Zet Japan de geldpers aan?

De centrale bank van Japan is bereid het nieuw stimuleringsprogramma van de overheid te financieren. Dat zei Hideo Hayakawa, de voormalig directeur van de Bank of Japan, onlangs in een interview met Bloomberg. De regering zal naar verwachting in oktober nieuwe stimuleringsmaatregelen nemen om het effect van de geplande btw-verhoging te verzachten. Door rechtstreeks staatsobligaties op te kopen kan de Bank of Japan het signaal afgeven dat de overheid en de centrale bank bereid zijn samen te werken om de economie te ondersteunen, aldus de voormalig centraal bankier.

De Bank of Japan zou eenmalig de nieuwe uitgifte van staatsobligaties kunnen opkopen om de overheid te helpen. Daarmee hoeft de centrale bank geen aanpassing in haar beleid aan te kondigen. Volgens Hayakawa heeft de Bank of Japan nog meer dan voldoende ruimte om staatsobligaties op te kopen, omdat ze nog steeds ruim de helft onder haar doelstelling van ¥80 biljoen per jaar zit.

Japan zet geldpers aan

"Ongeacht hoe je het formuleert, uiteindelijk is het zeer waarschijnlijk dat de Bank of Japan de aanvullende uitgifte van obligaties zal opkopen", zo verklaarde Hayakawa. Volgens de voormalig centraal bankier doet de Japanse economie het beter dan verwacht, ondanks wereldwijde groeivertraging als gevolg van de handelsoorlog en de daling van technologieaandelen. Toch is het volgens hem niet verkeerd als de centrale bank wat extra stimulering toedient aan de economie.

"Met de verwachting dat de Federal Reserve een dag na de bijeenkomst van de Bank of Japan de rente zal verlagen is het misschien niet goed om niets te doen. Voor dit moment laten de omstandigheden het toe dat de Bank of Japan alleen de toekomstverwachtingen hoeft bij te sturen. Er is geen noodzaak om hun kaarten te spelen nu het vaarwater wat rustiger is."

Staatsobligaties

De centrale bank heeft de laatste maanden veel minder staatsobligaties opgekocht dan het maximale quotum. Dat komt omdat de rente op 10-jaars leningen rond de -0,2% schommelt. Dat is de ondergrens waarop de centrale bank het schuldpapier onder de huidige regels mag opkopen. De Japanse centrale bank heeft de afgelopen jaren op grote schaal staatsobligaties en aandelen opgekocht om de economie te ondersteunen. Daardoor is het balanstotaal in tien jaar tijd gestegen van ¥114 biljoen naar ¥566,6 biljoen, waarvan ¥468 biljoen bestaat uit staatsobligaties.