9.5
4.984 reviews
Nederlands
nl
In Crescat Capital meest recente investment letter luidt het investeringsfonds de noodklok over de huidige staat van de financiële markten. Volgens het fonds bevinden de waarderingen van Amerikaanse megacap-techbedrijven zich op een historisch hoog niveau, wat grote risico’s met zich meebrengt voor zowel de Amerikaanse economie als de wereldeconomie. Het rapport bespreekt een reeks geopolitieke en macro-economische factoren die volgens Crescat een wereldwijde herallocatie van kapitaal zullen stimuleren.
Crescat Capital trekt parallellen tussen de huidige markt en de dotcom-bubbel van 2000. De overwaardering van de "Magnificent Seven" (Apple, Microsoft, Nvidia, Alphabet, Amazon, Meta en Tesla) is volgens het fonds zelfs dubbel zo hoog als de tien grootste bedrijven tijdens de piek van de dotcom-zeepbel. Het investeringsfonds waarschuwt dat beleggers zich in een situatie van "excessieve optimistische speculatie" bevinden, waarin winsten en groeiverwachtingen mogelijk niet langer realistisch zijn.
Daarnaast merkt Crescat op dat technologische concurrentie, open-source innovaties en geopolitieke risico’s de winstmarges van techreuzen kunnen ondermijnen. Zo wordt Nvidia, een van de meest waardevolle beursgenoteerde bedrijven, mogelijk bedreigd door Chinese AI-ontwikkelingen en door Amerikaanse start-ups zoals Cerebras, dat een revolutionaire AI-chip heeft ontwikkeld die Nvidia’s krachtigste GPU’s zou kunnen overtreffen.
Een ander belangrijk thema in de brief is de invloed van de Amerikaanse politieke koers op de financiële markten. Crescat suggereert dat een beurscorrectie in 2025 mogelijk in het voordeel van voormalig president Donald Trump zou werken, mocht hij opnieuw aantreden. Crescat bespreekt de rol van de nieuwe minister van Financiën, Scott Bessent, die naar verluidt een ambitieus economisch plan nastreeft.
Dit plan omvat een herziening van het wereldwijde monetaire systeem, waarbij Crescat speculeert over een mogelijke nieuwe "Bretton Woods"-overeenkomst, waarin goud een prominentere rol krijgt in de stabiliteit van de Amerikaanse dollar. Daarnaast omvat het de uitgifte van Amerikaanse staatsobligaties met lange looptijden, die zouden moeten bijdragen aan zowel militaire sterkte als economische stabiliteit. Tot slot wordt een herverdeling van kapitaal naar internationale markten verwacht, waarbij beleggers massaal zullen overstappen van overgewaardeerde Amerikaanse aandelen naar aantrekkelijker geprijsde internationale markten.
Een ander belangrijk aspect van Crescat’s analyse is de verwachte verzwakking van de Amerikaanse dollar. Het fonds voorspelt dat de Amerikaanse dollar in 2025 zijn cyclische piek zal bereiken en vervolgens zal dalen. Een belangrijke oorzaak hiervan is het rente- en schuldbeleid van de Amerikaanse overheid. Met een groeiende schuldenlast en de noodzaak om economische groei te behouden, kan de VS zich gedwongen zien om renteverlagingen door te voeren, wat de aantrekkelijkheid van de dollar vermindert.
Bovendien waarschuwt Crescat voor de impact van handelsbarrières, zoals nieuwe tarieven op importgoederen. Historisch gezien hebben tarieven soms een negatieve invloed gehad op de beurs, zoals gebeurde in 1929 met de Smoot-Hawley Tariff Act, die bijdroeg aan de crash van de aandelenmarkt.
Crescat Capital benadrukt dat hun beleggingsstrategie zich steeds meer richt op edelmetalen en basismetalen als bescherming tegen marktvolatiliteit. Volgens het fonds is er een onderinvestering in grondstoffen zoals goud en zilver, terwijl deze een cruciale rol spelen in zowel inflatiebescherming als een potentiële monetaire hervorming. Crescat ziet de mijnbouwsector als een van de weinige gebieden waar beleggers nog echt waarde kunnen vinden, vooral nu de technologie-aandelen zich mogelijk in een latente zeepbel bevinden.
Crescat Capital’s investment letter schetst een somber beeld van de huidige marktsituatie, met name voor de technologieaandelen die jarenlang de markt leidden. Volgens het fonds zijn er te veel systemische onevenwichtigheden, waaronder overwaarderingen, geopolitieke risico’s, schuldenlasten en monetaire beleidsveranderingen, die op korte termijn voor een marktschok kunnen zorgen.
Beleggers die op zoek zijn naar bescherming tegen deze volatiliteit, worden door Crescat aangeraden om hun blootstelling aan technologieaandelen te heroverwegen en te kijken naar alternatieve activa zoals edelmetalen en internationale markten. Met de economische en politieke onzekerheden in 2025 blijft de vraag: zal de voorspelde marktcorrectie werkelijkheid worden? Crescat is in elk geval overtuigd dat de huidige situatie niet houdbaar is.
Kijk ook eens een keer op ons YouTube kanaal
Namens Holland Gold interviewt Paul Buitink verschillende economen en experts op macro-economisch gebied. Het doel van de podcast is om de kijker een beter beeld en houvast te bieden in een steeds sneller veranderend macro-economisch en monetair landschap. Klik hier om te abonneren.
