Het zal niemand ontgaan zijn dat Donald Trump de strijd om het Amerikaanse presidentschap heeft gewonnen. In de spraakmakende podcast van deze week geeft Kees de Kort zijn ongefilterde visie op de uitslag, de rol van de media, en de (geo)politieke gevolgen voor Oekraïne, Israël, Europa en de NAVO. In deze weekselectie kijken we naar de impact van zijn verkiezing op financiële markten, zodat u weer helemaal op de hoogte bent. De prijs van bitcoin en aandelen stijgen, de dollar en de rente ook, maar blijft goud ook stijgen?
Toen steeds duidelijker werd dat Trump de 47e president van de Verenigde Staten zou worden, zagen we een sterke reactie op de markten. Bitcoin zag een flinke stijging zoals we in de maandupdate hadden voorspeld. Een bitcoin kostte voor het eerst in de geschiedenis meer dan $75.000. Trump heeft eerder in een toespraak op de bitcoin conferentie in Nashville beloofd om van de VS "de bitcoin-supermacht van de wereld" te maken. We bespraken zijn speech eerder, bekijk het hier terug.
Reactie Amerikaanse Beurs op overwinning Trump (bron: ycharts.com)
Ook de Amerikaanse aandelenbeurs reageerde positief. De S&P 500 staat inmiddels ruim 4,5 procent hoger dan begin deze week, op 5.973 punten, wat opnieuw een ‘all-time high’ is. Aandelenanalist Nico Inberg voorspelde dit eerder al en wees op Trump’s plan om de vennootschapsbelasting te verlagen als oorzaak. De Russell 2000, een index van kleinere Amerikaanse bedrijven, steeg nog sterker en staat sinds begin deze week op ruim 7 procent winst. Beleggers lijken dus te verwachten dat Trump’s beleid, zoals handelstarieven, relatief gunstiger zal uitpakken voor deze bedrijven. Tesla, het bedrijf van Trump supporter Elon Musk, maakte misschien wel de meest opvallende stijging. Het aandeel staat al ruim 22 procent hoger dan begin deze week.
Aandelen van bedrijven in hernieuwbare energie kregen zware klappen (bron: Financial Times)
Het was echter niet overal feest op de aandelenbeurs. Bedrijven die het moeten hebben van de energietransitie kregen het zwaar te verduren, zoals in de bovenstaande grafiek te zien is. Dit uit bezorgdheid dat Trump de “Inflation Reduction Act" van president Joe Biden zal beëindigen. Dit zal leiden tot het stopzetten van belastingvoordelen voor hernieuwbare energie en een einde maken aan de ontwikkeling van offshore windenergie. Volgens de Financial Times hadden een aantal Hedge Funds hier slim op ingespeeld en ruim $1,2 miljard aan winst geboekt met shortposities op bedrijven als Nordex, een Duitse windturbineproducent.
De Amerikaanse dollar is woensdag meer waard geworden. De dollarindex, een maatstaf van de munt ten opzichte van een mandje van rivalen, steeg met 1,5 procent, de grootste eendaagse stijging sinds september 2022. Het Britse pond daalde met 1,1 procent ten opzichte van de dollar naar $1,29, terwijl de euro woensdag met 1,7 procent daalde naar $1,074.
Mansoor Mohi-uddin, hoofdeconoom van de Bank of Singapore, schrijft in de Financial Times: "Met Donald Trump aan de macht zal de dollar waarschijnlijk eerst stijgen, maar daarna verzwakken”. Hij zegt dat de dollar op korte termijn waarschijnlijk zal stijgen door vier factoren: de hoge Amerikaanse begrotingstekorten, hogere tarieven op buitenlandse goederen, minder immigratie en sterke Amerikaanse aandelenmarkten. Deze factoren zullen de Amerikaanse inflatie stimuleren en de Fed ontmoedigen om de rente verder te verlagen. Op de langere termijn verwacht hij echter dat de dollar zwakker zal worden vanwege meerdere risico’s zoals verder oplopende tekorten. Lees zijn hele analyse hier.
