9.4
7.516 reviews
Nederlands
NL
De discussie over de mogelijke herwaardering van de Amerikaanse goudreserves heeft recentelijk aan kracht gewonnen. De huidige marktprijs van goud nadert de $3000 per troy ounce, terwijl de officiële boekwaarde nog steeds $42,22 per ounce bedraagt. Amerikaanse beleidsmakers overwegen de financiële en economische implicaties van een dergelijke herwaardering. Dit artikel bespreekt de achtergrond, recente ontwikkelingen, potentiële gevolgen en scenario's rondom de herwaardering van goud door de Amerikaanse Schatkist (lees: U.S. Department of the Treasury, oftewel Ministerie van Financiën) en de Federal Reserve (Fed).
Historisch gezien heeft goud een centrale rol gespeeld in het monetaire systeem van de Verenigde Staten. De Gold Reserve Act uit 1934 vereiste dat al het goud en alle goudcertificaten in handen van de Federal Reserve werden overgedragen aan het Amerikaanse ministerie van Financiën. Deze wet stelde de president in staat de waarde van de dollar ten opzichte van goud vast te stellen, wat toentertijd resulteerde in een verhoging van de goudkoers van $20,67 naar $35 per troy ounce. Dit beleid was bedoeld om de geldvoorraad te vergroten en de economie te stimuleren tijdens de Grote Depressie (1930 – 1939). De Fed heeft sinds de Gold Reserve Act is aangenomen geen eigendom over goud. Deze wet droeg al het goud van de Fed over aan het ministerie van Financiën in ruil voor goudcertificaten.
De officiële boekwaarde van het goud op de balans van de Amerikaanse Schatkist is nog één keer aangepast in 1973 en is sindsdien blijven staan op $42,22 per troy ounce. Dit terwijl de marktprijs van goud de afgelopen decennia aanzienlijk is gestegen, met recente noteringen richting de $3000 per troy ounce.
De discrepantie tussen de boekwaarde en de marktwaarde van de Amerikaanse goudreserves heeft geleid tot discussies over de potentiële voordelen van een herwaardering. Onlangs suggereerde de recent aangetreden Amerikaanse minister van Financiën, Scott Bessent, dat het "monetariseren van de activa op de balans van de VS" een strategie zou kunnen zijn om de financiële positie van het land te versterken. Een herwaardering van de goudreserves naar de huidige marktprijs zou naar schatting circa $750 miljard kunnen toevoegen aan de Treasury General Account. 
Waarde goudreserve VS uitgedrukt tegen huidige boekwaarde en huidige marktprijs. Samengestelde afbeelding. Bron: Treasury.gov
Dit zou de afhankelijkheid van het uitgeven van nieuwe staatsobligaties verminderen en de staatsschuld (tijdelijk) verlichten. Met de huidige geopolitieke spanningen en torenhoge staatsschuld van de VS (met name door QE), zijn deze overwegingen begrijpelijk te noemen.
De herwaardering van de Amerikaanse goudreserves zou een ingrijpende financiële gebeurtenis kunnen zijn. Het zou niet alleen de balans van de Schatkist versterken, maar ook het vertrouwen in goud als monetair activum vergroten.
Opvallend is dat veel centrale banken afgelopen jaren veel fysiek goud hebben opgekocht en de VS dit nu ook lijken te doen.
De huidige geopolitieke frictie en monetaire beleidsontwikkelingen spelen een cruciale rol in de overwegingen met betrekking tot een mogelijke herwaardering van goud. De recente crisis op de goudmarkt van de London Bullion Market Association (LBMA), veroorzaakt door importheffingen op goud uit landen zoals Canada en Mexico, heeft geleid tot verstoringen in de goudhandel en een stijging van de goudprijs. Deze ontwikkelingen benadrukken kwetsbaarheden en kunnen de druk op Amerikaanse beleidsmakers verhogen om goudreserves te herwaarderen als middel om economische stabiliteit te waarborgen.
De afgelopen jaren hebben centrale banken wereldwijd bovendien hun goudreserves vergroot als reactie op economische onzekerheden en inflatiedruk. Deze trend suggereert een verschuiving (terug) naar goud als veilige haven en waarde-opslag, wat de argumenten voor een herwaardering van goud door de Amerikaanse Schatkist verder versterkt.
Een herwaardering van de goudreserves door de Amerikaanse Schatkist en de Fed zou diverse economische en financiële gevolgen met zich mee kunnen brengen:
1. Versterking van de balans van de Federal Reserve
Door het herwaarderen van de goudreserves tegen de huidige marktprijs zou de waarde van de activa op de balans van de Fed significant toenemen. Dit zou de financiële positie van de centrale bank versterken en een buffer creëren tegen eventuele toekomstige economische schokken.
