Traditiegetrouw is dit het moment in het jaar om vooruit te kijken. In de weekselectie kijken we dan ook naar de verwachtingen voor de goudprijs in 2025. Zal de rally doorzetten? Daarnaast bespreken we Europese economische data, de impact van verkiezingen in 2025, kritiek van econoom Han de Jong op het Nederlands pensioenbeleid en de economische situatie in China. Wat betekent dit alles voor de wereldeconomie?
Was 2024 voor goud het beste jaar sinds 2010 met een rendement van 26% in dollar en zelfs 34% in euro. Op de top van eind oktober lagen deze cijfers nog iets hoger maar de verkiezing van Donald Trump zette winstnemingen in gang. Ook de Federal Reserve werkte niet echt mee door de verwachtingen wat betreft renteverlagingen in 2025 fors te dimmen. Maar hoe zal de goudprijs dit jaar gaan presteren? Zal de rally doorzetten?
Verscheidende analisten hebben over deze vraag nagedacht en zijn vrijwel unaniem dat de rally in de goudprijs nog niet ten einde is. De grote zakenbanken geven de volgende koersdoelen voor goud voor 2025:
Bank |
Verwachte goudprijs 2025 |
Verwachte stijging 2025* |
$ 3000 |
+ 13,85% |
|
$ 3000 |
+ 13,85% |
|
$ 2900 |
+10,06 % |
|
$ 2100 |
- 20,30% |
|
$ 3000 |
+ 13,85% |
|
$ 2800 |
+ 6,26% |
|
$ 3000 |
+ 13,85% |
|
$ 2760 |
+ 4,74% |
*op basis referentiekoers van $ 2635 per troy ounce (02-01-2024 08:00 Nederlandse tijd)
Klikt u vooral op de namen van de betreffende zakenbanken om te lezen welke onderbouwing de analisten gebruiken om tot deze koersdoelen te komen. Veel banken wijzen op de mogelijke handelsoorlog die onder het presidentschap van Trump kan gaan ontstaan en de verwachte blijvende honger naar goud van centrale banken. Dit alles kan goud als belegging weer extra in de spotlights zetten de komende periode. Mochten de eerste handelsdagen van het nieuwe jaar een voorteken zijn dan kan 2025 inderdaad een veelbelovend jaar worden voor goud.
Als we kijken naar het jaarlijkse onderzoek dat de London Bullion Market Association uitvoert onder een selectie edelmetaalanalisten dan blijkt dat analisten gemiddeld genomen slechts een stijging van 6,1% voor de goudprijs in 2024 hadden voorzien. Van de zakenbanken zaten vooral Bank Of America ($2500) en Saxo ($2600) goed met hun voorspellingen voor 2024. Of we de voorspellingen van deze twee banken voor 2025 dan ook extra serieus moeten nemen laat ik aan u als lezer over.
Han de Jong wind er in zijn laatste column op de website van Crystalcleareconomics geen doekjes om. De aandacht gaat volgens hem te veel naar duurzaam beleggen bij deze uitvoerders en te weinig naar de kolossale indexatie-achterstand die deze fondsen de afgelopen vijftien jaar hebben opgelopen. In de laatste 18 jaar is er volgens hem nauwelijks geïndexeerd. Er is inmiddels ca. 25% gemiste indexatie en het verlies aan koopkracht dendert voort. Han de Jong spreekt dan ook van wanbeleid bij deze pensioenuitvoerders. De column laat eens te meer zien hoe belangrijk het is om als individu je eigen pensioen veilig te stellen. Niet voor niks kan bij Holland Gold via het spaarplan zelf pensioen worden opgebouwd om een daling in koopkracht op te vangen.
De hele column van Han de Jong lezen kan hier.
Schreven we bij Holland Gold wel vaker dat de industrie in Europa het zwaar te verduren heeft. De cijfers over december gaven ook nu weer geen rooskleurig beeld. De industrie in de eurozone is in december nog verder gekrompen lezen we op de website van IEX.nl. "Zelfs in december bood de industriesector geen feestelijke aanblik", stelde econoom Cyrus de la Rubia van Hamburg Commercial Bank. "Het is het oude verhaal: omlaag. Nieuwe orders daalden nog meer dan in de vorige twee maanden, waardoor alle hoop op een snel herstel vervliegt. Dit wordt ondersteund door een versnelde afname van de orderboeken." Een indexstand groter dan 50 wijst op groei, terwijl minder dan 50 krimp betekent.
