9.3
8.521 reviews
Nederlands
NL
De boodschap van de ECB was vorige week overduidelijk ‘hawkish’, maar dat hielp niet: de euro gleed naar nieuwe diepterecords door de toenemende bezorgdheid over stagflatie en nog ergere dingen. Er was een behoorlijke rebound van Oost-Europese valuta, onder aanvoering van de zloty, en commodityvaluta van landen die ver van de oorlog liggen, bleven rallyen. Eén van die valuta was de Braziliaanse real, die al een tijd lang onze favoriet is.
Het economische nieuws zal ook deze week naar de achtergrond worden gedrongen door het nieuws over de oorlog en de reactie van de grote centrale banken op de nieuwe aanbodschok. Deze week is de Fed aan de beurt. De markt verwacht een renteverhoging van 25 basispunten, en dat lijkt ons juist. We denken bovendien dat de boodschap onmiskenbaar ‘hawkish’ zal zijn, want de Fed loopt ernstig achter op de curve. Dit geldt ook voor de Bank of England, die de dag daarna bijeenkomt. Hieronder de belangrijkste valuta in detail.
De ECB lijkt nu eindelijk zijn geloofwaardigheid met betrekking tot de inflatie te willen herstellen, maar de markten blijven vooralsnog gericht op de oorlog, die een bedreiging is voor de Europese economie. De euro lijkt niet boven het niveau van 1,10 ten opzichte van de dollar uit te kunnen komen. Momenteel is het koersverloop van alle Europese valuta moeizaam, maar als er belangrijk positief nieuws over de oorlog komt, is een rebound van de oververkochte gemeenschappelijke munt volgens ons mogelijk. Aanstaande donderdag zullen de openbare optredens van diverse ECB-vertegenwoordigers hopelijk meer duidelijkheid geven over de vraag welk tijdpad de ECB voor renteverhogingen in gedachten heeft.
De maandelijkse bbp-cijfers uit het VK waren heel goed, wat bevestigt dat de economie vóór de schok van de oorlog heel sterk was. Het Britse pond wist hier echter niet van te profiteren: de munt eindigde de week onderaan de G10-ranglijst. We zijn een beetje verbaasd over deze beweging omlaag. Het pond is waarschijnlijk oververkocht en wij zien ruimte voor een rebound. De bijeenkomst van de Bank of England van aanstaande donderdag zou de munt een zetje in die richting moeten geven. Gezien de nieuwe aanbodschokken verwachten we dat het MPC de rentes opnieuw verhoogt en dat men in de mededelingen, net als de Fed en de ECB, meer nadruk legt op het temperen van de stijgende inflatie.
In februari is de inflatie in de VS gestegen naar bijna 8% – opnieuw het hoogste cijfer in decennia –, maar voor het eerst sinds enige tijd overtrof dit de marktverwachtingen niet. Wel steeg ook de kerninflatie scherp. Deze week staat er niet veel op de macro-economische agenda, afgezien van de cruciale bijeenkomst van de Fed natuurlijk. We verwachten dat de communicatie ‘hawkish’ wordt. Dat zou in principe goed moeten zijn voor de dollar, maar deze correlatie lijkt sinds de invasie zwakker te zijn geworden, aangezien bij de euro vorige week géén rally ontstond.
Door: Enrique Diaz-Alvarez
Enrique Diaz-Alvarez is chief risk officer en staat aan het hoofd van het analistenteam van Ebury in New York. Vanwege zijn gedrevenheid, passie en gedegen kennis, wordt Enrique door Bloomberg erkend als een van de meest accurate voorspellers van de marktbewegingen.
Over Ebury:
Ebury maakt internationale markten toegankelijker met valutadiensten op maat en flexibel handelskrediet voor ondernemingen. Ebury werkt samen met ruim 12.000 organisaties en verricht 12 miljard euro aan valutatransacties in 140 verschillende valuta. Het bedrijf heeft kantoren in het Verenigd Koninkrijk, Nederland, Spanje en Polen. De speerpunten van Ebury:
- Financiële diensten die normaal zijn voorbehouden aan grote multinationals
- Financiering van uw aankopen
- Marktkennis en valutadiensten op maat
- Ons netwerk van liquidity providers en intermediaire banken
- Transacties in ruim 140 verschillende valuta
Meer informatie op www.ebury.nl
Kijk ook eens een keer op ons YouTube kanaal
Namens Holland Gold interviewen Paul Buitink en Joris Beemsterboer verschillende economen en experts op macro-economisch gebied. Het doel van de podcast is om de kijker een beter beeld en houvast te bieden in een steeds sneller veranderend macro-economisch en monetair landschap. Klik hier om te abonneren.
