9.3
8.883 reviews
Nederlands
NL
Ondanks forse dagelijkse schommelingen blijven goud en zilver voorlopig binnen hun bestaande bandbreedte. Lagere Amerikaanse inflatiecijfers boden de goudprijs aanvankelijk steun, maar de oplopende olieprijs en aanhoudende onrust rond Iran zorgen opnieuw voor onzekerheid.
Er is op de edelmetaalmarkten de voorbije weken op prijsvlak niet zo heel veel gebeurd. De dagelijkse nieuwsstroom van macro-economische en geopolitieke berichten wordt nu eens positief en dan weer negatief geïnterpreteerd. Per saldo uit zich dat in een zijwaartse beweging. Tegenover begin dit jaar staat goud in dollar 5% in de min. Door de stijging van de Amerikaanse munt ligt dit cijfer in euro op -2%. Het rendement op 12 maanden blijft met 22% wel ruim positief.
De zilverprijs viel eerder deze maand terug onder 55 dollar, het laagste peil sinds eind november. De prijsdaling sinds begin dit jaar bedraagt 18% in dollar en 15% in euro. Ondanks de halvering sinds de historische recordkoers van begin dit jaar noteert zilver wel nog steeds 52% hoger dan 12 maanden geleden. De goud-zilverratio liep aanvankelijk fors op, maar viel weer terug toen de zilverprijs weer richting 60 dollar klom.
Grafiek: goudprijs op 1 jaar met 50d en 200d gemiddelden (Bron: StockCharts)
Goud dook weer even onder de 4000 dollar na hernieuwde onrust in het Midden-Oosten. Dit deed een eerdere opflakkering na beter dan verwachte inflatiecijfers teniet. De uitstap beneden die grens was echter van korte duur. Het 50-daagse gemiddelde fungeert nu voorlopig als eerste technisch weerstandsniveau.
In de VS liet het inflatierapport van juni een kleiner dan verwachte prijsstijging zien. De index van de consumentenprijzen steeg vorige maand met 3,5% tegenover een consensusverwachting van 3,8% en nog 4,2% in mei. Op maandbasis was er zelfs een daling met 0,4% tegenover nog een klim met 0,5% in mei. De kerninflatie (core CPI, exclusief voeding en energie) liet een gelijkaardige trend zien en nam op jaarbasis af van 2,9% naar 2,6%. Op maandbasis bleef deze core CPI ongewijzigd na een stijging met 0,2% in mei.
Deze lager dan verwachte inflatiecijfers hadden direct een effect op de renteprognoses maar president Trump gooide roet in het eten met nieuwe aanvallen op Iran. Intussen zitten we al aan 11 opeenvolgende nachten met aanvallen waardoor het conflict dreigt uit te groeien tot een ‘forever war’. De olieprijs zit intussen bijna 2 weken in de lift en dat wakkert de inflatieverwachtingen weer aan.
Grafiek: olieprijs (WTI) sinds begin dit jaar, in dollar (Bron: StockCharts)
Op basis van de CME FedWatch Tool verwacht 74% dat het monetair comité onder leiding van Fed-voorzitter Kevin Warsh de beleidsrente bij de komende vergadering van 29 juli ongewijzigd zal laten. Ongeveer een kwart gaat uit van een verhoging met 25 basispunten. Voor de daaropvolgende vergadering van 16 september rekent 68% wel op een eerste verhoging met 25 of zelfs 50 basispunten. Het recente verleden leert dat deze schattingen heel snel kunnen wijzigen onder invloed van de geopolitieke retoriek en nieuwe macro-economische cijfers.
De rente op tweejaarse overheidsobligaties (US 2 year note), die een hoge correlatie heeft met de Fed funds rate, is alvast vooruitgelopen op een rentestijging met een klim van 3,5% naar 4,25%. Toch lijkt de goudprijs eerder voorbij de inflatoire impact van de hogere olieprijzen op korte termijn te kijken, want indien deze aanhouden zullen er ook negatieve gevolgen zijn voor de economische groei, wat vanzelf tot een lagere inflatie zal leiden.
Grafiek: zilverprijs op 12 maanden, in EUR per kg (Bron: HollandGold)
De voorbije weken ontstond een hardnekkig misverstand rond de handel in goud voor private beleggers in China. Vanaf 24 juli stoppen verschillende Chinese commerciële banken met het aanbieden van bepaalde afgeleide producten om op krediet of met een hefboom in goud te investeren op de Shanghai Gold Exchange (SGE). Het gaat onder meer om de Industrial and Commercial Bank of China (ICBC, de grootste bank ter wereld gemeten naar activa), Postal Savings Bank of China, Ping An Bank, China Guangfa Bank en verschillende andere.
De maatregel wordt genomen in het kader van risicobeheersing en werd al een maand geleden aangekondigd. Daarmee kregen beleggers een maand de tijd om bestaande posities af te sluiten, te verkopen of om te zetten in fysiek goud, voor zover dat mogelijk was. Na deze datum kunnen geen nieuwe hefboomposities meer worden geopend en de toegang tot bestaande posities wordt beperkt, waarbij de banken deze eenzijdig kunnen liquideren.
Dit betekent echter hoegenaamd niet dat Chinese private investeerders niet langer in goud kunnen investeren. Voor goud-ETF’s en fysiek goud verandert er niets, enkel het hefboomgedeelte verdwijnt. Institutionele beleggers worden overigens niet getroffen door de nieuwe regels en kunnen nog steeds met marge en hefboom handelen op de SGE.
Op 8 oktober haalt Holland Gold bekende podcastgasten naar Theater Figi in Zeist voor Vrijheid & Vermogen 2026. Bekijk het programma en reserveer je ticket voor een avond over de toekomst van Nederland, Europa en je vermogen.
