Nederlands
NL
Met alle problemen in de Nederlandse politiek vergeet je haast dat het bij de buren momenteel niet veel beter is. Frankrijk, met een hoge staatsschuld en een onzekere politieke toekomst, zet extra druk op de dalende euro. Waar de zon wel schijnt, is het Italiaanse Sorrento, waar de afgelopen dagen de LBMA-conferentie plaatsvond. Hier benadrukte de president van de Duitse centrale bank dat goud nog een zeer significante rol te spelen heeft. Centrale banken blijken ook volop goud aan te blijven kopen, terwijl hoge olieprijzen een tegenwind vormen voor het gele metaal. Het laatste goudnieuws op een rij.
De afgelopen dagen heeft de goudkoers vooral zijwaarts bewogen, waarbij twee tegengestelde krachten de koers beïnvloeden. Enerzijds stijgen de olieprijzen weer, nu Iran de aanvallen op tankers in de Straat van Hormuz verhoogt. Brent steeg woensdagochtend boven de $101 per vat. Samen met stijgende rentes op staatsobligaties vormt dit, op de korte termijn, een tegenwind voor goud.
Goud beweegt zijwaarts maar blijft onder de 100- en 200-daagse gemiddelden. (Bloomberg).
Anderzijds zien we dat de markt de verwachtingen van een renteverhoging door de Fed terugschroeft. De Fed, de Amerikaanse centrale bank, leek eerder de rente opnieuw te willen gaan verhogen om de inflatie te bestrijden. De afgelopen renteverhoging zorgde voor dalende goudkoersen. Sindsdien hebben bestuursleden van de Fed die verwachting weer getemperd. Markten zien nog maar een 22% kans op een renteverhoging op 28 oktober, vorige week was dit nog 70%. Dit is een positieve kracht voor goud.
Woensdagavond om 20:00 uur Nederlandse tijd verschijnen de notulen van de afgelopen Fed-vergadering. Markten zullen in die notulen naar hints zoeken over komende rentebesluiten.
Hoewel het te vroeg is om tot die conclusie te komen, bouwen de problemen zich wel op en dit uit zich in een lagere euro. “Het Franse risico begint nu duidelijk door te werken in de euro, waardoor de druk op de Franse staatsschuld verder toeneemt,” schrijven analisten bij Bloomberg. De euro daalde maandag naar het laagste niveau sinds 2025 en verliest dus aan kracht tegenover andere valuta.
Franse 10-jaarsstaatsobligaties presteren in 2026 het slechtste van alle G10-landen. (Bloomberg).
De Franse 10-jaarsstaatspapieren zetten dit jaar het slechtste resultaat neer van alle G10-landen. Het renteverschil tussen een Duitse en een Franse staatsobligatie liep vrijdag op tot het hoogste niveau sinds de eurocrisis in 2012. Presidentskandidaat Le Pen, die aan kop gaat in de peilingen, lijkt de markten gerust te willen stellen met nieuwe plannen rondom het beperken van de Franse staatsschuld. Vooralsnog lijkt dit de markten weinig te overtuigen.
Lees onze volledige analyse over de Franse situatie in de weekselectie van afgelopen vrijdag 2 oktober.
Ray Dalio, een bekende Amerikaanse investeerder, schrijver en miljardair, waarschuwde recent opnieuw voor een Amerikaanse schuldencrisis. Het grootste risico, stelt hij, is dat Japan en China minder Amerikaanse schuldpapieren zullen gaan absorberen. China, dat in juli nog $618 miljard aan Amerikaanse staatsschulden bezat, zit in een moeilijke relatie met de Verenigde Staten. Dat compliceert de schuldenaar-schuldeiserrelatie die de landen hebben, en China zal zeker niet meer staatsobligaties willen opkopen.
De rente op Amerikaanse 10-jaarsobligaties tikte ook het hoogste niveau sinds 2002 aan. (Bloomberg).
Dalio deed zijn uitspraken ook tegen de achtergrond van oplopende 10-jaarsrente. De Amerikaanse 10-jaarsobligaties noteren nu rentes die voor het laatst in 2002 werden gezien. De Amerikaanse minister van Financiën Scott Bessent tracht de markt tot rust te brengen, maar als we Dalio mogen geloven, liggen er nog genoeg uitdagingen op de weg.
Centrale banken kochten in augustus netto 39 ton goud, met daarbij de Chinese centrale bank aan kop, gevolgd door Polen en Oezbekistan (beide 8 ton), schrijft de World Gold Council. China kocht daarmee voor de 23ste maand op rij goud aan.
Eerder dit jaar waren er signalen dat het patroon zou omslaan, omdat met name Turkije en Rusland goud verkochten. Turkije deed dit om de eerste klappen op te vangen van de hogere olieprijzen. We zien echter dat in de maanden erna netto goudaankopen als vanouds doorliepen. Deze constante vraag naar goud door centrale banken vormt een belangrijke reden dat de goudprijs zo sterk is gebleven, boven de $4.000 per troy ounce, ondanks de hoge obligatierentes en olieprijzen.
Maandelijkse goudaankopen (lichtblauw) en verkopen (paars) door centrale banken wereldwijd in tonnen goud. (World Gold Council).
De almaar stijgende overheidsschulden vormen een belangrijke reden voor centrale banken om juist nu hun goudreserves uit te breiden, stelt Joachim Nagel, president van de Duitse centrale bank (Bundesbank).
Enerzijds hebben de hoge obligatierentes het voor centrale banken aantrekkelijk gemaakt om schuldpapier aan te houden; een centrale bank ontvangt immers ook die rente. “Tegelijkertijd zorgen de oplopende staatsschulden voor meer zorgen over het kredietrisico van deze beleggingen. Daarnaast zullen geopolitieke risico’s naar verwachting een belangrijke rol blijven spelen bij beslissingen over het beheer van reserves,” stelde Nagel op de jaarlijkse LBMA-conferentie.
De Duitse centrale bank heeft de op één na grootste goudreserve ter wereld, maar houdt deze al jaren stabiel. Het is opvallend dat juist een centrale bankier van de Bundesbank aanstipt dat er voor goud nog een belangrijke rol is weggelegd.
Nagel concludeerde dat “alles bij elkaar genomen de argumenten voor verdere diversificatie richting goud voor centrale banken significant blijven”.
De LBMA-conferentie vond eerder deze week plaats in de prachtige kuststad Sorrento in Italië. Jaarlijks komen de belangrijkste partijen uit de internationale goudsector samen op deze conferentie, van financiële instellingen en centrale bankiers tot raffinaderijen.
De LBMA is de London Bullion Market Association, de onafhankelijke autoriteit voor de internationale goudmarkt, die ook raffinaderijen accrediteert. LBMA-geaccrediteerde bedrijven moeten aan de hoogste standaarden voldoen, en Holland Gold verkoopt uitsluitend goudbaren en beleggingsmunten van deze producenten. Daarnaast is Holland Gold trots erop geaccepteerd te zijn als LBMA Affiliate Member, als enige goudhandelaar in Nederland. Ook Holland Gold bezocht deze belangrijke conferentie.
Op de LBMA-conferentie wordt jaarlijks een enquête onder de deelnemers gehouden. Die verwachten over twaalf maanden een goudprijs van circa $5.013 per troy ounce, ruim 20% hoger dan nu, en een zilverprijs van circa $94,70.