De rente die de Amerikaanse overheid over zijn schulden moet betalen nam toe. Woensdag steeg onder andere het rendement op de 10-jaars Treasury met 0,12 procentpunt tot 4,40 procent, het hoogste niveau sinds juli. De rente op staatsobligaties blijft stijgen ondanks de renteverlagingen van de Fed. Een zeer waarschijnlijke oorzaak hiervoor is dat de markt een hogere inflatie verwacht. Steeds meer mensen zien dat de Fed de langere rentes niet onder controle heeft. Deze rente is ook een benchmark voor hypotheekrentes, daarom zagen we ook daar een stijging. Zo is de rente op een 30-jarige Amerikaanse hypotheek nu gestegen naar 7,39 procent.
Fed beleidsrente (bron: Holger Zschaepitz)
De Amerikaanse centrale bank verlaagde deze week de rente verder, deze keer met 0,25 procentpunt. Over de beslissing om de rente met 25 basispunten te verlagen naar een bandbreedte van 4,5% tot 4,75% zei voorzitter Powell dat ze bij de Fed zich ervan bewust zijn dat te snel verlagen de vooruitgang bij het bestrijden van inflatie kan hinderen, terwijl te traag verlagen "de economische activiteit en werkgelegenheid onnodig zou kunnen verzwakken". Ook zei hij dat: “het begrotingsbeleid op een onhoudbaar pad zit; het niveau van onze schuld ten opzichte van de economie is niet onhoudbaar — maar de koers is onhoudbaar... Het is belangrijk dat de schuld wordt aangepakt, want uiteindelijk vormt het een bedreiging voor de economie.”
Amerikaans inflatiecijfer (bron: Sven Henrich)
Verschillende analisten zijn kritisch op de verdere verlaging nu de inflatie gestopt is met dalen maar nog wel boven de 3 procent staat. Peter Schiff, die recent ook te gast was bij Reinvent Money, geeft zelfs aan dat hij verwacht dat de inflatie enorm zal toenemen. Hij schrijft op X: “Grote belastingverlagingen komen er zeker. Dat zijn makkelijke beloften om na te komen. Maar beloften om de uitgaven te verlagen zullen niet worden nagekomen. Dat betekent dat de al enorme begrotingstekorten zullen stijgen. Om te voorkomen dat de langetermijnrentes ook omhoog schieten, zal de Fed terugkeren naar kwantitatieve versoepeling, wat de inflatie door het dak zal jagen.”
Ontwikkeling goudprijs rond de Amerikaanse verkiezingen (bron: Holland Gold)
Dat brengt ons tot slot bij goud. Zoals op de grafiek te zien is, steeg de goudprijs tijdens het stemmen en daalde de koers toen het resultaat bekend was. Otavio Costa van Crescat Capital noemde dit een typisch voorbeeld van een “sell the news event”. Jan Nieuwenhuijs suggereerde dat de daling, nadat de winst voor Trump duidelijk was, te maken had met verwachtingen dat geopolitieke spanningen nu gaan afnemen. Trump heeft in zijn campagne duidelijk gemaakt dat hij zo snel mogelijk het conflict in Oekraïne wil beëindigen. De Rusissche president Vladimir Poetin reageerde hier gisteren al positief op.
Maar zoals Jeroen Blokland al opmerkte tijdens de daling, zal dat niet genoeg zijn om een permanente daling in te zetten. Trump zal, zoals we hierboven al schreven, met zijn beleid meer schulden maken en de inflatie verder aanjagen. De bekende auteur en investeerder Jim Rickards zei daarnaast in een interview: “Goud wordt gedreven door factoren die groter zijn dan Trump”. Hij noemt de goudaankopen van centrale banken, BRICS, de-dollarisatie en de sancties waarbij volgens hem de Russische tegoeden door het Westen worden gestolen. Bekijk het hele interview waarin hij uitlegt waarom goud zal blijven stijgen hier. De heren lijken in ieder geval nu al gelijk te krijgen, want de goudkoers is weer aan het stijgen. Net als tijdens Trump's eerste ronde als president, toen goud met bijna 55 procent steeg.
Foto: Donald Trump (bron: Gage Skidmore)
Kijk ook eens een keer op ons YouTube kanaal
Namens Holland Gold interviewt Paul Buitink verschillende economen en experts op macro-economisch gebied. Het doel van de podcast is om de kijker een beter beeld en houvast te bieden in een steeds sneller veranderend macro-economisch en monetair landschap. Klik hier om te abonneren.