, CEO van de London Bullion Market Association. Volgens de World Gold Council zijn de bezittingen van goud-ETF's sinds mei met 90,4 ton toegenomen. De netto-instroom was positief in zeven van de afgelopen acht weken. "Wat we hebben gezien, is dat investeerders en speculanten in het Westen beginnen terug te keren naar de goudmarkt," zei John Reade, hoofdstrateeg bij de World Gold Council.
De verwachting dat de Fed zal aankondigen de rente te verlagen speelt nu een belangrijke rol bij de stijging van de goudprijs. Dit heeft in ieder geval twee redenen. Historisch gezien presteert goud goed tijdens perioden van renteverlaging. Dit is niet alleen omdat renteverlagingen vaak plaatsvinden in tijden van toenemende onzekerheid. Goud heeft een omgekeerde correlatie met de reële rente. Als die lager wordt zullen de opportuniteitskosten voor het bezit van goud ook kleiner worden, waardoor goud relatief aantrekkelijker wordt.
De tweede reden is dat een renteverlaging ook een negatieve impact kan hebben op de waarde van een munt, in dit geval de dollar. Als de reële rente die je kan verdienen op schulden in dollars relatief lager zal worden dan daalt ook de vraag naar de munt. De Amerikaanse dollar bereikte ook op dinsdag zijn laagste niveau sinds het begin van het jaar. Deze maand is de Amerikaanse munt met 2,2 procent gedaald ten opzichte van een mandje van concurrerende valuta’s. Er was dinsdag een uitbraak van de goudprijs gemeten in dollars, maar in andere valuta’s brak goud het record nog niet.
Eerder schreven we al een artikel met belangrijke redenen voor de recente stijging van de goudprijs, waaronder toenemende vraag van centrale banken en grote vraag naar goud uit Azië. In de Holland Gold podcast legde Jeroen Blokland uit waarom hij verwacht dat de vraag naar goud vanuit beleggers de komende tijd zal toenemen. Traditioneel gebruiken beleggers staatsobligaties als tijdelijke veilige haven. Warren Buffet deed dit afgelopen maand nog nadat de helft van zijn belangen in Apple verkocht.
Goud vs. Staatsobligaties (bron: Jeroen Blokland)
Jeroen legt uit dat de voorwaarden waarop deze strategie gebaseerd is aan het veranderen zijn. Hij denkt dat er elke dag meer beleggers zullen zijn die geen interesse meer hebben in staatsobligaties en dat goud deze rol kan overnemen omdat het op de lange termijn een veel sterker verhaal heeft. Hij ziet geen toekomst in staatsobligaties, omdat ze op het gebied van rendement, volatiliteit/risico en diversificatie steeds minder aantrekkelijk worden.
Hij lijkt hierin gelijk te krijgen van de Financial Times, die gisteren nog een artikel publiceerde met de titel ‘Gold as hedge’. Hierin staat dat goud over de afgelopen 20 jaar betere prestaties geleverd dan obligaties als diversificatiemiddel in een aandelenportefeuille.
Alasdair Macleod, Head of Reasearch bij Goldmoney, vertelde deze week in een interview met Paul Buitink het volgende: “The demand for gold is likely to get out of control … before the average American, European or Brit wakes up to what it’s all about”. Bekijk het hele Engelstalige interview hier.
De prijs van een koopwoning lag in juli dit jaar bijna 11 procent hoger dan in juli 2023. Ten opzichte van juni stegen de prijzen met 1,4 procent. De prijzen liggen nu 4,6 procent hoger dan de vorige piek in juli 2022. Opvallend is ook de flinke toename in het aantal transacties. In juli werden 18.610 woningtransacties geregistreerd, ongeveer een kwart meer dan een jaar eerder. Een mogelijke verklaring hiervoor is dat vastgoedbeleggers al maanden meer huurhuizen verkopen dan opkopen. Dit heeft te maken met de nieuwe Wet betaalbare huur. Het is, geheel volgens voorspelling, dus niet zo dat koopwoningen hierdoor goedkoper worden. De koopmarkt is in Nederland namelijk 8 keer groter dan de vrije sector huurmarkt.
Voor veel starters zijn koopwoningen onbetaalbaar geworden. De huizenprijzen zijn structureel sneller gestegen dan de maximale leencapaciteit en de salarissen zijn wel wat toegenomen maar niet genoeg om de prijsstijging van huizen bij te benen. In economenblad ESB lezen we dat de betaalbaarheid voor starters inmiddels zo’n 25 procent slechter is dan begin 2013.
Prijsontwikkeling koopwoningen (bron: CBS)
Het Bureau of Labor Statistics (BLS) heeft het totaal aantal gecreëerde banen voor de 12 maanden tot en met maart met 818.000 naar beneden bijgesteld als onderdeel van de jaarlijkse herziening. Met de herzieningen bedroeg de banengroei in deze periode alsnog meer dan 2 miljoen, maar het rapport kan worden gezien als een aanwijzing dat de arbeidsmarkt niet zo sterk is als de eerdere rapportages van het BLS deden vermoeden.
Dit is namelijk de grootste neerwaartse bijstelling sinds 2009. Volgens sommige experts is het dan ook een teken van een al begonnen of dreigende recessie. "De Fed zal deze herzieningen zien als een extra reden om plannen voor renteverlagingen naar voren te halen," zei Bill Adams, hoofdeconoom bij Comerica Bank.
Ook steeg het percentage werknemers dat de verwachting heeft dat ze binnen de komende 4 maanden werkloos zullen worden naar 4,4%. Dit is het hoogste niveau ooit gemeten en een aanzienlijke toename ten opzichte van de 2,8% in maart 2024.
Payroll Revisions BLS (bron: Holger Zschaepitz)
Er gaan online geruchten rond over een doorbraak bij Samsung in de ontwikkeling van sterkere en duurzamere solid-state batterijen. Deze batterijen zouden een indrukwekkend bereik van 600 mijl op één lading en een levensduur van 20 jaar kunnen bieden. Deze nieuwe batterijtechnologie kan de vraag naar zilver aanzienlijk vergroten, omdat zilver er een belangrijk onderdeel van is. De bron van de geruchten is Kevin Bambrough, een gepensioneerde beleggingsprofessional.
Er zijn geen officiële cijfers maar volgens Bambrough kan elke nieuwe batterijcel naar schatting 5 gram zilver bevatten. Dit komt neer op ongeveer 1 kg zilver per voertuig met een capaciteit van 100 kWh, veel meer dan nu het geval is. Als 20% van de wereldwijde EV-productie (ongeveer 16 miljoen voertuigen) deze technologie adopteert, zou de extra jaarlijkse vraag naar zilver kunnen oplopen tot 16.000 ton. De huidige wereldwijde zilverproductie is 25.000 ton per jaar.
Kijk ook eens een keer op ons YouTube kanaal
Namens Holland Gold interviewt Paul Buitink verschillende economen en experts op macro-economisch gebied. Het doel van de podcast is om de kijker een beter beeld en houvast te bieden in een steeds sneller veranderend macro-economisch en monetair landschap. Klik hier om te abonneren.
