9.3
8.700 reviews
Nederlands
NL
De goudprijs staat op recordniveaus, maar volgens Jack Hoogland is goud nog steeds supergoedkoop. In verhouding tot de hoeveelheid geld in omloop en de totale beurswaarde blijft goud laag gewaardeerd. Hoe hoog kan de goudprijs uiteindelijk stijgen?
Vorige week vertelde ik onze lezers waarom we alle reden hebben om voor komend jaar positief te blijven over goud en zilver. Tegelijk is het ook goed om iets verder vooruit te kijken.
In de tweet hieronder zien we een videofragment, waarin Ray Dalio aangeeft dat we aan het begin van het einde van het huidige monetaire, op papiergeld gebaseerde systeem zitten. Uiteraard omdat staatsschulden te hoog zijn, snel stijgen, en er geen zicht meer is op het op een normale manier terugdringen van die schulden.
Dat het die kant op gaat is ook goed te zien aan het feit dat centrale banken wereldwijd volop goud aan het kopen zijn. De wereld gaat ergens in de komende jaren richting een goudstandaard, ofwel naar een systeem waarin geld zijn koopkracht behoudt.
Hieronder zien we tot welk niveau de goudprijs moet stijgen als de huidige hoeveelheid papiergeld in omloop volledig zou worden gedekt door goud.
Hoeveel dekking uiteindelijk nodig is om een flexibel en tegelijk betrouwbaar financieel systeem te hebben, is arbitrair. Het zal dus moeten worden bepaald door politici en/of centrale bankiers, die daarmee op een dun koord balanceren. Want enerzijds zou een te strikte goudstandaard leiden tot een te rigide financieel systeem, terwijl anderzijds een te losse goudstandaard het verdwenen vertrouwen in het financiële systeem niet terug zou brengen.
Voor een dekking van slechts 50% van de basishoeveelheid papiergeld in omloop (M0) is al een goudprijs van bijna $20.000 nodig. Een 50% dekking van M2 zou al leiden tot een goudprijs van $92.000. Dit geeft duidelijk aan hoe ondergewaardeerd goud nog steeds is.
De komende jaren zullen centrale banken nog héél veel geld printen, waardoor de benodigde goudprijs fors hoger zal zijn.
Een andere manier om te begrijpen hoe goedkoop goud nog steeds is, zien we in onderstaande grafiek.
Sinds vorig jaar is de totale marktwaarde van goud in relatie tot de totale beurswaarde aan het stijgen, maar nog steeds superlaag in relatie tot drie vorige pieken. De simpele conclusie is dat goud de komende jaren héél veel verder in prijs moet stijgen.
Tegelijk zien we op de grafiek in de tweet hieronder dat goudaandelen nog steeds historisch goedkoop zijn in relatie tot de goudprijs.
Bij goudproducenten zagen we afgelopen jaar de omzet gemiddeld net zo hard stijgen als de goudprijs, terwijl de kosten niet of slechts zeer beperkt stegen. Met als gevolg dat ze zóveel winstgroei realiseerden, dat de koersen van goudaandelen het niet bij konden benen.
Onze conclusie is dat goud nog steeds supergoedkoop is in relatie tot de hoeveelheid papiergeld in omloop en de huidige marktwaarde van de beurs. Terwijl goudaandelen op hun beurt historisch goedkoop zijn in relatie tot goud.
Dat geeft ons alle reden om te verwachten dat goudaandelen dit jaar een enorme inhaalslag gaan maken, en dus véél harder in koers zullen stijgen dan goud.
Hierbij maken we wel de aantekening dat fysiek goud wat ons betreft de ideale vervanging is voor spaargeld, terwijl we goudaandelen als een (zéér kansrijke) belegging beschouwen.
Jack Hoogland werkte bij het Amerikaanse Citigroup in Amsterdam, Düsseldorf, Madrid en Brussel als Financieel Analist, Risk Manager en Finance Director. Jack volgt de financiële markten sinds eind jaren ’80 en legde zijn focus na de kredietcrisis steeds meer op macro-economie en het financiële systeem. Lees meer van Jack Hoogland.
