9.4
7.516 reviews
Nederlands
NL
De goudprijs tikte de dag na het verlengde Paasweekend even 3500 dollar aan en klom ook voor het eerst voorbij de grens van 3000 euro. Beide recordniveaus konden niet worden vastgehouden en er volgde een correctie van 7% maar op het moment van schrijven noteert goud weer boven 3300 dollar.
Technisch is de afstand tot het 200-daags gemiddelde opgelopen tot meer dan 20% en dat was de voorbije 20 jaar nog maar 5 keer het geval. Toen volgde er telkens een correctie, die varieerde van 12% (2010) tot 45% (2011-2013). Dit zegt uiteraard weinig over de huidige situatie. Bij een langere consolidatieperiode met zijwaarts bewegende prijzen blijft het 200-daags gemiddelde langzaam stijgen en zal het verschil vanzelf afnemen.
Grafiek goud voorbije 14 dagen (Bron: TradingView.com)
Er zijn in elk geval weinig elementen die suggereren dat er sprake is van een speculatieve bubbel in goud, wel integendeel. Zo laat de meest recente rapportering van de Commodity Futures Trading Commission (CFTC) zien dat de hedge funds op de termijnmarkten hun netto long positie in goud voor de vijfde opeenvolgende week hebben afgebouwd naar het laagste niveau in 13 maanden. Dat ging over die periode per saldo gepaard met een stijging van de goudprijs. Dat is een indicatie dat speculatieve geldstromen slechts een beperkte rol speelden in de prijsstijgingen van de voorbije maanden. Dat is dan weer positief voor de duurzaamheid van de stierenmarkt.
Een andere opmerkelijke vaststelling is dat de grootste prijsstijgingen de afgelopen tijd met name tijdens de Aziatische handelsuren plaats vonden. Dat is relatief nieuw want voorheen bepaalden de westerse markten de goudprijs en veranderde er tijdens de opening van de Aziatische beurzen niet zoveel. Dit wordt bevestigd door de handelsvolumes op de Shanghai Gold Exchange. Die waren sinds maart 2020, het hoogtepunt van de Covid-crisis op de financiële markten, niet meer zo hoog.
De China Gold Association meldde nochtans dat de totale Chinese consumentenvraag naar goud in het eerste kwartaal met 6% was gedaald. Deze daling is met name toe te schrijven aan de lagere juwelenconsumptie. Door de hogere prijzen daalde de vraag met 26,9%. Maar juwelen worden niet tot de investeringsvraag gerekend. Dat is wel het geval voor gouden staven en munten. Daarvan steeg de vraag in het eerste kwartaal met bijna 30%. Goud noteert in lokale munt (Chinese yuan) nu 13% hoger dan bij de start va 2025.
Grafiek zilver 1j (bron: Holland Gold)
Zilver presteerde de voorbije weken iets beter dan goud. Daardoor daalde de goud/zilver ratio weer onder de psychologische kaap van 100. Eerder in april bereikte de prijsverhouding het hoogste niveau in bijna vijf jaar. Zilver daalde veel harder dan goud omdat de markt vreesde dat de tarievenoorlog tot een forse daling van de industriële vraag naar zilver zouden leiden.
Na 4 maanden in 2025 noteert goud met een rendement van 26,5% in dollar en 15,5% in euro. Voor zilver is dat respectievelijk 15% en 4%. Intussen ligt de Amerikaanse munt nog steeds zwak op koers hoewel het renteverschil met de eurozone zowel bij lange als bij korte looptijden nog verder is opgelopen.
Bron Grafiek : Yardeni Research
De ECB verlaagde onlangs de beleidsrente naar 2,25% maar in de Verenigde Staten ligt dit cijfer dubbel zo hoog. Tot grote frustratie van president Trump lijkt Federal Reserve gouverneur Jerome Powell nog niet van plan om de rente te verlagen. Op basis van de CME FedWatch Tool verwacht 91% een ongewijzigde rente bij de komende beleidsvergadering van volgende week (7 mei). Voor het daaropvolgende rentebesluit van 18 juni is er wel een meerderheid van 63% die uitgaat uit van een eerste renteverlaging van 2025. Twee weken geleden was dit nog 68%.
Trump dreigde al meerdere keren met het ontslag van Powell maar intussen is zijn retoriek al flink afgezwakt. Dat is ook zo wat de geplande tarieven betreft, waardoor de ergste paniek in de markt achter ons ligt. Dat neemt niet weg dat er toch een vertrouwensbreuk is tussen de Verenigde Staten en zijn handelspartners. Het meest waarschijnlijke scenario is hoger dan gemiddelde volatiliteit, zowel op de aandelenmarkten als bij de grondstoffen en goud.
Bronnen: TradingView, Yardeni Research, CME FedWatch Tool
Kijk ook eens een keer op ons YouTube kanaal
Namens Holland Gold interviewt Paul Buitink en Yael Potjer verschillende economen en experts op macro-economisch gebied. Het doel van de podcast is om de kijker een beter beeld en houvast te bieden in een steeds sneller veranderend macro-economisch en monetair landschap. Klik hier om te abonneren.
