9.4
7.456 reviews
Nederlands
NL
Ook in augustus hebben centrale banken weer goud aan hun reserves toegevoegd. Vooral de centrale banken die eerder dit jaar ook al goud kochten behoorden tot de kopers in augustus. In totaal voegden de centrale banken 77 ton toe aan hun reserves, terwijl er bijna geen goud verkocht werd. Welke centrale banken kochten er goud en waarom daalde de goudprijs terwijl centrale banken juist edelmetaal kochten?
Volgens een artikel van Krishan Gopaul voegden centrale banken 77 ton goud toe aan hun reserves, waarmee de totale hoeveelheid goud die centrale banken de afgelopen drie maanden kochten uitkomt op 219 ton. Dat betekent dat centrale banken in deze maanden meer edelmetaal kochten dan de maanden ervoor.
Netto werd er in de maanden april en mei zelfs goud verkocht. Dat gebeurde vooral doordat de Turkse centrale bank goud moest verkopen. Het land wordt geteisterd door een hele hoge inflatie. Consumenten wendden zich tot goud om hun koopkracht te beschermen, waardoor de centrale bank gedwongen werd goud te verkopen om zo het handelstekort binnen de perken te houden. In Turkije kwam de inflatie in september op maandbasis uit op 4,75 procent. De meeste centrale banken mikken op een inflatie van 2 procent op jaarbasis.
De centrale bank van China was de grootste koper van goud. Er werd 29 ton toegevoegd en dat brengt de totale hoeveelheid goud die China sinds vorig jaar november heeft gekocht op 217 ton. Polen voegde in augustus 18 ton toe aan de goudreserves. De centrale bank in het Oost-Europese land stelde zich ten doel dit jaar 100 ton van het edelmetaal toe te voegen. Van januari tot en met augustus kocht de centrale bank al 88 ton goud. De totale goudreserves van Polen komen daarmee op 314 ton.
Daarnaast voegde Turkije weer goud toe om de reserves op peil te brengen na de verkopen van april en mei. Ook Rusland werd dit jaar gedwongen goud te verkopen om het begrotingstekort te dekken. De Russische centrale bank heeft de goudreserves weer terug op het oude niveau, nadat er ook in augustus een kleine hoeveelheid goud werd gekocht. Er ligt nu 2333 ton goud opgeslagen in de kluis van de Russische centrale bank, evenveel als in januari.
In maart schoot de goudprijs hard omhoog, toen verschillende banken in de problemen kwamen. Ook de hoge inflatie en de geopolitieke onzekerheid zorgden voor een prijsopdrijvend effect. De afgelopen maand ging de goudprijs echter omlaag, terwijl de vraag naar goud vanuit centrale banken nog altijd erg groot is. Dat lijkt tegenstrijdig, maar er zijn factoren die de daling van de goudprijs verklaren.
Een belangrijke oorzaak is de hoge rente. De rente is afgelopen anderhalf jaar sterk verhoogd, als reactie op de hoge inflatie. De Europese Centrale Bank (ECB) bracht de beleidsrente onlangs naar 4,50 procent, terwijl de rente in de zomer van 2022 nog op 0 procent stond. De FED, de Amerikaanse centrale bank, was al eerder begonnen de rente te verhogen. Daar staat de rente nu tussen 5,25 en 5,5 procent. De hoge rente zorgt ervoor dat goud relatief minder aantrekkelijk is, aangezien er over goud geen rente wordt betaald. Ook is de koers van de dollar afgelopen jaar sterk gestegen. De sterke dollar zorgt ervoor dat de vraag naar goud van handelaren met een andere valuta wordt gedrukt.
Toch zijn de vooruitzichten voor goud nog altijd sterk, ook al is er sprake van een daling van de prijs op de korte termijn. In een eerder artikel schreven we al dat een verkrapping van het monetaire beleid door de Federal Reserve meestal juist positief uitpakt voor edelmetaal. In de aanloop naar een renteverhoging of afbouw van de balans blijkt het edelmetaal veel slechter te presteren dan de aandelenmarkt, maar als de renteverhoging eenmaal heeft plaatsgevonden blijkt het edelmetaal juist weer beter te presteren. Het is dus niet vreemd dat de prijs van goud nu iets daalt. Het is daarom belangrijk om te kijken wat de rente de komende maanden gaat doen.
Economen verwachten dat de hoge rente nog een paar maanden aanblijft, maar dat de centrale banken volgend jaar de rente gaan verlagen. Hoewel aanvankelijk gedacht werd dat de rente rond mei 2024 verlaagd wordt, verwacht de markt dat dat pas na juni 2024 gaat gebeuren, zo schreef het Financieele Dagblad. De inflatie in de Verenigde Staten daalt al een tijd. In september bedroeg de kerninflatie 3,9 procent. Een maand eerder was dat nog 4,3 procent. In de Eurozone bedroeg de inflatie 4,3 procent, vergeleken met 5,2 procent in augustus. Toch is de inflatie nog altijd te hoog en daarom zullen centrale banken nog even wachten met een renteverlaging.
Hoewel in Nederland het officiële inflatiecijfer in september volgens het CBS uitkwam op 0,2 procent, berekenden verschillende economen betrekkelijk hogere inflatiecijfers. Zo kwam de Rabobank uit op 8,8 procent inflatie. De oorzaak ligt bij de verschillende rekenmethodes, zoals we eerder al uitlegden op Holland Gold. Nu de rol van energiecontracten is veranderd, werd de inflatie in 2022 waarschijnlijk overdreven. Maar door de nieuwe methode valt het cijfer in 2023 juist te laag uit. Het is daarom verstandig ook naar de alternatieve inflatiecijfers van de Rabobank of van Han de Jong te kijken en die komen dus uit op hogere cijfers.
Aangezien de inflatiecijfers in Amerika en in de Eurozone lijken te dalen, is het goed mogelijk dat centrale banken het einde van de renteverhogingen naderen. Maar zolang de inflatie nog boven de 2 procent ligt en de negatieve effecten van de hoge rente nog mee lijken te vallen, lijkt een renteverlaging nu nog niet in het verschiet te liggen. Het is daarom afwachten hoe de inflatie zich verder zal ontwikkelen. Maar de vooruitzichten voor edelmetaal blijven goed, ook al daalt de goudprijs op de korte termijn.
Kijk ook eens een keer op ons YouTube kanaal
Namens Holland Gold interviewt Paul Buitink verschillende economen en experts op macro-economisch gebied. Het doel van de podcast is om de kijker een beter beeld en houvast te bieden in een steeds sneller veranderend macro-economisch en monetair landschap. Klik hier om te abonneren.
