9.3
8.918 reviews
Nederlands
NL
Hoewel goud zich al duizenden jaren heeft bewezen als waardeopslag en veilige haven, blijft één punt van kritiek steeds terugkomen: een goudbaar ligt passief in een kluis en levert geen rente of dividend op. Nieuwe technologie lijkt daar verandering in te brengen. Door goud te tokeniseren kan een goudbaar meer worden dan een passieve waardeopslag: het kan eenvoudiger worden verhandeld, als onderpand dienen en worden ingezet om rendement te genereren.
Grote banken en investeerders investeren volop in deze nieuwe technologie. De markt voor tokenized real-world assets vertegenwoordigt inmiddels tientallen miljarden dollars, terwijl ook goud steeds vaker zijn weg naar de blockchain vindt. Kan tokenisatie het grootste nadeel van goud wegnemen, zonder de kracht van goud aan te tasten?
Goud in een kluis brengt voor een particuliere belegger geen rente op en u zou dit vermogen dan ook wel ‘dood kapitaal’ kunnen noemen. De Peruaanse econoom Hernando de Soto beschreef hoe zogenoemd ‘dood kapitaal’ een economie kan verlammen. Normaliter kan spaargeld worden uitgeleend en ingezet voor investeringen, waardoor het bijdraagt aan economische groei. Bezittingen die wel bestaan, maar niet eenvoudig binnen het financiële systeem kunnen worden ingezet, blijven daarentegen grotendeels passief.
De Soto zag ‘dood kapitaal’ als een probleem, vooral in ontwikkelingslanden. Huizen en bedrijven hebben daar vaak wel degelijk waarde, maar kunnen door gebrekkige eigendomsrechten en bureaucratie nauwelijks als onderpand worden gebruikt om krediet aan te trekken of een onderneming uit te breiden.
Hoewel fysiek goud geregistreerd eigendom is, blijft het voor particuliere beleggers lastig om het actief in te zetten binnen het financiële systeem. Grote partijen zoals centrale banken en bullion banks kunnen hun goudreserves al wel gebruiken voor gold leasing en daarmee rente-inkomsten genereren. Voor de gemiddelde belegger ligt een goudbaar meestal stil in een kluis en is het uitlenen van goud niet toegankelijk.
Blockchaintechnologie kan die drempel verlagen. Door goud te tokeniseren wordt het eenvoudiger inzetbaar als onderpand of binnen toepassingen die rendement opleveren. Waar beleggers traditioneel moesten kiezen tussen het ontvangen van rente op een spaarrekening of een obligatie en het aanhouden van goud, kan tokenisatie die afweging deels veranderen. De opportunity cost van goud kan daardoor afnemen, waardoor het relatief aantrekkelijker wordt om goud aan te houden.
Een belangrijk uitgangspunt van tokenisatie is dat elk token volledig gedekt is door fysiek goud. Het gaat dus niet om een nieuwe vorm van papiergoud, maar om het digitaliseren van fysiek eigendom.
Een grote aanbieder als Paxos, uitgever van de PAX Gold-token, bewaart het fysieke goud in zwaarbeveiligde LBMA-kluizen in Londen. Paxos is een gereguleerd trustbedrijf in New York, waardoor het goud juridisch is afgescheiden van de onderneming. Gaat het bedrijf failliet, dan kunnen schuldeisers geen aanspraak maken op de fysieke reserves. Uw recht op het goud blijft daardoor gewoon bestaan.
Aan dit fysieke goud wordt vervolgens een token gekoppeld. Bij PAX Gold vertegenwoordigt één token één troy ounce fysiek goud. Verkoopt u de token of verzendt u deze via de blockchain naar iemand anders, dan blijft het goud in dezelfde kluis liggen. Alleen het eigendom verandert. Via de website van PAX Gold kunt u als tokenhouder precies zien welke baar of welk deel daarvan u bezit, inclusief het gewicht, de puurheid en de kluis waarin het is opgeslagen.
