9.3
8.518 reviews
Nederlands
NL
Zilver stevent in 2026 af op het zesde opeenvolgende jaar van zilvertekorten. In de World Silver Survey blikt onderzoeksbureau Metals Focus terug op 2025 en vooruit op 2026. Het zilvertekort zou met 15% kunnen toenemen in 2026. Wat zijn de belangrijkste trends en wat gaat dit voor u betekenen als zilver belegger?
In 2025 zagen we de zilverprijs van €896 per kilo stijgen naar €2.104 per kilo, een toename van 134%. Een spectaculaire prijsstijging die gedreven werd door een zogenoemde zilversqueeze vanaf oktober 2025. Deze squeeze was al langer in de maak, door opeenvolgende jaren van zilvertekorten. In 2025 kwam alles samen: dalende zilvervoorraden, onttrekkingen aan de Londense zilverbeurs en enorme vraag vanuit ETP’s (Exchange Traded Products), ook wel bekend als papieren zilver of handel in zilvercontracten zoals ETF’s en ETC’s.
Na jaren van relatief beperkte koersstijging schoot de zilverprijs eind ’25 omhoog
Zilvertekorten zullen in 2026 met 15% toenemen als gevolg van een dalend aanbod van zilver. Het netto tekort zal oplopen van 40,3 miljoen troy ounce zilver naar 46,3 miljoen, volgens de verwachting van Metals Focus. Dit is het werkelijk tekort op basis van vraag uit de industrie en juwelierssector enerzijds en aanbod van mijnbouw en recycling anderzijds.
In de staafgrafiek de jaarlijkse zilvertekorten en in de donkerblauwe lijn de zilverprijs in dollars, bron: World Silver Survey
De tekorten betekenen niet direct een stijging van de zilverprijs, totdat deze tekorten ineens zeer nijpend worden en liquiditeitsqueeze de prijzen doet exploderen. Dit zagen we in 2025 gebeuren in oktober en in de maanden erna toen zilver in januari 2026 naar ongekende hoogten steeg. Deze squeeze wordt ook zichtbaar door de enorme vraag van (institutionele) beleggers naar zilver in de vorm van Exchange Traded Products als ETF’s en ETC’s.
Neem je deze papieren posities in zilver mee in het totaal, dan maakten ETP’s in 2025 nog eens aanspraak op een aanvullende 278 miljoen ounce aan zilver en komt het totale tekort op 318 miljoen. In onderstaande tabel is dit per deel van de zilvermarkt uiteengezet. Hiermee worden direct de belangrijkste trends duidelijk.
Totaaloverzicht van het aanbod van zilver, de vraag naar zilver en de zilvervraag vanuit beleggingsproducten, bron: Metals Focus
Deze hogere prijzen van zilver hebben ook hun weerslag op de vraag uit de industrie. Zo nam de totale vraag naar zilver vanuit o.a. de industrie en juweliers in 2025 juist met 2% af. Zilveren sierraden en bestek worden voor consumenten minder aantrekkelijk door de hoge prijzen. In de industrie is onder “photovoltaics” de vraag naar zilver voor zonnepanelen te zien. Zilver is een belangrijk bestanddeel voor zonnepanelen en de enorme groei van zonneparken dreef de industriële vraag. Hoge prijzen maken dat fabrikanten naar substituten op zoek gaan of het gebruik van zilver proberen te verminderen.
In het rapport lichten de analisten toe dat de vraag naar zilver door nieuwe industrieën ondertussen wel toeneemt, met name vanuit elektrische auto’s en de enorme vraag naar elektronica vanuit datacenters. Zilver als een van de beste geleidende metalen blijft hierin cruciaal.
Wereldwijde vraag naar zilverbaren en zilveren munten (in geel) neemt toe, bron: Metals Focus
De dalende vraag uit de industrie wordt opgevangen door de sterk toegenomen vraag naar beleggingszilver. In 2025 zagen we meer beleggers zilverbaren en zilveren munten kopen. Beleggers wereldwijd duiken massaal op het fysieke beleggingszilver en men zag in 2025 een toename van 14%. In 2026 verwacht men een stijging van nog eens 18%.
Aantallen miljoenen ounce zilver die in ETP is belegd, bron: Metals Focus
Zoals blijkt uit de grote aantallen in eerder genoemde papieren zilver nemen ook daar zilverposities toe. Daarbij valt op dat met name Aziatische fondsen de verkopen uit westerse fondsen ‘opvangen’, en dat de snelle prijsontwikkeling van zilver veel kortetermijnspeculanten aantrekt.
