9.5
5.004 reviews
Nederlands
nl
Het productieniveau in Europa is afgenomen en hetzelfde geldt voor het consumentenvertrouwen, zo schreef Han de Jong in zijn recente column. De economische cijfers van de VS geven een gemengder beeld. Het land is in afwachting van de verkiezingen en krijgt mogelijk een tweede termijn onder Donald Trump. Wat is het vooruitzicht voor de goudprijs als Trump opnieuw tot president wordt gekozen?
Han de Jong trapt zijn column af met de inkoopmanagersindex van de NEVI, die aangeeft hoe optimistisch of pessimistisch inkopers zijn over de economie. Aan de inkopers wordt onder andere gevraagd naar het aantal nieuwe bestellingen, productieniveaus en voorraden, waarna een indexcijfer wordt gepubliceerd. Een waarde boven de 50 wijst op een toename van de economische activiteit, terwijl een waarde lager dan 50 wijst op een afname. De index van de NEVI kwam voor de maand juni uit op 50,7, terwijl deze in mei nog 52,5 bedroeg. Ook in andere Europese landen daalde de inkoopindex. Inkopers zijn dus minder optimistisch over de economische activiteit.
De productie ligt op een lager punt dan een jaar eerder. Zo lag de productie in de Nederlandse verwerkende industrie in mei bijvoorbeeld ruim 3 procent lager dan in 2023. In Duitsland ligt het productieniveau zelfs 6,7 procent lager. Hoewel de Duitse auto-industrie iets opleefde na de enorme dip na de gestegen energieprijzen, stokt de stijging van de productie in 2024, zoals te zien is in de volgende grafiek.
Bron: Crystalcleareconomics
In Zuid-Europa vormt de toename van het aantal toeristen een lichtpunt. Spanje ontving in de eerste vijf maanden 13,6 procent meer toeristen. Aangezien buitenlandse toeristen 12 procent bijdragen aan het BBP, betekent de toename van het aantal toerisme in Spanje een groei van het BBP van 1,5 procent. Maar dat de rest van de Europese economie nog niet op volle toeren loopt blijkt uit de Bank Lending Survey, een enquête die de ECB elk kwartaal houdt onder commerciële banken. De volgende grafiek laat zien dat de kredietaanvraag al een geruime tijd afneemt. Hoewel de afname wel kleiner wordt, staat de index al geruime tijd onder nul.
Bron: Crystalcleareconomics
In Amerika staat het er beter voor. De Amerikaanse industrie produceert momenteel 1,6 procent meer ten opzichte van vorig jaar. Dat cijfer is positief als het wordt vergeleken met de Europese productiecijfers. Hoewel veel economen, zoals Jack Hoogland begin dit jaar, al lange tijd een crisis verwachten in Amerika, blijft deze vooralsnog dus uit.
Daarentegen zijn ook in Amerika verschillende indicatoren nog niet al te optimistisch over de toekomst. Zo is de vertrouwensindex van huizenbouwers gedaald naar het laagste niveau van dit jaar. De werkloosheid is opgelopen maar nog steeds relatief laag vergeleken met eerdere periodes. Ook het consumentenvertrouwen is afgenomen, waarschijnlijk door de hardnekkige inflatie die nog altijd drie procent bedraagt. Het is dan ook geen wonder dat de inflatie een hoofdthema is van de komende verkiezingen in Amerika, aldus de Jong.