Tijdens de goudstandaard werd er meer valuta in omloop gebracht dan er daadwerkelijk door goud gedekt was. De vraag is dan ook hoe wordt voorkomen dat iemand meer tokens uitgeeft dan er fysiek goud in de kluis ligt.
Hier komt het protocol Chainlink om de hoek kijken. Chainlink verifieert op een gedecentraliseerde manier de zogeheten proof-of-reserve. Het scant continu de kluisdata, die worden aangeleverd en gecontroleerd door externe accountantskantoren, en vergelijkt die met het aantal uitstaande tokens. Ontstaat er een afwijking, bijvoorbeeld doordat PAX Gold gehackt wordt of meer tokens wil uitgeven dan er goud aanwezig is, dan worden die nieuwe tokens automatisch onbruikbaar en waardeloos. Omdat het verificatieproces volledig geautomatiseerd verloopt, is er geen centrale partij die het kan beïnvloeden.
Omdat tokenisatiebedrijven hun inkomsten halen uit het aanmaken en vernietigen van tokens en uit transactiekosten op de blockchain, rekenen zij doorgaans geen opslagkosten aan tokenhouders. Daarnaast is getokeniseerd goud uiterst liquide: het is 24 uur per dag, 7 dagen per week verhandelbaar en overdraagbaar. En omdat tokens tot op vele decimalen deelbaar zijn, is instappen mogelijk vanaf elk bedrag.
Doordat het goud gedigitaliseerd is, kan het ook worden ingezet binnen DeFi, de gedecentraliseerde financiële wereld op de blockchain. Denk aan het gebruik van goud als onderpand voor een lening of aan het uitlenen ervan aan andere partijen in ruil voor rente. Het is daarmee een van de weinige manieren waarop een particuliere belegger rendement kan behalen op fysiek goud.
Tokenisatie kent ook zijn nadelen. Achter PAX Gold zit een centrale partij die in uitzonderlijke gevallen, bijvoorbeeld op last van een rechter of toezichthouder, specifieke tokens kan bevriezen. Daarnaast is Chainlink voor zijn verificatie afhankelijk van de data van externe accountantskantoren. Fraude of een fout bij die controleurs zou het protocol simpelweg niet opmerken.
Verder is de fysieke uitlevering van het onderliggende goud alleen mogelijk voor houders van een volledige baar van 400 ounce (bijna 12,5 kg goud), een drempel die in de praktijk alleen voor grote institutionele partijen haalbaar is. En hoewel het fysieke goud juridisch is afgescheiden van het bedrijf, kan een faillissementsproces er wel voor zorgen dat het enige tijd duurt voordat u de waarde van uw goud daadwerkelijk uitgekeerd krijgt.
Toch heeft tokenisatie ook beperkingen. Fysieke uitlevering is voor de meeste beleggers niet haalbaar; tokenisatie blijft afhankelijk van externe kluiscontroles en tokens kunnen in uitzonderlijke gevallen worden bevroren. De vraag is dus of tokenisatie goud kan verbeteren zonder zijn unieke eigenschappen aan te tasten.
Het antwoord is genuanceerd. Tokenisatie digitaliseert fysiek goud op een legitieme manier. Protocollen zoals Chainlink controleren de dekking. Bovendien biedt tokenisatie extra mogelijkheden om rendement te behalen. Daar staat tegenover dat u meer afhankelijk wordt van andere partijen dan wanneer u goud zelf opslaat of rechtstreeks op uw naam laat registreren.
Toch biedt tokenisatie vooral iets wat er voorheen niet was: een keuze. Waar de particuliere belegger voor rente was aangewezen op een spaarrekening of een obligatie, kan goud nu ook in die afweging worden meegenomen. En dat is een positieve ontwikkeling.
Holland Gold Event
Op 8 oktober haalt Holland Gold bekende podcastgasten naar Theater Figi in Zeist voor Vrijheid & Vermogen 2026. Bekijk het programma en reserveer je ticket voor een avond over de toekomst van Nederland, Europa en je vermogen.
