9.3
8.577 reviews
Nederlands
NL
In tijden van geopolitieke spanningen fungeert goud als veilige haven voor financiële markten, maar de huidige oorlog in het Midden-Oosten heeft een heel ander effect. Edelmetalen krijgen van twee kanten klappen: 1. markten verwachten mogelijk hogere rentes door centrale banken en 2. liquiditeitsproblemen bij beleggers die daardoor hun goud verkopen om verliezen te compenseren. Het kantelpunt hiervoor was niet zozeer de sluiting van de straat van Hormuz, iets wat makkelijk met eventuele beëindiging van de oorlog had kunnen worden teruggedraaid. De aanvallen over en weer op gas- en olie-installaties in de Golf regio en Iran zorgen voor langdurige schade. Hierdoor kan deze oliecrisis veel langer gaan duren dan eerst werd gedacht. In dit artikel de achtergronden.
Goudprijs bleef stabiel tijdens afsluiting straat van Hormuz, pas na
Goud en zilverprijzen stegen nog sterk de eerste dag na het weekend dat Irans opperste leider Khamenei werd uitgeschakeld. Sindsdien zijn de metalen sterk gedaald. De oorlog van Israël en de V.S. tegen Iran is in korte tijd sterk geëscaleerd. De straat van Hormuz is afgesloten, waarmee 20% van de wereldwijde olieproductie is afgesneden. De Golfstaten hebben diverse mogelijkheden om olie om te leiden, zo kunnen er 5 miljoen vaten olie via pijpleidingen in Saudi-Arabië over land naar havens aan de Rode Zee. Blijft er nog een tekort van 15 miljoen olievaten. Sommige analisten duiden dit als een potentieel heftigere crisis dan de oliecrisis van de jaren ’70. Anderen geven aan dat de Westerse economieën relatief minder afhankelijk zijn van olie dan toen en de schade daarom minder groot zal zijn.
Overzicht van aanvallen over en weer, geel door V.S. en Israël, rood door Iran. Bron: Bloomberg
Het effect is snel stijgende olieprijzen. Markten leken echter te verwachten dat zodra de straat van Hormuz weer open zou gaan de markt snel weer zou stabiliseren. Daar is afgelopen dagen verandering in gekomen. Met beschietingen over en weer worden gas en olie installaties geraakt in Iran en de Golfstaten. Belangrijke gas-installaties die zijn geraakt zijn de Iraanse Pars installatie en Qatar’s Ras Laffen. Ras Laffen alleen al is verantwoordelijk voor een vijfde van de wereldproductie van LNG. Ondertussen zijn meer dan 40 installaties in de regio beschadigd. Het repareren van deze installaties kan soms meerdere jaren duren. Gas- en olie-installaties zijn al (brand)gevaarlijke plaatsen in normale omstandigheden, laat staan wanneer deze in oorlog beschoten worden. Het gevolg is dat de productie van olie en gas voor langere tijd wordt verstoord. Of de straat van Hormuz nu weer opengaat verandert niks aan de verminderde productiecapaciteit. Dit drijft olieprijzen naar nieuwe hoogte en betekent dat deze oliecrisis wel eens veel langer kan gaan duren dan eerst werd aangenomen.
Terug naar edelmetaal. De hoge olieprijzen gaan mogelijk voor een inflatiegolf zorgen en dat betekent dat centrale banken mogelijk de rentes gaan verhogen. De Fed, de Amerikaanse Centrale Bank en de ECB, de Europese, hebben in recente besluiten de rentes weliswaar onveranderd gehouden, maar dit was ook door de hoge mate van onzekerheid. Immers, was het conflict snel afgerond en de straat van Hormuz weer geopend had deze olieschok maar van korte duur geweest. Centrale banken verhogen vaak rentes om de economie wat af te remmen en zo de inflatie weer naar normale niveaus te brengen. Een aanbodschok zoals olietekorten is echter een heel andere oorzaak voor hetzelfde symptoom: inflatie. Dus centrale banken staan voor een dilemma: gaan ze rentes verhogen om inflatie te bestrijden of moeten ze rentes juist verlagen om een economie aan te jagen wanneer die door de oliecrisis vertraagt?
Renteverwachting voor de Fed: in het blauw de verwachting voor de rentestand zoals markten dit eind Februari inschatte. De gele lijn toont de verwachtte rentestand sinds het uitbreken van de Iran oorlog. Bron: Bloomberg
Hoe het ook zij, doordat markten nu hogere rentes verwachten dalen goud en zilver. Edelmetalen worden namelijk juist aantrekkelijker bij lage rentes, wanneer ze daardoor competitiever worden versus obligaties of andere rentegevoelige beleggingen. Nu is dus het omgekeerde aan de hand.
Een ander gevolg van hogere renteverwachtingen is dat kosten voor leningen en schulden bij bedrijven stijgen. Daarnaast hebben hogere oliekoersen de beurzen wereldwijd in het rood gekleurd, met name ook in Azië waar de hardste klappen vallen. Die regio heeft de grootste afhankelijkheid van gas en olie uit het Midden-Oosten. Dit heeft ook grote gevolgen voor beleggers uit de rijke Golfstaten en Azië. Beleggers uit China en India, evenals Midden-Oosten, behoren traditioneel tot belangrijke goud- en zilverbeleggers. Nu zij klappen moeten opvangen zullen ze ook naar de appel voor de dorst grijpen: edelmetalen.
“Er is ook een liquiditeitscrisis waar leningen zijn opgedroogd door risico’s van de oorlog en dit heeft geleid tot verkopen van goud door beleggers uit met name Dubai” stelt M.A. Armstrong op X.
Net als in 2008 zien we dat tijdens liquiditeitsstress goud tijdelijk naar beneden kan gaan. Het lange termijnplaatje voor goud is echter goed omdat er fundamenteel zorgen blijven bij de houdbaarheid van de dollar als wereldreservemunt in een veranderende wereldorde met meer macht bij BRICS landen. Ook lijden de meeste grote munten en economieën, waaronder de eurozone, onder een te grote schuldenlast. Rentes kunnen hierdoor niet te veel oplopen en centrale banken zullen weer moeten acteren met lage rentes en kwantitatieve verruiming om een totale ineenstorting te voorkomen. Dit is allemaal positief voor goud. En, met vertraging, zal zilver vermoedelijk achter goud aan gaan.
Paul Buitink, algemeen directeur Holland Gold. “We hebben ongeveer evenveel klanten die nu kopen als die verkopen. Verkopende klanten willen wat winst nemen omdat de edelmetalen zo hard zijn gestegen afgelopen jaar. Kopende klanten proberen te profiteren van een bodem. Onze lange termijn verwachtingen voor goud en zilver blijven positief, maar we adviseren mensen altijd wel waakzaam te blijven en goed hun vermogen te spreiden.”
Voor sommige beleggers en investeerders geldt dat lagere prijzen juist een goed koopmoment vormen. Voor anderen is het juist belangrijk edelmetalen te verkopen om verdere schade aan portfolio te voorkomen. Wilt u uw goud verkopen of wilt u zilver verkopen, neemt u dan telefonisch contact met ons op om de prijs vast te zetten. Aan- of verkopen van edelmetaal doet u eenvoudig 24/7 via de Holland Gold app op de edelmetaalrekening. Ook kunt u eenvoudig gouden munten en goudbaren bestellen, direct bij ons op de website, die veilig en verzekerd bij u thuis bezorgd kunnen worden. Daarnaast bieden wij diverse mogelijkheden voor verzekerde en beveiligde opslag in Nederland, Zwitserland of Singapore. Wilt u advies, belt of mailt u ons.
