Marktupdate: Fed verdeeld, inflatiecijfers vandaag cruciaal voor het momentum van goud & zilver?

Goud en zilver hebben momentum herwonnen, maar de strijd is nog niet beslist. Amerikaanse inflatiecijfers die vandaag (12-8, 14:30) bekend worden, kunnen bepalend zijn, terwijl de wereld een Hormuz-deal afwacht.

Goud en zilver koersstijgingen

Goud en zilver hebben in juni en juli vooral zijwaarts bewogen en sinds augustus is er een sterk herstel ingezet. De edelmetalen hebben het momentum teruggepakt; de goudkoers stond vandaag (12-8) kort boven € 123.000 per kilo en de zilverkoers boven € 1.850 per kilo.

Goud- en zilverkoers. Bron: Holland Gold.

De goudprijs brak gisteren (11-8) in dollars door de grens van $4.400 per troy ounce (31,1 gram) en ook vandaag beweegt de goudprijs net boven of onder dit niveau. Hiermee lijkt de goudprijs rond haar 100-daagse gemiddelde te bewegen en is het de vraag of deze verder richting het 200-daagse gemiddelde kan klimmen.

Goudspotprijs in $ per troy ounce (gele lijn) versus het 100-daags voortschrijdend gemiddelde (zwarte lijn) en het 200-daags voortschrijdend gemiddelde (grijze lijn). (Bron: Bloomberg).

“De macro-economische achtergrond is gunstiger geworden, maar blijft kwetsbaar,” aldus Ole Hansen, hoofd grondstoffenstrategie bij Saxo Bank AS. “Een zwakkere dollar en afgenomen verwachtingen van verdere renteverhogingen door de Fed [Amerikaanse centrale bank, red.] hebben edelmetalen ondersteund. Maar hernieuwde inflatiedruk, een nieuwe sterke stijging van de olieprijs of sterker dan verwachte Amerikaanse economische cijfers kunnen de verwachtingen van renteverhogingen snel weer doen oplaaien,” zei hij.

Verwachtte inflatiecijfers

De Amerikaanse CPI-inflatiecijfers over juli kunnen precies die inflatiedruk opleveren die de Amerikaanse centrale bank (Fed) weer naar een renteverhoging kan laten neigen. Analisten verwachten over het algemeen een stijging van 0,1% na een daling van 0,4% in juni. De verwachting is dat de jaarlijkse inflatie daarmee op 3,4% uitkomt.

Amerikaanse inflatiecijfers (CPI) van het jaar-op-jaarprijsverschil. (Bron: Goldsilver).

De meevallende inflatie in juni en tegenvallende banencijfers afgelopen vrijdag vormden een extra meewind voor edelmetalen. Als de inflatiecijfers vandaag hoger uitpakken dan verwacht, is dat slecht voor goud. Lagere cijfers zijn juist goed, omdat die de noodzaak voor de Fed wegnemen om de beleidsrente te verhogen.

Hoe verdeeld de markten zijn over een renteverhoging, blijkt uit de FedWatch Tool van de CME. Op basis van speculatie in futures schat de markt de kans op een verhoging op 48,1%. Daarmee is de markt vrijwel 50/50 verdeeld tussen een verhoging en het gelijk blijven van de beleidsrente.

Zwarte goud & het gele goud

Wat de inflatiecijfers sterk beïnvloedt, zijn natuurlijk de energieprijzen. Olieprijzen stegen 6 dagen op rij alvorens vandaag, woensdag (12-8), weer iets te dalen naar $88,63 per vat voor Brent-oliefutures. Aanleiding voor de stijgende prijzen waren dodelijke aanvallen op schepen in de Rode Zee en de Golf van Oman.

Diverse uitspraken van Trump en hun impact op de olieprijzen, uitgedrukt als procentuele prijsverandering t.o.v. de slotkoers van de dag ervoor, gedurende de Iran-oorlog. (Bron: Bloomberg).

Daarbij gooit Trump olie op het vuur, met zijn retoriek rondom een mogelijke deal tussen Iran en Oman over de Straat van Hormuz. Uit een overzicht van Bloomberg blijkt hoe verschillende uitspraken van de Amerikaanse president de olieprijzen een andere richting uit doen slaan. Trump claimde vandaag dat de VS “totale controle over de Straat van Hormuz hebben,” en stelde tegenover verslaggevers: “We own it.” Terwijl Trump de druk opvoert, blijven bemiddelaars Pakistan en Qatar voorzichtig positief over de vorderingen. Ondertussen blijkt Iran te eisen dat Amerika de oorlog staakt en bevroren tegoeden vrijgeeft.

Kortom, goud en zilver hebben hun momentum herwonnen, maar markten blijken sterk verdeeld over het rentepad van de Fed waarin olieprijzen, banencijfers en inflatiecijfers leidend lijken.