Bron: Crystalcleareconomics
Mocht Trump opnieuw verkozen worden dan staat ons waarschijnlijk een nieuwe ronde America First te wachten, zo schreef Elsevier naar aanleiding van het gepresenteerde partijprogramma van de Republikeinen. Het programma bevat onder meer forse investeringen in defensie, de beperking van immigratie en het stoppen van de Green Deal, terwijl de olie- en gasproductie gestimuleerd wordt om de energieprijzen omlaag te brengen. Verder gaat de vennootschapsbelasting omlaag van 21 naar 15 procent. Mocht het Trump lukken de inflatie te bedwingen, bijvoorbeeld door de energieprijzen te drukken, dan zou de Amerikaanse economie een enorme stimulans krijgen. Dat heeft niet alleen gevolgen voor de dollar, maar ook voor de goudprijs
Als Biden zich niet had teruggetrokken en was verkozen tot een tweede termijn, dan was de goudmarkt voorspelbaarder. De markt kan immers redelijk inschatten hoe Biden te werk gaat en wat het beleid gaat zijn. De goudprijs is echter veel moeilijker te voorspellen onder een tweede termijn Trump, aangezien de maatregelen van Trump onconventioneler zijn, zo schreef Naeem Aslam in een opiniestuk op Kitco.com. Mocht Trump opnieuw verkozen worden, dan leidt zijn beleid waarschijnlijk tot een sterkere dollar. Dat heeft mogelijk ook gevolgen voor de goudprijs. Wanneer de dollar sterker wordt ten opzichte van andere valuta, wordt goud duurder in andere valuta. Dit kan de vraag naar goud doen afnemen, waardoor de goudprijs daalt.
Ook Bloomberg meldde dat het beleid van Trump waarschijnlijk leidt tot een sterkere dollar. De sancties maken buitenlandse producten voor Amerikanen minder aantrekkelijk. Zelfs als andere landen ook tarieven invoeren, leidt dit volgens analisten tot een sterkere dollar. Trump heeft daarentegen de voorkeur uitgesproken voor een zwakkere dollar. Volgens de presidentskandidaat heeft de sterke dollar de Amerikaanse economie in de weg gezeten. Maar volgens analisten van Deutsche Bank zou het biljoenen dollars kosten om te interveniëren, of enorme Amerikaanse kapitaaluitstromen zouden moeten worden aangemoedigd om de koers van de dollar te verlagen.
Toch wijst het opiniestuk op Kitco vooral op de onzekerheid onder een termijn van Trump. Een voorbeeld is de verlaging van de vennootschapsbelasting. Enerzijds is het mogelijk dat er door een gunstiger belastingklimaat meer bedrijven verkassen naar Amerika en dat de economische groei daardoor wordt aangezwengeld. Dat zou leiden tot een sterkere dollar, maar zorgt wellicht ook voor een lagere goudprijs. Anderzijds is het ook mogelijk dat andere landen als reactie eveneens de belasting verlagen. Dit kan de financiële stabiliteit juist doen wankelen en daardoor voor een hogere goudprijs zorgen.
Ook de geopolitieke situatie is onzeker als Trump wordt herkozen. Het partijprogramma van de Republikeinen noemt Oekraïne niet specifiek bij naam, maar geeft wel aan de vrede in Europa en in het Midden-Oosten te willen herstellen. Mochten de conflicten in Europa en het Midden-Oosten worden beëindigd, dan leidt dit naar alle waarschijnlijkheid tot een lagere goudprijs, aangezien de geopolitieke onzekerheid van de afgelopen jaren voor een hogere goudprijs zorgde. Maar of een Republikeins bewind inderdaad leidt tot vrede in Oekraïne is onzeker. De oud-president heeft zich kritisch uitgelaten over de steun aan Oekraïne, maar wat Trump precies gaat doen als hij wordt herkozen blijft onzeker. Daarnaast blijft Trump waarschijnlijk achter Israël staan, wat de vrede in het Midden-Oosten wellicht weer in de weg staat.
Het is daarom erg onzeker wat de komende tijd gaat gebeuren. Het is daarom zaak om de indicatoren zoals de inkoopmanagersindex en de productieniveaus in de gaten te houden. Ook de uitslag van de Amerikaanse verkiezingen zal doorslaggevend zijn. Wel is het een feit dat de kansen voor Trump tijdens de verkiezingen zeker niet gering zijn. Mocht Trump worden herkozen blijft het de vraag welk effect zijn beleid zal gaan hebben.
Kijk ook eens een keer op ons YouTube kanaal
Namens Holland Gold interviewt Paul Buitink verschillende economen en experts op macro-economisch gebied. Het doel van de podcast is om de kijker een beter beeld en houvast te bieden in een steeds sneller veranderend macro-economisch en monetair landschap. Klik hier om te abonneren.
