In de vorige weekselectie las u al dat Frankrijk het nieuwe zorgenkind van Europa is, deze week kondigde de nieuwe regering plannen aan om de situatie te verbeteren. Ook sprak Macron zich uit voor het plan van Draghi, gemeenschappelijke schulden aangaan is daar onderdeel van. Verder kijken we naar de ontwikkeling van de olieprijs, en zien we dat TotalEnergies een investering in Suriname doet die bijna 3 keer groter is dan de Surinaamse economie. In de goudupdate zien we duidelijk waarom goud de veilige haven is, en niet bitcoin. We sluiten de weekselectie af met een opmerkelijke Turkse grafiek.
In de vorige weekselectie kon u al lezen dat Frankrijk het nieuwe Europese zorgenkind is vanwege het enorme begrotingstekort en de toenemende overheidsschuld. Afgelopen woensdag kondigde de nieuwe Franse regering van Michel Barnier een plan aan waarmee ze de situatie met ongeveer €60 miljard hopen te verbeteren. Dit zal het begrotingstekort terugdringen van 6,1 procent naar 5 procent van het bbp, wat nog steeds veel te hoog is. Onderdeel van het plan is om het aantal ambtenaren op termijn met 100.000 te verminderen, iets wat Macron eerder in 2017 niet lukte. Het is natuurlijk geen grote verrassing dat dit plan niet alleen bezuinigingen maar ook belastingverhogingen bevat. Frankrijk staat al in de top van landen met een hoge belastingdruk en wil de belastingen nu ‘tijdelijk’ met ongeveer €20 miljard verhogen.
Belasting als percentage van de economie (bron: OECD)
Dankzij Milton Friedman weten we natuurlijk allemaal dat er niets zo permanent is als een tijdelijke overheidsmaatregel. De nieuwe Franse regering wil het geld ophalen bij de rijkste 0,3% van de Fransen en de grootste bedrijven met een omzet van meer dan €1 miljard. De Franse beurs, die het al slecht deed de laatste tijd, reageerde daarom ook negatief op het nieuws.
Franse CAC 40 index ten opzichte van DE, IT en UK (bron: Holger Zschaepitz)
De zorg is nu dat deze maatregel wederom een negatieve impact zal hebben op een al erg zwakke groei en het afnemende concurrentievermogen. Dit terwijl Macron deze week nog zijn zorgen uitte over het feit dat we in Europa steeds verder achterlopen op China en de VS: "De EU zou kunnen sterven, we staan op de rand van een heel belangrijk moment". Hij geeft aan volledig achter het plan van Mario Draghi te staan. Eerder schreven we al dat Draghi pleit voor eurobonds, gezamenlijke Europese schulden, waaraan ook de Nederlandse belastingbetaler zou moeten bijdragen. Voor Nederlanders is het dus te hopen dat de Fransen ervoor kiezen om de problemen van hun door overheidsingrijpen vastgelopen economie zelf op te lossen.
Na een Iraanse raketaanval op Israël steeg de olieprijs in één dag met maar liefst 7 procent. De olieprijs steeg verder nadat Biden commentaar gaf op de vraag of de VS een mogelijke Israelische vergeldingsaanval op Iraanse olie-installaties zou steunen met: “We’re in discussion of that”. Een vat ‘brent crude oil’ kostte in september nog $69 maar gaat inmiddels voor ruim $78 over de spreekwoordelijke toonbank.
De prijs voor een vat olie steeg met 7% op 1 dag (bron: Jeroen Blokland)
Niet iedereen zal even negatief naar deze prijsstijging kijken. Het Franse TotalEnergies kondigde een gigantische investering aan in Suriname. Het is al een tijd bekend dat er grote olievelden voor de kust van het land liggen. De olie is van hoge kwaliteit en makkelijk winbaar. Total gaat nu $10,5 miljard investeren om de eerste olievondsten te ontwikkelen, met als doel om tegen 2028 de eerste olie op te pompen. Dit bedrag is ongeveer 2,8 keer zo groot als de volledige Surinaamse economie. Het GranMorgu-project omvat een drijvende productie-eenheid en kan 220.000 vaten per dag produceren.
TotalEnergies benadrukt dat er aanzienlijke investeringen worden gedaan in lokaal personeel en werkgelegenheid. Paramaribo zal het belangrijkste centrum worden voor administratieve, ondersteunende en logistieke activiteiten. Naar verwachting zal vanaf 2028 het grootste deel van de netto-inkomsten naar de Surinaamse staat gaan, met mogelijk tussen $16 en $26 miljard, afhankelijk van de olieprijs. Daarnaast worden meer dan 6.000 banen gecreëerd in Suriname, een flink aantal voor een land met maar 600.000 inwoners. Een interessante video-analyse met veel achtergrondinformatie over dit onderwerp kunt u hier vinden.
Toen de eerste berichten over de dreigende Iraanse raketaanval op Israël opdoken, daalde de bitcoinprijs en steeg de goudprijs naar een nieuw record. Jeroen Blokland schreef op X: “Beleggers verkopen letterlijk bitcoin om goud te kopen nu de geopolitieke spanningen toenemen”. Bitcoin lijkt daarmee meer op een risicovolle belegging zoals aandelen dan op een echte veilige haven. Als Bitcoin echt het "digitale goud" zou zijn, zou je verwachten dat het stijgt tijdens geopolitieke onrust, maar dat gebeurde niet, aldus Zerohedge.
Goud ten opzichte van Bitcoin tijdens Iraanse aanval (bron: Jeroen Blokland)
Verder lezen we dat ook deze week verschillende centrale banken goud blijven kopen. De Poolse centrale bank heeft bijgekocht en bezit nu 420 ton goud. De goudreserves van Polen zijn nu groter dan die van het Verenigd Koninkrijk. De Nationale Bank van Polen kondigde plannen aan om door te gaan met het kopen van goud: "Ons doel is dat 20 procent van onze valutareserves in goud wordt aangehouden."
Goldman Sachs verhoogde deze week de prijsverwachting voor goud met $200 per ounce naar $2900 in begin 2025. Ze noemen drie belangrijke factoren die een rol spelen: de lagere rentes, grotere vraag van centrale banken en de rol van goud als veilige haven. We zagen in eerdere weekselecties al dat er steeds meer wordt geschreven en gepraat over het kopen van goud. Echter, volgens de makers van het bekende IGWT-rapport is nog maar een klein deel van de investeerders in bezit van goud.
De grafiek van de week komt van de Financial Times en gaat over Turkije. De gigantische inflatie in dat land is eindelijk wat afgenomen en onder de 50 procent gedaald. Daarmee is het nu lager dan het beleidstarief van 50% van de centrale bank, wat betekent dat de reële rente voor het eerst sinds 2021 positief is geworden.
Turkse reële rente voor het eerst positief sinds 2021 (bron: Financial Times)
Dit is goed nieuws voor het land want het afgelopen jaar probeerden consumenten hun vermogen tegen de inflatie te beschermen door goederen zoals apparaten en auto's te kopen en hun geld om te zetten in dollars en euro's. Dit vergrootte het tekort op de lopende rekening en tastte de reserves van de centrale bank aan. Het hele artikel is hier te vinden.
Kijk ook eens een keer op ons YouTube kanaal
Namens Holland Gold interviewt Paul Buitink verschillende economen en experts op macro-economisch gebied. Het doel van de podcast is om de kijker een beter beeld en houvast te bieden in een steeds sneller veranderend macro-economisch en monetair landschap. Klik hier om te abonneren.
