Actuele koersen (kg): Goud €89.039 Zilver €990
    

Meer vraag naar beleggingsgoud, centrale banken doen stapje terug

De wereldwijde vraag naar goud was in het derde kwartaal van dit jaar 5 procent hoger dan in hetzelfde kwartaal vorig jaar. Beleggers kochten vooral meer goud in de vorm van ETF’s, terwijl centrale banken en Chinese consumenten juist minder goud kochten. Dat blijkt uit de nieuwste cijfers van de World Gold Council.

Door de snelle stijging van de goudprijs waren de totale bedragen die afgelopen kwartaal in de goudmarkt rondgingen aanzienlijk hoger dan een jaar eerder. De gemiddelde goudprijs was het derde kwartaal van dit jaar $2.474,30 per troy ounce, tegenover $1.928,50 per troy ounce in dezelfde periode vorig jaar. In deze update bespreken we de laatste trends in de wereldwijde goudmarkt.

Sieraden

In volume gemeten daalde de wereldwijde vraag naar gouden sieraden afgelopen kwartaal met 12 procent, maar door de gestegen goudprijs was er in dollars sprake van een stijging van 13 procent. Door de hogere goudprijs zien we dat consumenten beduidend minder gewicht aan gouden sieraden kopen, vooral in China.

Door de problemen op de Chinese vastgoedmarkt en de kwakkelende aandelenmarkt is het consumentenvertrouwen gedaald en is er zelfs sprake van deflatie. Dat verklaart waarom de vraag naar gouden sieraden in China afgelopen kwartaal 33 procent lager uitviel dan een jaar eerder en ruim een derde lager is dan het gemiddelde per kwartaal over de afgelopen tien jaar. Een stabilisering van de goudprijs en een verbetering van de economische vooruitzichten kan de vraag naar sieraden een nieuwe impuls te geven.

In westerse landen bleef de vraag naar sieraden in het derde kwartaal redelijk stabiel, maar de totale volumes zijn veel kleiner dan in bijvoorbeeld China of India. Die twee landen zijn samen goed voor meer dan de helft van de totale vraag naar sieraden, terwijl de Amerikaanse en Europese markt samen iets meer dan tien procent van deze markt vertegenwoordigen. Vraag_naar_goud_Juwelen

Door hogere goudprijs kopen consumenten minder gewicht aan sieraden (Bron: World Gold Council)

Beleggingsgoud

De vraag naar beleggingsgoud daalde afgelopen kwartaal met 9 procent naar een volume van 859 ton, wat nog wel significant hoger is dan het gemiddelde van 774 ton per kwartaal over de afgelopen tien jaar. En door de stijging van de goudprijs was er in dollars gemeten alsnog sprake van een stijging. Over de eerste drie kwartalen van dit jaar was de vraag naar beleggingsgoud in de vorm van gouden munten en baren in lijn met het gemiddelde van de afgelopen vier jaar.

Opvallend is dat de hogere goudprijs in westerse landen een nieuwe dynamiek op gang brengt. De prijsstijging geeft namelijk niet alleen een impuls aan de goudaankopen, ook zien we een significante toename van het aantal winstnemingen. De netto vraag naar beleggingsgoud is dit jaar weliswaar niet veel hoger dan in de afgelopen vier jaar, maar er wordt wel veel meer goud verhandeld.

De totale investeringsvraag was in het afgelopen kwartaal uiteindelijk aanzienlijk groter dan een jaar geleden, wat volledig toegeschreven kan worden aan goud-ETF’s. Dit zijn beursgenoteerde fondsen waarmee mensen indirect in goud kunnen beleggen. Na het eerste kwartaal van 2022 volgde een lange periode van uitstroom uit deze beleggingsinstrumenten, die pas in het afgelopen kwartaal werd omgezet naar een stijging.

Was er in het derde kwartaal van vorig jaar nog een uitstroom van 139,1 ton uit deze ETF’s, afgelopen kwartaal registreerde de World Gold Council een instroom van 94,6 ton. Door de aanhoudende stijging van de goudprijs stappen nu ook westerse beleggers en institutionele partijen in, de doelgroep die traditioneel vaker kiest voor beursgenoteerde goud-ETF’s dan fysieke munten en baren.

