Nederlands
NL
In dollars daalde zilver bijna 6% in één dag. Hoger dan verwachte inflatiecijfers uit de V.S. waren de aanleiding voor de meest recente correctie in edelmetalen. Het heeft de verwachtingen rondom een renteverhoging door de Fed (Amerikaanse centrale bank) weer doen omslaan. Ook het Beige Book, een tussentijds rapport van de Fed over de staat van de Amerikaanse economie, bevestigt het beeld van hogere inflatie.
Zilverkoers daalt 5,4% in euro’s nadat de Amerikaanse inflatiecijfers bekend werden.
De Amerikaanse inflatie was met 0,6% maand-op-maand in lijn met de verwachtingen, maar lag met 3,7% jaar-op-jaar iets boven de verwachte 3,6%. De schok kwam voort uit de kerninflatie, zonder voedsel en energie. De kerninflatie steeg 0,3% in plaats van de verwachte 0,2%, en de stijging was breed, van vliegtickets tot medische zorg. Wat daarmee wordt bedoeld, is dat er een verschil zit tussen inflatie in brandstofprijzen (tijdelijk hoger door het conflict in het Midden-Oosten) en inflatie die in de hele economie doorsijpelt. “Dit is een brede stijging, en daar kan de Fed minder makkelijk overheen kijken,” stelt Meghan Swiber, rentestrateeg bij Bank of America.
Amerikaanse inflatie, maand-op-maand verandering, loopt op. Linksboven: alle goederen en diensten. Rechtsboven: alles exclusief voedsel en energie. Linksonder: benzineprijzen. Rechtsonder: boodschappen. (Bron: Bloomberg).
“De inflatie vreet de loonstijging van Amerikanen volledig op,” schreef Heather Long, hoofdeconoom van Navy Federal Credit Union, in een memo. “Ondertussen ziet de Federal Reserve (Fed) geen vooruitgang op het gebied van inflatie.” Volgens haar beginnen de hogere brandstofprijzen “door te sijpelen naar andere delen van de economie”.
Vaak wordt gekeken naar de CME FedWatch tool om te zien hoe markten denken over een mogelijke renteverhoging door de Fed. Deze schoot vandaag even naar de 55% kans op renteverhoging en liep in de loop van de dag weer terug naar 35%. Daarmee prijzen markten nog altijd een veel grotere kans op zo’n renteverhoging in dan vóór de cijfers (circa 20%). Dit doet de dollar vaak stijgen, wat ook gebeurde, en de goudkoers dalen.
Goud daalde kort na bekendmaking van de inflatiecijfers (CPI Data). Prijzen in dollars per troy ounce goud. (Bron: Bloomberg).
In de inflatievooruitzichten helpt het niet mee dat de situatie in het Midden-Oosten weer verslechtert. Houthi-raketten van de Jemenitische rebellenbeweging raakten dinsdag het Aramco hoofdkwartier in Saudi-Arabië. Aramco is het Saudische staatsoliebedrijf. Daarnaast werden zondag vier tankers aangevallen in de Straat van Hormuz, en nemen de Iraanse aanvallen op schepen toe.
In oranje de door Houthi’s gecontroleerde gebieden in Jemen. Het toont hoe dicht de groep op de doorgang naar de Rode Zee zit. (Bron: Bloomberg).
De scherpe bewegingen in edelmetalen zijn soms een weerspiegeling van snel veranderend marktsentiment. Diverse analisten zien sterke steun voor goud rond $4.000-4.100 per troy ounce. Bank of America houdt ondertussen rekening met een gemiddelde van $4.000 in het vierde kwartaal van dit jaar, en $4.800 in 2027. Ole Hansen, hoofd grondstoffenstrategie bij Saxo Bank, noemt een renteverhoging zo kort voor de midterms in Amerika ‘zeer controversieel’.
Het eerstvolgende rentebesluit van de Fed valt op 28 oktober (19:00 uur Nederlandse tijd), een datum om in de gaten te houden. Daarnaast spreekt Fed-voorzitter Kevin Warsh vrijdagochtend om 05:30 uur Nederlandse tijd op de jaarvergadering van het IMF in Bangkok, waarbij markten zullen uitkijken naar hints over dit komende rentebesluit.
Ole Hansen noemt een renteverhoging door de Fed vlak voor de verkiezingen ‘zeer controversieel’, gezien de politieke gevoeligheid rondom monetair beleid. (Bron: X).
Ondertussen toonde de World Gold Council in haar wekelijkse update de termijnpremie (de extra vergoeding die beleggers vragen voor lang lenen) op 30-jaars staatsobligaties van het V.K., de V.S., Frankrijk en Duitsland, die sinds 2020 gestaag oploopt. Fiscale zorgen komen daarmee weer op de voorgrond, en tegen dat licht ziet de WGC de afgelopen maanden ook de instromen in goud-ETF’s. Zolang de zorgen rondom staatsschulden niet zijn verdwenen, zo lijken ze te zeggen, blijven beleggers kijken naar goud.
Premies op 30-jaars staatsobligaties lopen gestaag op. (Bron: World Gold Council).