Ook de bedrijvigheid in de Nederlandse industrie kromp verder in de laatste maand van vorig jaar. Volgens de Nederlandse Vereniging voor Inkoopmanagement (Nevi) daalden het aantal nieuwe orders, de productieomvang en de werkgelegenheid opnieuw.
De organisatie schrijft de teruggang toe aan een algemene verslechtering van de marktomstandigheden. De inkoopmanagersindex van Nevi, die de bedrijvigheid weerspiegelt, kwam in december uit op 48,6, vergeleken met 46,6 in november.
Volgens de vereniging blijven bedrijven bewust hun voorraden verkleinen. „Net als in november daalden de hoeveelheid ingekocht materiaal en de materiaalvoorraad deze maand in aanzienlijke mate. De verkoopprijsinflatie bleef ondertussen fors en veranderde deze maand nauwelijks, terwijl de kostendruk als gevolg van de grondstof- en personeelskosten aanhield en zelfs iets groter was”, staat in de rapportage.
Dat die kostendruk voor industriële bedrijven niet minder zal worden laat de gasprijs in Europa zien. BNR meldt dat de Europese gasprijs donderdag is opgelopen tot het hoogste niveau in ruim een jaar tijd. De levering van Russisch gas aan Europa via Oekraïne is op Nieuwjaarsdag gestopt. Vijf procent van de gastoevoer aan Europa wordt daarmee dichtgeknepen. 'Die vijftien miljard kuub moet wel ergens anders vandaan komen. Het wordt spannender dan afgelopen jaren', zegt olie- en gasexpert Ronald de Zoete. 'Dus gecombineerd met die wat lagere aardgasvoorraden begint het wat spannender te worden dan de afgelopen jaren.' Het probleem is volgens De Zoete dat het weer zich niet laat voorspellen.
Het mag dan ook niet als een verrassing komen dat bovenstaande ontwikkelingen in de Europese economie druk zetten op de euro. De euro daalde gisteren zelfs naar het laagste niveau ten opzichte van de dollar in meer dan twee jaar. Ronnie Stoeferle zet op X de prijsstijging van goud dan ook in perspectief. Is de goudprijs werkelijk aan het stijgen? Of is het fiatgeld simpelweg aan het devalueren?
Stoeferle zet de devaluering van de belangrijkste valuta in een tabel op een rij:
De grote olifant in de Europese huiskamer is de aanstaande Bondsdagverkiezing in Duitsland. De stembusgang volgt op ruzie over de begroting voor 2025. De Duitse economie sputtert. Daarnaast moet Duitsland een grote inhaalslag maken als het gaat om zaken als infrastructuur en het onderwijs. "Het water komt Duitsland tot aan de lippen. Er zijn dringend grote overheidsinvesteringen nodig", zegt Duitslandkenner Hanco Jürgens. Cruciaal is dus wat er bij de aankomende verkiezingen gaat gebeuren om te zien hoe sterk Europa staat. Enkele verkiezingen om in de gaten te houden:
Niet alleen Europa heeft het op dit moment economisch lastig. Ook China kent op dit moment haar uitdagingen. Dit wordt op dit moment goed weergegeven in de Chinese 10 jaars-rente. Deze is voor het eerst in haar historie onder de 1.6% gedoken. Het toont aan dat het vertrouwen van consumenten en bedrijven in de Chinese economie nog steeds op een zeer laag niveau staat. De Chinese export en productiecijfers over december vielen dan ook tegen. James E. Thorne waarschuwt zelfs zijn volgers op X dat China in een deflatiespiraal terecht is gekomen. De druk richting de Chinese overheid om met meer economische stimuleringsmaatregelen te komen lijkt dan ook weer toe te nemen.
Een deflatiespiraal in China is een gevaar voor Europa. In een interview met de Volkskrant vreest DNB-baas Knot dat als Trump een tariefmuur rond de VS metselt, het export-afhankelijke China ter compensatie mogelijk meer spullen op de Europese markt zal dumpen, wat funest is voor Europa’s industrie. ‘Voor China is het cruciaal dat zij kunnen blijven exporteren, dat hebben ze nodig om uit de deflatie te komen en hun binnenlandse economie te transformeren. Die was veel te gericht op vastgoed – men bleef maar bouwen, bouwen, bouwen – met hoge schulden als gevolg. Als de VS handelsbelemmeringen opleggen, is er dus een kans dat de Chinezen hun spullen in Europa tegen lagere en lagere prijzen gaan aanbieden. Dat zien we al gebeuren op de staalmarkt. Op die manier exporteert China zijn deflatie als het ware naar ons.’