De grote vraag naar zilver zorgt nog niet voor enorme stijging van het aanbod van zilver. Dit heeft er onder andere mee te maken dat het opschalen van zilvermijnen een langdurig proces is. Ondanks de stijging van de zilverproductie uit mijnbouw van 3% in 2025 verwachten de analisten van Metals Focus zelfs een 2% daling van het totale aanbod in 2026. Het is opvallend te noemen dat terwijl de zilverprijs meer dan verdubbelde en met 134% steeg, het aanbod in 2025 maar met 7% gestegen is. Het merendeel van dat extra aanbod was een positief resultaat uit hedging van fysiek zilver door marktpartijen (raffinaderijen, mijnbouwers, industrie). Zoals te zien in de tabel betreft dit een eenmalige uitschieter. Met een relatief gelijk aanbod van zilver lijken zilvertekorten voor 2026 alleen maar verder toe te nemen.
Zilveraanbod blijft al jaren gelijk, bron: Metals Focus
Iran heeft naar buiten gebracht dat de Straat van Hormuz weer volledig geopend is voor commerciële scheepvaart. “In lijn met het staakt-het-vuren in Libanon is de straat van Hormuz volledig geopend voor commerciële scheepvaart zolang het staakt-het-vuren duurt” schreef de Iraanse minister van buitenlandse zaken, Abbas Araghchi, op X. Goud klom bijna 2% naar € 4.123 per troy ounce in de eerste minuten na het nieuws om daarna licht te dalen. Vrijdag om 15:56 stond goud nog steeds 1,4% hoger. Olieprijzen (Brent Crude) daalden met 11%.
Goudprijs reageert op nieuws heropening straat van Hormuz
Goud en de Fed, inflatie en banencijfers bepalend
Goud bewoog afgelopen dagen zijwaarts terwijl markten de vredesonderhandelingen tussen Iran en de VS gespannen volgen. Uitspraken van de Amerikaanse president Trump stemden markten positief. In recente dagen herstelden Amerikaanse beurzen, nadat Trump liet weten dat Iran toch concessies wil doen op het gebied van haar nucleair programma en de straat van Hormuz.
Tegelijkertijd meldt persbureau Bloomberg dat hooggeplaatste functionarissen uit Europa en de Golfstaten verwachten dat het bereiken van een echte vredesdeal gemakkelijk zes maanden gaat duren. Zij uiten zorgen dat als de straat van Hormuz niet voor komende maand opent het een wereldwijde voedselcrisis teweeg gaat brengen. Dit komt omdat de Golfregio een grote producent is van kunstmest, een sector die enorm energieafhankelijk is. Het uitblijven van kunstmest kan betekenen dat boeren dit jaar minder kunnen gaan produceren.
Amerikaanse inflatie toont snelste stijging sinds energiecrisis in 2022, bron: Bloomberg
Goud profiteert van het door Trump ingegeven marktoptimisme. Het gele metaal stond eerder op vrijdag 1% hoger dan begin van de week uitgedrukt in dollars. Door de sterke dollar zien we daar in de prijzen in euro’s minder van terug.
De korte termijn vooruitzichten voor goud worden beheerst door het verwachte rentebeleid van centrale banken. In het recente Beige-Book van de Fed (Amerikaanse centrale bank) kwam een complex beeld naar voren:
Ondanks de snel stijgende inflatie lijken markten te verwachten dat de rente ongewijzigd blijft, wat bekend zal worden bij de eerstvolgende vergadering van de Fed op 28 en 29 april.
Dit betekent dat de markt “in een meer constructieve richting beweegt,” stelt Ole Hansen, hoofd grondstoffenstrategie bij Saxo Bank: “Lagere reële rentes, een dalende dollar, hernieuwde verwachting op renteverlaging en een licht speculatieve positionering, het wijst allemaal op een markt die herstelt in plaats van instort.” Daarbij geeft Hansen aan dat de goudmarkt tot rust lijkt te zijn gekomen, nu hedgefondsen hun posities de afgelopen tijd sterk hebben teruggebracht. Daardoor is de kans kleiner dat dit soort grote partijen de goudkoers negatief kunnen beïnvloeden door nieuwe verkopen te doen. Men heeft de winst reeds genomen en dit vergroot juist de kans dat er weer opnieuw in goud wordt ingestapt.
