Nederlands
NL
Nvidia-topman Jensen Huang is per direct opgestapt na een affaire met een vermeende Chinese spion. Tegelijkertijd maakt Anthropic zich volgende week op voor een beursgang met een megawaardering en groeit de politieke weerstand tegen datacenters. Is dit het keerpunt voor de AI-boom?
De koers van Nvidia staat onder druk. Gisteren verloor de chipgigant 4,34% en sinds de top begin oktober staat het aandeel ruim 30% lager. De aanleiding zijn de perikelen rondom Jensen Huang, de medeoprichter van het bedrijf, die ruim dertig jaar aan het roer stond. Zijn positie kwam onder druk te staan nadat The New York Times meldde dat hij een buitenechtelijke relatie had met Alice Huang, topvrouw van datacenterbedrijf Megaspeed en vermeende Chinese spion.
Koersverloop Nvidia. (bron: Reuters)
Om bij het begin te beginnen: Megaspeed staat centraal in de spionagebeschuldigingen. Voordat het bedrijf zelfstandig opereerde, was het onderdeel van het Chinese videogamebedrijf 7Road Holdings Ltd. De aandelen van Megaspeed waren toen in handen van een bedrijf dat gelieerd is aan Alice Huang. Nadat de regering-Biden de regels voor investeringen in de Chinese AI-industrie had aangescherpt, werden de aandelen in november 2023 ondergebracht in de Singaporese brievenbusfirma Swiftspeed. Niet veel later kondigde het bedrijf een officieel cloudpartnerschap aan met Nvidia, waardoor Swiftspeed toegang kreeg tot de geavanceerde AI-chips van het techbedrijf.
Volgens een overzicht van The New York Times werd de rekenkracht van die geavanceerde chips doorverhuurd aan de grote Chinese AI-bedrijven Tencent en Alibaba. Daarom begon het Amerikaanse ministerie van Handel in september 2025 een onderzoek naar Megaspeed. De vraag is of het bedrijf Chinese AI-bedrijven toegang geeft tot hoogwaardige chips, wat de Amerikaanse exportbeperkingen zou schenden.
Nadat de export van hoogwaardige chips naar China na lobbywerk minder streng werd gereguleerd, werd eind oktober bekend dat Huang mogelijk doelwit was geworden van een Chinese spion. Op 8 november bekende de Nvidia-topman de buitenechtelijke relatie, maar hij ontkende dat er nationale veiligheids- of bedrijfsgeheimen waren onthuld. Nvidia bleef in eerste instantie achter hem staan. Toen een investeerder een rechtszaak aanspande en Huang ook een tweede buitenechtelijke relatie bekende, was de maat vol. Hij trad af en Colette Kress, de financieel directeur, neemt tijdelijk zijn taken over.
Amerikaanse inlichtingendiensten beschuldigen Alice Huang ervan als Chinese spion chipgeheimen te hebben willen ontfutselen aan de Nvidia-topman. Daarom moet Jensen Huang nu getuigen voor de Senaat. De Verenigde Staten maken zich al langer zorgen over de export van geavanceerde chips naar China en proberen die met restricties te beperken. China zou met zulke chips immers zijn leger kunnen moderniseren en AI-modellen sneller kunnen verbeteren. Het schandaal voedt de consensus dat er meer exportbeperkingen en strengere controles nodig zijn. Nvidia en de chipsector dreigen daardoor een belangrijke afzetmarkt te verliezen.
Anthropic, het bedrijf achter AI-chatbot Claude, stapt volgende week naar de beurs. Reuters schrijft dat de aandelen naar verwachting volgende week donderdag onder de ticker “ANT” te koop zijn op de technologiebeurs Nasdaq. De beursgang is een cruciale test voor het vertrouwen van beleggers in de AI-boom.
Het bedrijf gaat met een waardering van 1,4 biljoen dollar naar de beurs en hoopt tegen deze prijs tot 90,4 miljard dollar op te halen. Daarvan wordt 26 miljard dollar opgehaald via een private placement, waarbij het bedrijf aandelen rechtstreeks verkoopt aan een selecte groep investeerders in plaats van aan het grote publiek. Onder die investeerders zijn onder andere Alphabet, het moederbedrijf van Google, en de chipbedrijven AMD en Nvidia.