 

Vraag_naar_goud_ETF  

Voor het eerst sinds begin 2022 zien we weer een instroom in goud-ETF’s (Bron: World Gold Council)

Centrale banken

Centrale banken kochten het afgelopen kwartaal wat minder goud, wat mogelijk een combinatie is van de zeer snel oplopende goudprijs en kleine verkopen door een aantal centrale banken. In dit tempo komen we aan het eind van dit jaar uit op het niveau van 2022 voor wat betreft de goudaankopen van centrale banken.

De aankopen zijn dit jaar overigens wel zeer verspreid over verschillende centrale banken, waar het voorgaande jaren meer geconcentreerd was. Vorig jaar kochten centrale banken in het derde kwartaal juist heel veel goud, bijna twee keer zoveel als in het afgelopen kwartaal. Het totaal lag toen met 363,9 ton ongeveer twee keer zo hoog als de 186,2 ton in het afgelopen kwartaal.

Ondanks de stijgende goudprijs is de verwachting nog steeds dat centrale banken wereldwijd meer goud aan de reserves zullen blijven toevoegen, als bescherming tegen (geo)politiek risico en vanuit het oogpunt van diversificatie. Vooral in niet-westerse landen is de urgentie om goud te kopen toegenomen, gezien de geopolitieke spanningen en het bevriezen van valutareserves van Rusland door het Westen. We zien dat de goudprijs sinds begin 2022 niet meer primair wordt gedreven door de rente en de weg omhoog gevonden heeft.

 Centrale_banken_goud_aankopen

Goudmijnsector

De gemiddelde productiekosten van goudmijnen zijn in het afgelopen kwartaal verder gestegen, maar dat wordt meer dan gecompenseerd door de hogere goudprijs. Daardoor kent de goudmijnsector nog steeds zeer gezonde winstmarges en zullen zij waarschijnlijk blijven investeren in het verhogen van de productie.

De wereldwijde goudmijnproductie was afgelopen kwartaal 6 procent hoger dan een jaar eerder en bereikte daarmee een nieuw record. Daarmee wordt het moment van ‘peak gold’, het punt waarop de goudmijnproductie niet verder kan stijgen, nog wat verder naar de toekomst geschoven. Wel zien we dat goudmijnen steeds meer moeite hebben om de productie te verhogen, ondanks aanzienlijke winstmarges. Goudmijnaandelen hebben de afgelopen jaren de stijging van de goudprijs overigens niet kunnen bijhouden.

Vraag_naar_goud_goudmijnenGoudmijnproductie naar nieuw record in derde kwartaal (Bron: World Gold Council)

 

Kijk ook eens een keer op ons YouTube kanaal 

Namens Holland Gold interviewt Paul Buitink verschillende economen en experts op macro-economisch gebied. Het doel van de podcast is om de kijker een beter beeld en houvast te bieden in een steeds sneller veranderend macro-economisch en monetair landschap. Klik hier om te abonneren.

Altijd op de hoogte blijven van het laatste nieuws?
Ontvang wekelijks de laatste analyses over de goudmarkt, macro-economie en het financiële systeem.
Frank Knopers
Frank Knopers
Wij geven om uw privacy

U kunt uw cookie-voorkeuren instellen door de verschillende hieronder beschreven cookies te accepteren of te weigeren

Noodzakelijk

Noodzakelijke cookies helpen een website bruikbaarder te maken door basisfuncties zoals paginanavigatie en toegang tot beveiligde delen van de website mogelijk te maken. Zonder deze cookies kan de website niet goed functioneren.

Vereist
Voorkeuren

Met voorkeurscookies kan een website informatie onthouden die de manier verandert waarop de website zich gedraagt of eruit ziet, zoals uw voorkeurstaal of de regio waarin u zich bevindt.

Statistieken

Statistische cookies helpen website-eigenaren te begrijpen hoe bezoekers omgaan met websites door anoniem informatie te verzamelen en te rapporteren.

Marketing

Marketingcookies worden gebruikt om bezoekers op verschillende websites te volgen. Het is de bedoeling advertenties weer te geven die relevant en aantrekkelijk zijn voor de individuele gebruiker en daardoor waardevoller voor uitgevers en externe adverteerders.