Een nieuwe investeringstijdperk: macro-economische trends en verwachtingen

In een recente analyse schetst Crescat Capital, een vooraanstaand investeringsbedrijf, een gedetailleerd beeld van de wereldwijde investeringsmarkt en belicht daarbij de opvallende tegenstellingen in waarderingen tussen verschillende economieën. Wat zijn de verwachtingen van Crescat Capital voor het aankomende jaar? 

Overwaardering van Amerikaanse aandelen

Het bedrijf legt de focus op de opmerkelijke overwaardering van Amerikaanse aandelen, met name binnen de technologiesector. Hier worden bedrijven zoals de "Magnificent 7" tegen ongewoon hoge verhoudingen verhandeld. Gebaseerd op Warren Buffett's favoriete waarderingsindicator, worden Amerikaanse aandelen als historisch overgewaardeerd beschouwd. Dit maakt de investeringen in deze activa bijzonder risicovol volgens de analyse van Crescat Capital.

Kansen in grondstofrijke regio's

In schril contrast hiermee staan de ondergewaardeerde markten in grondstofrijke gebieden, met speciale aandacht voor Zuid-Amerika. Crescat Capital bevordert investeringen in bedrijven met lage P/E-verhoudingen in deze regio's, met een nadruk op het groeipotentieel en gunstige vraag- en aanbodverhoudingen in economieën rijk aan grondstoffen. De investeringsstrategie van het bedrijf neigt dus naar het bezitten van activa in deze ondergewaardeerde markten, in plaats van zich te wagen aan de opgeblazen Amerikaanse aandelenmarkt.

Technologische vooruitgang en opkomende markten

Verder wordt in de analyse gesproken over het potentieel van kunstmatige intelligentie en digitale technologieën, die vooral voor opkomende markten een gamechanger kunnen zijn. Crescat Capital geeft aan dat deze technologische vooruitgang het potentieel heeft om het speelveld te egaliseren op het gebied van arbeidskwaliteit en zakelijke kansen. Dit zou de traditionele dominantie van ontwikkelde economieën, zoals de Verenigde Staten, kunnen uitdagen. Het bedrijf is van mening dat de markt de impact van deze veranderingen onderschat, gezien de huidige dure waardering van Amerikaanse bedrijven ten opzichte van opkomende markten.

De investeringsstrategie van Crescat Capital, zoals weerspiegeld in hun Global Macro Fund, toont een aanzienlijke toewijzing aan Zuid-Amerikaanse bedrijven, met name in de mijnbouwsector. Deze positie wordt gecompenseerd met een aanzienlijke shortpositie in de Amerikaanse markt, waarbij specifiek wordt gefocust op overgewaardeerde aandelen en thematische ideeën zoals het plafond van mega-cap groei en de verkeerd geprijsde kapitaalkosten.

Investeringsthesis en macro-economische verwachtingen

De firma verwacht een nieuwe investeringscyclus met verschuivingen in marktcorrelaties en een opkomst van grondstofgerelateerde bedrijven. Ook voorziet Crescat Capital significante macro-economische veranderingen, waaronder uitdagingen rond deglobalisering, veranderingen in de arbeidsmarkt en een chronische onderinvestering in natuurlijke hulpbronnen. Deze elementen zouden bijdragen aan een inflatoire omgeving in het komende decennium.

De analyse wijst verder op een tweede golf van inflatie, gedreven door geopolitieke spanningen en complexiteiten in de toeleveringsketen. Ook wordt een steilere rentecurve verwacht, wat duidt op potentiële economische tegenspoed en verschuivingen in het monetaire beleid. Daarnaast wordt de smalle marktbreedte in de VS onder de loep genomen, waarbij het landschap overheerst wordt door mega-cap technologiebedrijven, wat herinneringen oproept aan de tech bubble-periode.

Op sectorniveau is Crescat Capital optimistisch over edelmetalen en mijnbouwbedrijven, met een voorspelde significante opwaartse beweging voor goud en positieve vooruitzichten voor mijnbouwaandelen. Zilver wordt gezien als een high-beta versie van goud, met substantieel groeipotentieel. Bovendien stelt het bedrijf dat het traditionele 60/40-portfoliomodel kan evolueren als beleggers op zoek gaan naar alternatieven voor overvolle aandelen- en vastrentende beleggingen.

Kijk ook eens een keer op ons YouTube kanaal

Namens Holland Gold interviewt Paul Buitink verschillende economen en experts op macro-economisch gebied. Het doel van de podcast is om de kijker een beter beeld en houvast te bieden in een steeds sneller veranderend macro-economisch en monetair landschap. Klik hier om te abonneren.