De goudprijs volgt tot nog toe goed de maandelijkse historische patronen en als dit zo blijft, dan ziet ook de rest van december er vrij goed uit. November sloot de voorbije 10 jaar maar liefst 7 keer af met een negatief rendement en ook dit jaar was er een verlies van meer dan 3%. Deze correctie kwam er na winstnemingen waarvoor we in het vorige marktoverzicht een veelvoud aan oorzaken hebben aangehaald. December ziet er dan weer een stuk beter uit want sinds 2014 kende de laatste maand van het jaar maar 2 keer een negatief rendement. Na anderhalve week ligt goud alvast op schema. 
Met nog iets meer dan 2 weken te gaan in 2024 noteert goud met een rendement van 31% in dollar en zelfs 37,5% in euro. Daarmee wordt de recordstijging van 2010 bijna geëvenaard. Zilver doet het nog iets beter met in dollar en in euro respectievelijk een winst van 34% en 40,5%.
De geopolitieke impact op de goudprijs is iets dat lastig te meten is. Toch neemt het aantal brandhaarden eerder toe dan af. Rusland en Oekraïne blijven elkaar bekampen en toen het even kalmer leek in Libanon en Gaza verplaatste het strijdtoneel zich naar Syrië. Rust in het Midden-Oosten lijkt nog niet voor morgen. Ook in landen waar het niet meteen wordt verwacht, gebeuren vreemde zaken. Dat was het geval in Zuid-Korea, waar de militaire coup gelukkig van korte duur was.
Zowel in de Verenigde Staten als in Europa tonen de inflatiecijfers aan dat de prijsstijgingen weliswaar lager liggen op jaarbasis maar nog steeds een stuk boven de gewenste 2%. Op maandbasis was er in november zelfs een stijging tegenover oktober. Daarbij heeft met name Europa af te rekenen met hogere energieprijzen.
Dit heeft dan weer te maken met de euro die onder druk staat door de politieke crisis in twee van de kernlanden van de Europese Unie. In Frankrijk heerst er politieke chaos na een crisis die over de overheidsfinanciën gaat. In Duitsland is de ‘Energiewende’ op een totaal fiasco uitgedraaid en kampt het land met een hoge energiekost en een zware crisis in de industriële sector. Door die elementen ging de euro tegenover de dollar fors onderuit, wat het substantieel hoger rendement van goud en zilver in euro verklaart. Ook de meeste andere valuta daalden dit jaar in waarde tegenover de dollar.
Die aanhoudend vrij hoge inflatie en de oplopende langetermijnrente zal de centrale banken niet beletten om hun (korte) beleidsrente te verlagen. Er is namelijk geen andere keuze om de economie te stimuleren en de rentelasten enigszins onder controle te houden. De ECB verlaagde al de rente met 25 basispunten en de Zwitserse centrale bank deed er ineens 50 basispunten af.
Op basis van de CME FedWatch Tool verwacht niet minder dan 96% op 18 december ook van de Federal Reserve een nieuwe renteverlaging met 25 basispunten. Slechts een kleine minderheid gaat nog uit van een status-quo. Het Amerikaanse Ministerie van Financiën heeft de voorbije jaren een substantieel deel van de staatsschuld geherfinancierd op korte termijn. Daarom dat een lage rente op de kortere looptijden belangrijk is en daar heeft de Federal Reserve wel een impact op.
Dat is veel minder het geval wat de langetermijnrente betreft. Die blijft vrij hoog omdat de markten er van uit gaan dat het beleid van de nieuw verkozen president Trump inflatoir zal zijn door handelsbeperkingen en invoertarieven. Dit maakt dat er ook behoedzaam moet worden omgesprongen met lagere beleidsrentes omdat een aantrekkende inflatie ongewenst is. Nochtans verwacht een meerderheid op 29 januari, de eerste monetaire vergadering van de Fed in 2025, al een nieuwe renteverlaging.
Oktober was weer een erg sterke maand wat betreft de goudaankopen van de centrale banken. Dit blijkt uit cijfers van de World Gold Council (WGC). Met 60 ton was oktober tot nog toe zelfs de beste maand van 2024. De teller voor dit jaar staat na 10 maanden op 718 ton waarmee 2024 op schema ligt om het derde beste jaar ooit te worden voor goudaankopen. De centrale bank van India (RBI) tekende met 27 ton voor bijna de helft van de goudaankopen in oktober. De RBI kocht dit jaar al 77 ton. Andere grote kopers waren Turkije met 17 ton en Polen met 8 ton. India, Turkije en Polen staan dit jaar gezamenlijk in voor ongeveer 60% van de totale goudaankopen.
Kijk ook eens een keer op ons YouTube kanaal
Namens Holland Gold interviewt Paul Buitink verschillende economen en experts op macro-economisch gebied. Het doel van de podcast is om de kijker een beter beeld en houvast te bieden in een steeds sneller veranderend macro-economisch en monetair landschap. Klik hier om te abonneren.
