Weekselectie: Grote vermogensbeheerders kopen weer goud, Brussel wil meer geld & VW in crisis

Ondanks de prijsdaling van vandaag en de recente volatiliteit bouwen enkele van de grootste vermogensbeheerders ter wereld hun goudposities weer op. In Brussel pleit een eurocommissaris ondertussen voor meer belastinggeld om het klimaatbeleid te financieren. VW schrapt 100.000 banen als onderdeel van de grootste reorganisatie ooit in de mondiale auto-industrie. Blijft de goudprijs stijgen? Lees snel verder!

Zal de goudprijs blijven stijgen?

Vrijdagmiddag daalde de goudprijs met bijna 2 procent nadat nieuwe cijfers lieten zien dat de Amerikaanse werkgelegenheid sterker was toegenomen dan verwacht. Daardoor nam de kans op een renteverhoging door de Federal Reserve toe. Omdat goud zelf geen rente uitkeert, worden rentedragende beleggingen bij een hogere rente relatief aantrekkelijker. Bovendien zorgt een hogere rente doorgaans voor een sterkere dollar, wat de goudprijs verder onder druk kan zetten. 

Toch lijkt de opmars van goud nog niet voorbij. Donderdag verscheen in de Financial Times een artikel met als titel Gold’s bull run shows little sign of ending soon. Daarin schrijft Bhanu Baweja, hoofdstrateeg bij UBS Investment Bank, dat de huidige goudrally in 2018 begon en aanvankelijk werd aangejaagd door dalende reële rentes en het ruime monetaire beleid tijdens de coronacrisis. In februari 2022 veranderde er volgens hem echter iets fundamenteels. Nadat westerse landen de Russische valutareserves hadden bevroren, begonnen reserve- en vermogensbeheerders wereldwijd zich af te vragen welke reserves in een crisis nog werkelijk veilig en toegankelijk zijn. Hun antwoord was goud. 

Centrale banken en staatsfondsen uit opkomende economieën verhoogden hun goudallocatie vervolgens van circa 5 à 7 procent van hun reserves in 2022 naar 11 procent nu. Sindsdien is goud bovendien veel minder gevoelig geworden voor rentestijgingen, terwijl het nog altijd sterk profiteert van rentedalingen. Baweja verwacht dat ook de verslechterende overheidsfinanciën, het afnemende vertrouwen in staatsobligaties en de zoektocht naar betere spreiding de goudprijs verder zullen ondersteunen.  

In de Holland Gold Maandupdate van vorige week bespraken we al dat pensioenfonds ABP zijn beleggingen in Amerikaanse staatsobligaties fors heeft afgebouwd. Deze week kwam daar een opvallend bericht bij. Het Noorse staatsfonds, met een vermogen van 2,3 biljoen dollar het grootste staatsfonds ter wereld, stelt voor om het aandeel staatsobligaties binnen zijn obligatieportefeuille te verlagen. Vooral Amerikaanse staatsobligaties zouden hierdoor worden geraakt. Volgens Bloomberg kan het Noorse belang daarin met ongeveer 75 miljard dollar afnemen.

Vraag naar goud vanuit ETF’s neemt weer toe (bron: Bloomberg)

“Geld stroomt uit de dollar naar harde activa, waaronder goud en bitcoin, omdat het vertrouwen in de Amerikaanse begrotingsdiscipline afneemt”, zegt Anthony Saglimbene, hoofd marktstrategie bij de Amerikaanse vermogensbeheerder Ameriprise Financial in een ander artikel dat vrijdag op de Amerikaanse financiële nieuwssite Bloomberg verscheen. 

Enkele van de grootste vermogensbeheerders ter wereld zouden hun goudposities na de prijsdaling weer hebben opgebouwd. Zij verwachten dat de structurele aanjagers van de goudprijs intact blijven, ook nu de Federal Reserve zich harder opstelt in de strijd tegen inflatie. “De daling naar 4.000 dollar vormde een uitstekend koopmoment voor wie nog geen goud bezat”, zegt Michael Cuggino, bestuursvoorzitter van de Permanent Portfolio Family of Funds. 

“Wij beschouwen goud als goedkoop, als een goede bescherming en als redelijk liquide”, zegt Lorenzo Portelli, hoofd cross-assetstrategie bij het Amundi Investment Institute. De grootste vermogensbeheerder van Europa kocht goud in de verwachting dat de prijs tegen het einde van het jaar terugkeert naar 5.000 dollar per troy ounce.  