2. Geopolitieke en economische implicaties
Een dergelijke herwaardering kan internationale reacties uitlokken, vooral van landen die grote hoeveelheden Amerikaanse staatsobligaties aanhouden, zoals Japan en het Verenigd Koninkrijk (VK). Daarnaast kan het de perceptie van de dollar – als moedervaluta – beïnvloeden en leiden tot verschuivingen in de wereldwijde valutamarkten.
Er zijn verschillende benaderingen die de Amerikaanse Schatkist en de Fed zouden kunnen overwegen bij het herwaarderen van hun goudreserves:
1. Aanpassing aan de marktprijs
De meest directe benadering zou zijn om de goudreserves te herwaarderen tegen de huidige marktprijs van ongeveer $2950 per troy ounce. Dit zou een transparante en logische methode zijn om de balans te versterken zonder complexe financiële constructies. 
Prijsontwikkeling goud afgelopen 20 jaar - Bron: Holland Gold
Het periodiek herwaarderen van de goudpositie op de balans – aan de hand van de marktprijs – wordt al jaren gedaan door andere centrale banken, zoals de ECB en People’s Bank of China. Dit zullen we hieronder nog kort bespreken.
2. Geleidelijke herwaardering
In plaats van een onmiddellijke aanpassing, kan worden gekozen voor een stapsgewijze herwaardering over een bepaalde periode. Dit zou de markten de tijd geven om zich aan te passen en mogelijke volatiliteit te verminderen of minimaliseren.
3. Vaststellen van een nieuwe goudprijs
Een meer ingrijpende aanpak zou zijn om een nieuwe, hogere officiële goudprijs vast te stellen en deze actief te verdedigen door middel van aankopen op de open markt. Dit vereist samenwerking tussen centrale banken en kan leiden tot significante marktverstoringen.
Jan Nieuwenhuis beargumenteert dat goud zelfs naar $8000 per troy ounce kan gaan om “het monetaire systeem te helen”.
Centrale banken wereldwijd hanteren verschillende methoden voor de waardering van hun goudreserves op de balans. Deze methoden variëren van het hanteren van historische vaste prijzen tot het periodiek herwaarderen tegen de actuele marktprijs. Hieronder volgt een overzicht van de waarderingspraktijken van andere grote centrale banken:
1. Europese Centrale Bank (ECB)
De ECB waardeert haar goudreserves sinds de introductie van de euro in 1999 tegen de actuele marktprijs. Deze herwaardering vindt elk kwartaal plaats, waardoor de balans de fluctuaties in de goudprijs weerspiegelt.
Er gaan geluiden op dat in Europa stilaan wordt voorgesorteerd op een nieuwe goudstandaard, door de goudvoorraden in Europa te harmoniseren.
2. Russische Centrale Bank
De Centrale Bank van Rusland past sinds 2006 een maandelijkse herwaardering van haar goudreserves toe, waarbij deze worden aangepast aan de actuele marktprijs. Dit stelt de bank in staat om haar balans nauwkeurig te laten aansluiten bij de huidige waarde van haar goudbezit. Deze positie is de afgelopen jaren vergroot.
3. Chinese Centrale Bank
De People's Bank of China is in 2015 begonnen met het maandelijks herwaarderen van haar goudreserves tegen de marktprijs, in lijn met de rapportagestandaarden van het Internationaal Monetair Fonds (IMF). Deze praktijk zorgt voor meer transparantie en een realistische weergave van de waarde van China's goudreserves.
Deze huidige, conservatieve benadering van de Fed betekent dat de balans van de Fed de huidige marktwaarde van haar goudreserves niet weerspiegelt. Het verschil in waarderingsmethoden heeft invloed op hoe centrale banken hun financiële positie rapporteren en kan van invloed zijn op monetaire beleidsbeslissingen. Het periodiek herwaarderen van goudreserves biedt een actueel inzicht in de waarde van deze activa, terwijl het hanteren van een historische prijs een stabiel maar mogelijk verouderd beeld geeft, zoals bij de VS.
De herwaardering van de Amerikaanse goudreserves biedt een potentieel krachtig instrument om de financiële positie van de overheid te versterken en de staatsschuld te verminderen. Hoewel het verschillende voordelen biedt, zouden de bredere economische en geopolitieke implicaties van een dergelijke herwaardering zorgvuldig moeten worden overwogen. Recente uitspraken van beleidsmakers en financiële experts suggereren dat een dergelijke maatregel serieus wordt overwogen als onderdeel van een breder economisch strategisch plan.
Ondanks het feit dat de VS slechts zouden doen wat andere grote centrale banken al geruime tijd doen, is het bij een mogelijke herwaardering essentieel dat alle mogelijke gevolgen grondig worden geanalyseerd en overwogen om zowel de Amerikaanse economie als de internationale financiële stabiliteit te waarborgen.
Wij houden de ontwikkelingen komende tijd nauwlettend in de gaten.
