9.4
7.466 reviews
Nederlands
NL
U kon er nauwelijks omheen: Trump en Musk hebben ruzie en vechten elkaar publiekelijk de tent uit. Maar waar gaat het precies over? Verder lazen we dat centrale banken volgens Bloomberg alle redenen hebben om goud te blijven kopen. En in Zwitserland is er weer sprake van deflatie — met een terugkeer van negatieve rente.
Centrale banken voegten in april netto 12 ton goud toe aan hun reserves volgens nieuwe cijfers van het World Gold Council. Dit is de tweede maand op rij met tragere accumulatie en het ligt onder het 12-maands gemiddelde van 28 ton. Toch hoeven we dit niet als een trendbreuk te zien volgens het World Gold Council. Zoals de onderstaande grafiek laat zien is de reeks data erg volatiel en is de activiteit in één maand geen betrouwbare indicator voor de daaropvolgende maanden. Bovendien kunnen gegevens soms met aanzienlijke vertraging worden gepubliceerd. Ze constateren dat Polen de grootste koper blijft, en dat veel Afrikaanse landen plannen hebben om hun goudreserves te verhogen.
Netto goudaankopen van centrale banken (bron: gold.org)
Bloomberg schrijft dat centrale banken alle reden hebben om goud te blijven kopen, in een deze week gepubliceerd artikel. Ze schrijven dat centrale banken hun goudaankopen vaak niet openbaar melden. In 2024 was slechts ongeveer één derde van de aankopen openbaar. Volgens een HSBC-enquête onder 72 centrale banken in januari bleek dat meer dan een derde van plan was om in 2025 meer goud te kopen. Geen enkele bank wilde verkopen.
In de jaren negentig verkochten veel westerse centrale banken grote hoeveelheden goud, wat leidde tot een langdurige bearmarkt. Sinds de financiële crisis is die trend echter omgekeerd en is de vraag naar goud weer toegenomen. Na de sancties tegen Rusland versnelde dit proces verder. Goud dat binnenlands wordt opgeslagen, kan immers niet worden bevroren, aldus Bloomberg. Tegelijkertijd speelden ook zorgen over waardeverlies van de dollar, de wereldreservemunt, een rol. “Gold is the safest reserve asset,” zei Adam Glapinski, gouverneur van de centrale bank van Polen. “Het is onafhankelijk van het beleid van welk land dan ook, crisisbestendig en behoudt zijn reële waarde op de lange termijn.”
Veel goudaankopen door centrale banken worden niet openbaar gemaakt (bron: Bloomberg)
Wereldwijd kopen centrale banken naar schatting 80 ton goud per maand volgens Goldman Sachs. De bank schat in dat China sinds 2022 gemiddeld 40 ton goud per maand heeft gekocht op basis van handelsgegevens, maar hier niet open over is. Goudanalist Jan Nieuwenhuijs schrijft hier al langer over. In november spraken we hem nog in de Holland Gold Podcast. Volgens JPMorgan zou een herallocatie van slechts 0,5% van de buitenlandse dollarreserves naar goud de prijs kunnen opstuwen tot $6.000 per ounce in 2029.
Zilver & Platina
Goud is niet het enige edelmetaal dat het goed doet de laatste tijd, ook de zilverprijs en de platinaprijs maken flinke sprongen. Beide koersen lijken de week uit te breken. De zilverkoers volgt vaak de goudkoers. Otavio Costa schreef daarom eerder deze week op X: “Het is tijd. Beleggers hebben vaak een kort geheugen, maar als de geschiedenis iets leert:Goud zet de eerste stap — daarna neemt zilver het over. Met de goud-zilververhouding rond de 100 is de beweging van vandaag volgens mij pas het begin.”
Koers van Goud en Zilver (bron: Otavio Costa)
Peter Schiff legt de link met het beleid van Trump: "Het besef dat al het gepraat over bezuinigingen en het onder controle krijgen van het federale begrotingstekort complete onzin was, vormde de katalysator voor deze uitbraak. Nu de sluizen openstaan, verwacht ik dat het geld massaal richting edelmetalen zal stromen.”
Enkele weken terug verscheen bij Holland Gold al het artikel “Platinamarkt op kantelpunt richting krachtige uitbraak”. Lees het artikel van expert Jeroen Vandamme hier terug.
U zag het ongetwijfeld al langskomen: Trump en Musk hebben ruzie. Waar gaat het in de kern over? We proberen het zo kort mogelijk voor u samen te vatten. De machtigste man op aarde heeft onenigheid met de rijkste man op aarde over de Amerikaanse staatsschuld en de overheidsbegroting. Musk geeft aan zich zorgen te maken over het begrotingstekort en de rentebetalingen op de enorme Amerikaanse staatsschuld, die nu al meer dan $36 biljoen bedraagt.