In september werd Anthropic nog mogelijk op 2 biljoen dollar gewaardeerd. Door zorgen over de kosten en de AI-infrastructuur is die waardering inmiddels afgekoeld. Die zorgen lijken overigens niet onterecht: in 2025 boekte het bedrijf een verlies van maar liefst 42 miljard dollar, op een omzet die dat jaar vertwaalfvoudigde tot 4,6 miljard dollar. Het operationele verlies van 8,06 miljard dollar laat zien dat winstgevendheid nog ver weg is. Het bedrijf verwacht dit jaar wel sterk te groeien. In oktober bedroeg de omzet op jaarbasis inmiddels 81 miljard dollar.
Anthropic waarschuwt in het prospectus, het document waarin beleggers informatie krijgen over het bedrijf en de risico’s, ook uitgebreid voor de gevaren van AI. Onder andere “gedrag dat lijkt op chantage”, “weigeren uit te gaan”, “informatie verbergen of manipuleren” en gedrag waarmee AI zichzelf in stand houdt worden genoemd, aldus BNR.
Ook de harde groei brengt risico’s met zich mee en kost enorme bedragen aan infrastructuur. Het bedrijf heeft bijna 900 miljard dollar aan toekomstige aankoop- en leaseverplichtingen bij bedrijven. Bovendien was in 2025 een kwart van de omzet afhankelijk van twee klanten. Veel grote klanten hebben geen vaste contracten en kunnen minder gaan uitgeven of zelfs helemaal stoppen.
Hoewel Anthropic ongekend snel groeit en een innovatief product levert, moet die groei wel doorzetten. Als de groei afvlakt, blijft het bedrijf vastzitten aan zijn verplichtingen. De beursgang geeft volgende week inzicht in hoeveel vertrouwen beleggers in die groei hebben, en dat lijkt groot, ondanks de zorgen over de enorme investeringen. De beursgang is namelijk ongeveer zes keer overtekend. Er is dus zes keer zoveel vraag naar aandelen als er beschikbaar zijn.
De politieke weerstand tegen datacenters groeit, en dat is goed te zien aan het toenemende aantal protesten. Bloomberg beschrijft hoe burgers in meerdere Europese landen de straat op gingen om hun zorgen te uiten over de impact van datacenters op klimaat en de samenleving. In Amsterdam drongen activisten een datacenterbouwterrein van Microsoft binnen. In Dublin liepen zo’n 2.000 mensen mee en in Helsinki ongeveer 1.300. Ze eisen een tijdelijke stop op de bouw van grote datacenters.
Grote bedrijven investeren de laatste tijd volop in datacenters. Zo kondigde Google onlangs een investering van €13 miljard in Finland aan, de grootste investering in Europa. In Ierland verbruiken datacenters inmiddels 23% van alle elektriciteit in het land.
Ook in de Verenigde Staten speelt de politiek rond datacenters op. In onder meer Texas, Ohio en Georgia, waar veel datacenters gepland staan, wonnen Democraten tijdens de midterms veel stemmen. Deze Democraten zijn kritischer op datacenters en willen de bouw pauzeren. In verschillende staten werden bovendien referenda gehouden, waarbij de bevolking vrijwel overal koos voor een bouwstop. De vraag is daarom of alle geplande datacenters er wel komen.
Op korte termijn valt de impact van deze weerstand nog mee. Volgens Rogier Quaedvlieg, VS-econoom bij ABN AMRO, is de bouw voor projecten in 2027 meestal al begonnen of zijn de vergunningen al verleend.
Vanaf 2028 wordt het wel moeilijker voor de techbedrijven, omdat de aanvragen voor nieuwe projecten dan van start gaan. Voor de grote techbedrijven, die voor hun groeiplannen sterk afhankelijk zijn van investeringen in infrastructuur, kan dit politieke klimaat dan ook een risico vormen.
Kijk ook eens een keer op ons YouTube kanaal
Namens Holland Gold interviewen Paul Buitink en Yael Potjer verschillende economen en experts op macro-economisch gebied. Het doel van de podcast is om de kijker een beter beeld en houvast te bieden in een steeds sneller veranderend macro-economisch en monetair landschap. Klik hier om te abonneren.
