Inflatiecijfers in de Eurozone blijven hoog uitvallen, zo schijft Reuters. Donderdag werd bekend dat de inflatie nog altijd 8,5 procent bedraagt en dat is hoger dan werd verwacht. Daarmee lijkt de Europese Centrale Bank (ECB) op 16 maart geen andere keuze te hebben dan de rente opnieuw flink te verhogen.
Nederland en Duitsland
Een jaar na het uitbreken van de oorlog in Oekraïne is de inflatie nog altijd fors hoger dan de nagestreefde 2 procent. In september 2022 werd in Nederland een inflatiepercentage van 17,1 procent bereikt. Een half jaar later is dit percentage wat gedaald, maar nog altijd hoog. In februari waren producten in Nederland gemiddeld 8 procent duurder dan een jaar geleden, zo blijkt uit een snelle raming van het CBS. In januari kwam het inflatiecijfer nog uit op 7,6 procent.
Grafiek van de inflatiecijfers, te zien op de site van het CBS
Ook in Duitsland steeg de inflatie ten opzichte van de maand januari. Duitsers waren afgelopen maand 9,3 procent duurder uit dan een jaar geleden, terwijl dat cijfer een maand geleden nog op 9,2 procent stond. De inflatie viel ook hoger uit dan door economen van Bloomberg werd verwacht, zo schrijft Business Insider.
Energieprijzen dalen al een tijdje. Afgelopen winter was relatief zacht, waardoor landen hun gasvoorraden maar beperkt hoefden aan te spreken. Daardoor is de gasprijs nu weer terug op het niveau van voor de oorlog, nadat de prijzen vorige zomer recordhoogtes bereikten. De hogere inflatie wordt nu veroorzaakt doordat ondernemers de eerder gemaakte kosten doorberekenen aan klanten. Vooral voeding en drinken is daardoor duurder geworden. Volgens het Duitse statistiekbureau Destatis waren voedingsmiddelen de afgelopen maand 20 procent duurder dan vorig jaar.
Eurozone
Als men kijkt naar de inflatiecijfers voor de hele Eurozone, dan worden lagere cijfers geconstateerd dan in januari. Hoewel de inflatie in de Eurozone daalde naar 8,5 procent, valt de inflatie toch hoger uit dan verwacht. In januari bedroeg de inflatie nog 8,6 procent, voor februari werd de inflatie door de dalende energieprijzen op 8,2 geraamd. Met 8,5 procent viel het cijfer toch hoger uit dan verwacht, zo schrijft Reuters.
Ook de kerninflatie, de prijsstijging zonder de sterk fluctuerende producten zoals voedsel en energie viel hoger uit. In plaats van de 5,3 procent kerninflatie die door analisten verwacht werd, kwam de kerninflatie uit op 5,6 procent. Deze viel in januari nog uit op 5,3 procent. De kosten voor hogere energie sijpelen dus steeds meer door naar de prijzen van andere producten en diensten.
Renteverhogingen in het verschiet?
De ECB lijkt dan ook gedwongen de rente verder te verhogen. Op 16 maart wordt de volgende renteverhoging van 0,50 procentpunt verwacht, maar de vraag rijst nu of dit wel genoeg is. De kerninflatie is doorgaans een goede indicator voor de inflatie op de langere termijn. Nu die hoger uitvalt lijkt de ECB gedwongen verder te gaan met het huidige pad van renteverhogingen.
Ook het herstel van China zou de inflatie dit jaar verder kunnen aanwakkeren. Sinds de coronabeperkingen zijn opgeheven, groeit het vertrouwen in de Chinese economie en toont de Chinese economie tekenen van herstel. Zo kwam de Purchasing Managers Index, een index voor het vertrouwen van inkoopmanagers in de economie, uit op 52,6. Indexcijfers boven de 50 betekenen dat er sprake is van groei en worden over het algemeen beschouwd als teken van vertrouwen. Mocht de Chinese economie sterker groeien, dan zou dit voor hogere inflatiecijfers kunnen zorgen later dit jaar. De toenemende vraag vanuit China heeft immers een prijsopdrijvend effect op prijzen van energie en grondstoffen.
De kans dat de ECB ook na maart de rente fors verhoogt lijkt te worden bevestigd door Joachim Nagel, president van de Bundesbank. Klaas Knot, president van de Nederlandsche Bank, lijkt deze mening te delen. Aan de andere kant is de gouverneur van de Bank van Frankrijk, Francois Villeroy de Galhau terughoudender. Volgens de gouverneur doet de ECB er verstandig aan de rente juist geleidelijk te verhogen. Ook de Italiaan Ignazio Visco, gouverneur van de Bank van Italië, ziet een forse renteverhoging niet zitten, aangezien de inflatie op de lange termijn bezien al een dalend patroon laat zien.
Mocht de ECB kiezen voor forse renteverhogingen, dan probeert de centrale bank de vraag af te remmen. De hoge inflatie werd echter veroorzaakt door een probleem aan de aanbodzijde, zoals hoge containerprijzen en de energieprijzen die door het dak gingen. Beide oorzaken zijn factoren waar de centrale bank weinig invloed op heeft. De ECB zit daardoor in een lastige situatie, zo betoogt Frank Knopers, analist bij Geotrendlines. Het is voor de ECB heel moeilijk te bepalen welke rentestand nodig is om de inflatie af te remmen zonder de economie in een recessie te duwen. Daardoor wordt het heel interessant om te zien hoe de ECB gaat reageren op de huidige inflatiecijfers.
Kijk ook eens een keer op ons YouTube kanaal
Namens Holland Gold interviewen Paul Buitink en Joris Beemsterboer verschillende economen en experts op macro-economisch gebied. Het doel van de podcast is om de kijker een beter beeld en houvast te bieden in een steeds sneller veranderend macro-economisch en monetair landschap. Klik hier om te abonneren.