9.3
8.064 reviews
Nederlands
NL
In de huidige marktdynamiek lijkt er een opvallende scheiding te ontstaan tussen het gedrag van hedgefondsen en particuliere beleggers. Terwijl de grootste vijf Mega Tech-aandelen, zoals Amazon en Nvidia, recordhoogtes bereiken, ontstaat er een scheiding in de markt waarbij hedgefondsen hun posities verminderen en particuliere beleggers blijven kopen. Deze tegenstelling roept vragen op over de duurzaamheid van de huidige stijgingen en de mogelijke gevolgen voor de bredere markt.
Volgens een recente marktupdate van Vanda Research is er sprake van een opmerkelijke daling in de handelsactiviteit van particuliere beleggers in het tweede kwartaal van dit jaar. Het is ongebruikelijk dat de netto aankopen van Amerikaanse aandelen en ETF's onder de $1 miljard per dag blijven, een trend die nu al 45 opeenvolgende handelsdagen aanhoudt. Dit is de langste periode van lage activiteit sinds de pandemie.
Ondanks deze lage activiteit zijn er geen tekenen van paniekverkopen onder particuliere beleggers. Integendeel, de aankoop van hefboomproducten blijft onverminderd doorgaan en er is geen sprake van massale liquidaties. Sentimentindicatoren wijzen zelfs op bovengemiddelde niveaus van optimisme.
Vanda Research trekt parallellen met de tweede helft van 2017, toen de markten ook sterke prestaties lieten zien ondanks een terughoudendheid onder particuliere beleggers. Destijds waren institutionele beleggers de drijvende kracht achter de stijgingen. De terugkeer van particuliere beleggers werd uiteindelijk veroorzaakt door de overgang naar een nieuw kwartaal en de start van het winstseizoen.
Dit zou ook nu een mogelijkheid kunnen zijn. Het nieuwe kwartaal en het naderende Amerikaanse winstseizoen zouden wel eens de katalysatoren kunnen zijn die particuliere beleggers terug naar de markt trekken. Als institutionele beleggers aandelen verkopen vanwege tegenvallende winstcijfers, kan dit kansen bieden voor particuliere beleggers om tegen lagere prijzen in te stappen.
De terugval in de activiteit van particuliere beleggers heeft ook invloed op de totale omzet, die nu weer op het niveau van vóór de pandemie ligt. Vanda Research merkt op dat de retailomzet, gemeten als de dollarwaarde van aan- en verkopen, voor het eerst sinds januari 2020 onder de $10 miljard is gedaald. Hoewel dit zorgwekkend kan lijken, is het nog onduidelijk of dit een blijvende trend is. Eerdere dalingen in de omzet herstelden zich namelijk snel, vaak samenvallend met hogere netto-instroom.
Opmerkelijk is dat, ondanks de algemene afname in marktbrede aankopen, particuliere beleggers hun focus blijven richten op Mega Tech-aandelen en semiconductorbedrijven zoals Nvidia. Beleggers blijven ook hefboomproducten kopen, zoals de 2x lange NVDL ETF, die binnen zes maanden een marktkapitalisatie van meer dan $4 miljard heeft bereikt. Deze concentratie heeft ook de aandacht van short-sellers getrokken, wat wijst op mogelijke volatiliteit in de toekomst.
Aan de andere kant van het spectrum zijn hedgefondsen hun blootstelling aan technologieaandelen juist aan het verminderen. Volgens een rapport van Goldman Sachs Prime Brokerage hebben hedgefondsen in de afgelopen maand agressief netto verkocht, vooral in de sectoren technologie, media en telecommunicatie (TMT). Deze verkopen omvatten grote namen zoals Nvidia, wat een omkering is van de trend van eerder dit jaar.
De daling in blootstelling van hedgefondsen wordt gedreven door lange verkopen en in mindere mate door het dekken van shortposities. Ondanks de recente verkoop blijven de hefboomratio's van hedgefondsen hoger dan het historische gemiddelde.
Onder de ogenschijnlijke kalmte van de markt schuilt een dynamiek van distributie, waarbij hedgefondsen grote hoeveelheden tech-aandelen verkopen aan particuliere beleggers. Terwijl particuliere beleggers hun portefeuilles concentreren in een klein aantal populaire aandelen, verminderen hedgefondsen hun blootstelling uit vrees dat het feest bijna voorbij is.
Vanda Research benadrukt dat de situatie onder particuliere beleggers momenteel rustig lijkt, maar dat de onderliggende dynamiek nauwlettend in de gaten moet worden gehouden. De toenemende populariteit van hefboomproducten onder particuliere beleggers kan een bron van instabiliteit worden. Hedgefondsen proberen deze potentiële volatiliteit voor te blijven door hun posities te verminderen.
In deze context blijft het afwachten of het naderende winstseizoen en de overgang naar een nieuw kwartaal voldoende zullen zijn om particuliere beleggers terug naar de markt te trekken, en welke impact dit zal hebben op de bredere markt.