Verschillende vermogensbeheerders waarschuwen wel dat een verdere stijging niet zonder flinke koersschommelingen zal verlopen. Hogere obligatierentes en de toenemende kans op een renteverhoging door de Federal Reserve kunnen de goudprijs op korte termijn onder druk zetten. 

Toch blijft goud volgens hen aantrekkelijk als bescherming binnen een bredere beleggingsportefeuille. “Goud is een veel breder geaccepteerde belegging geworden”, zegt Arnout van Rijn, portefeuillebeheerder bij Robeco. Voor hem vormde de versnelling van de goudaankopen door centrale banken in het tweede kwartaal de aanleiding om opnieuw goud te kopen. Volgens de World Gold Council kochten centrale banken in die periode netto 289 ton goud, het hoogste niveau dat ooit in een tweede kwartaal werd gemeten. 

Kijktip: Paul Buitink bij Radio 1 over verplaatsing Nederlands goud door DNB.

Meer van uw geld naar Brussel voor het klimaat?

Volgens de socialistische Spaanse eurocommissaris Teresa Ribera moet de Europese Unie gaan nadenken over ‘gedurfde’ voorstellen om de hoge kosten van haar klimaatbeleid te financieren. De eurocommissaris voor een Schone, Rechtvaardige en Concurrerende Transitie zegt dat tegen Politico.

Teresa Ribera (bron: La Moncloa/Flickr)

Ribera denkt daarbij aan een grotere Brusselse begroting, meer gezamenlijke schulden en een extra winstbelasting voor energiebedrijven. Daarmee wil ze honderden miljarden euro’s aan klimaatuitgaven financieren. Ze constateert dat de nationale en Europese begrotingen niet toereikend zijn om haar plannen te betalen. Ondanks de toch al torenhoge belastingdruk en schuldenberg in West-Europa wil ze haar ambities niet bijstellen, maar nog meer geld ophalen: “Nationale begrotingen en traditionele Europese middelen alleen zullen niet voldoende zijn.” 

De Europese Commissie komt dit najaar met een nieuw pakket klimaatmaatregelen. Ribera pleit daarom ook voor meer financiële middelen: “Ambitie zonder de middelen om die waar te maken, dreigt te eindigen als wensdenken zonder concrete resultaten.” En ze waarschuwde: “We kunnen ons geen verder tijdverlies veroorloven.” 

Crisis bij Volkswagen: grootste reorganisatie ooit

Deze week kreeg de al langer slepende crisis bij Volkswagen en in de Duitse auto-industrie, die onder meer wordt veroorzaakt door hoge energiekosten, een nieuw hoofdstuk. De directie en vakbonden kwamen overeen om voor het einde van dit decennium nog eens 50.000 banen te schrappen. Daarmee loopt het totale banenverlies op tot 100.000 arbeidsplaatsen, oftewel één op de zeven werknemers. Ook lijkt men van plan te zijn het merk Seat van de markt te halen.

 Aantal medewerkers Volkswagen (bron: Bloomberg)

Het is de grootste reorganisatie ooit in de mondiale auto-industrie. Volgens de directie is de ingreep vooral bedoeld om de hoge productiekosten van Volkswagen in Duitsland terug te dringen. Het concern heeft aanzienlijk meer werknemers dan concurrerende autofabrikanten. “Het werk begint pas”, waarschuwden de werknemersvertegenwoordigers. Met het Future Plan 2030 wil Volkswagen het aantal modellen tegen 2035 ongeveer halveren en de complexiteit van het aanbod met circa driekwart verminderen. 

Politico schrijft dat de groeiende crisis bij Volkswagen de rechtse Alternative für Deutschland (AfD) politieke wind in de zeilen geeft. Zondag vinden belangrijke deelstaatverkiezingen plaats in Saksen-Anhalt. Later deze maand gaan ook de inwoners van Berlijn en Mecklenburg-Voor-Pommeren naar de stembus, twee deelstaten waar de AfD eveneens in opkomst is. “Het einde van traditionele Duitse autofabrieken is het gevolg van mislukt economisch en energiebeleid", verklaarde Tino Chrupalla, covoorzitter van de AfD. 

Ook zijn medevoorzitter Alice Weidel haalde uit naar de Duitse regering: “Geen enkele bondskanselier heeft de economische ellende en de de-industrialisatie van ons land zo sterk aangewakkerd als Friedrich Merz.” Uit een peiling blijkt dat de AfD in Saksen-Anhalt op 43 procent van de stemmen staat. Daarmee ligt de partij ver voor op de christendemocraten, die op 22 procent staan, en komt een absolute meerderheid in het deelstaatparlement binnen bereik. Wordt vervolgd!