De rentebetalingen zijn inmiddels hoger dan de uitgaven aan defensie en hij is bang dat als dit zo doorgaat, de gehele overheidsbegroting eraan opgaat. De VS is $1.200 miljard per jaar aan rente kwijt terwijl het rentepercentage stijgt, dat bedrag is vergelijkbaar met de hele Nederlandse economie. Het begrotingstekort is 7 procent van de Amerikaanse economie, terwijl het werkloosheidscijfer op slechts 4,2 procent staat. Een dergelijke tekort zie je normaal alleen tijdens een diepe crisis.
Ontwikkeling Amerikaanse Staatsschuld (bron: NZZ)
Alle grote kredietbeoordelaars hebben de kredietwaardigheid van de VS verlaagd, dus Musk is niet de enige die zich zorgen maakt. Trump lijkt weinig te doen om dit groeiende probleem op te lossen. Sterker nog, hij wil zijn ‘big, beautiful bill’, een belastingversoepeling, nog voor onafhankelijkheidsdag door het Congres loodsen. Het plan zou volgens berekeningen resulteren in $2.400 miljard extra schuld tegen 2034. Een korte samenvatting van het plan kunt u hier vinden. Trump wil ook het schuldenplafond afschaffen, of in ieder geval verhogen met biljoenen, zonder dat er echte bezuinigingen op overheidsuitgaven tegenover staan.
Musk publiceerde allerlei posts op X met oude uitspraken van Trump over het voeren van een verstandig begrotingsbeleid. Hij gaf aan dat Trump afgezet moet worden en voorspelde een recessie door het beleid van Trump en zei dat Trump banden zou hebben met de overleden zedendelinquent Jeffrey Epstein. Donald Trump heeft Elon Musk uitgemaakt voor “gek” en gedreigd zijn overheidscontracten op te zeggen. De aandelenkoers van Tesla sloot gisteren 14 procent lager.
Wij zullen de komende tijd uiteraard de ontwikkelingen voor u blijven volgen. De groeiende schulden en onzekerheid zullen waarschijnlijk wel gunstig uitpakken voor de goudkoers. Inflatie lijkt een waarschijnlijke uitweg voor de beleidsmakers. Een interessante video van Lyn Alden over dit probleem kunt u hier bekijken.
Zwitserland heeft afgelopen maand voor het eerst in vier jaar weer te maken gekregen met deflatie. Sinds de piek van 3,5% in augustus 2022 is de inflatie geleidelijk afgenomen, en inmiddels dus negatief geworden. De prijzen daalden in mei met 0,1 procent ten opzichte van een jaar eerder. ING schrijft dat de recente daling grotendeels toe te schrijven is aan externe factoren. De relatief sterke Zwitserse frank (CHF) heeft de kosten van geïmporteerde goederen, die bijna een kwart van de CPI-mand uitmaken, sterk laten dalen. Daarnaast zijn ook de wereldwijde energieprijzen de afgelopen periode gedaald.
Ontwikkeling koers CHF t.o.v. USD sinds januari (bron XE.com)
Volgens de Financial Times speculeren beleggers nu op de terugkeer van negatieve rente, omdat de Zwitserse centrale bank (SNB) de opwaardering van de frank probeertaf te remmen. De CHF wordt gezien als een veilige haven voor beleggers in deze tijd van handelsoorlogen en trumpchaos. De frank is daarom dit jaar met meer dan 10% gestegen ten opzichte van de dollar, en presteert beter dan veel andere grote valuta’s zoals de euro.
Verdere waardestijging van de CHF zouden de prijsdalingen kunnen verergeren. Mike Riddell, fondsbeheerder bij Fidelity, stelt daarom dat de tekenen van deflatie de SNB “allergisch zullen maken voor een verdere waardestijging van de frank”. Hij verwacht dat de SNB zal ingrijpen op de valutamarkt bij verdere opwaartse druk op de CHF, want ze streven naar een inflatie tussen de 0% en 2%. Charlotte de Montpellier, econoom bij ING, verwacht zowel in juni als in september een verlaging van 25 basispunten. Dit zou de rente op -0,25 procent brengen. Mogen we concluderen dat goud een betere veilige haven is dan de CHF nu de SNB de intentie heeft om de frank niet verder te laten versterken?
De rente op tweejarige Zwitserse staatsobligaties daalde dinsdag tot -0,24 procent, het laagste niveau in drie jaar. Obligaties met een looptijd tot zes jaar noteerden die dag allemaal onder de nulgrens. Ter vergelijking: de rente op Nederlandse tweejarige staatsobligaties staat momenteel op 1,93 procent. Een gemeenschappelijke munt vereist natuurlijk wel enige opoffering!
Kijk ook eens een keer op ons YouTube kanaal
Namens Holland Gold interviewt Paul Buitink en Yael Potjer verschillende economen en experts op macro-economisch gebied. Het doel van de podcast is om de kijker een beter beeld en houvast te bieden in een steeds sneller veranderend macro-economisch en monetair landschap. Klik hier om te abonneren.
