9.4
7.762 reviews
Nederlands
NL
Goud houdt zich opmerkelijk sterk na de recordprijzen van dit jaar en noteert nog altijd dicht bij zijn top. Zilver blijft beweeglijk en één trend is duidelijk: edelmetalen behoren tot de grote winnaars van 2025.
Goud beweegt de voorbije weken zijwaarts en lijkt weer, behoudens externe omstandigheden, binnen een prijsvork van ongeveer 10% te bewegen. Dit was ook na de vorige top van april al het geval. Na de initiële korte maar hevige prijsdaling van bijna 4400 naar 3900 dollar herstelde de goudprijs snel en nam ruim de helft van de daling weer terug. Dit niveau van bijna 4200 dollar kon niet worden vastgehouden en goud zakte weer weg maar hield wel boven de grens van 4000 dollar stand. De voorbije dagen zit de goudprijs weer in de lift.
Ook in euro noteert goud intussen minder dan 5% onder de top van half oktober. Eind november bedraagt het rendement van goud 59% in dollar en 42% in euro. Daarmee komt 2025 voorlopig op de vierde plaats wat historische rendementen sinds het einde van Bretton Woods (1971) betreft na 1973,1974 en 1979. 
Goudprijs sinds begin dit jaar, in EUR (Holland Gold)
Mits een eindsprint ligt ook de derde plaats nog binnen handbereik maar daarvoor zou de goudprijs nog iets meer dan 7% moeten stijgen. Niet onmogelijk maar eigenlijk enkel relevant voor de statistieken.
Zilver weet de voorbije weken geen richting te kiezen en grote prijsuitslagen wisselen elkaar af. Voorlopig is de psychologisch belangrijke grens van 50 dollar nog geen betrouwbaar steunniveau gebleken en dit is een voorwaarde voor verdere duurzame prijsstijgingen. Hoe dan ook wordt 2025 een uitstekend jaar voor het goedkoopste edelmetaal met eind november een rendement van 81% in dollar en 64% in euro. Op de termijnmarkten blijft zilver in backwardation, wat betekent dat termijncontracten met een latere afloopdatum goedkoper zijn. Anders gezegd: er wordt een premie betaald voor fysieke levering. Intussen gaat de prijs-arbitrage tussen Europa (LBMA) en de Verenigde Staten (Comex) verder. De fysieke zilvervoorraden op de Comex bevinden zich op het laagste niveau sinds maart maar deze op LBMA waren in een jaar niet meer zo hoog.
Zilverprijs sinds begin dit jaar, in USD (Holland Gold)
Na een shutdown van 43 dagen zijn de Amerikaanse overheidsdiensten weer operationeel. Dat betekent ook dat de macro-economische cijfers weer binnensijpelen, zij het dus met de nodige vertraging. Men kan zich afvragen in hoeverre deze nog relevant zijn want bijvoorbeeld het officiële banenrapport (Bureau of Labor Statistics) van september en de meer recente cijfers van commerciële loonstrookverwerkers als ADP geven tegengestelde signalen. De wekelijkse werkloosheidsaanvragen brengen evenmin duidelijkheid want een lager dan verwacht cijfer werd een week later al weer opwaarts bijgesteld. Hoe dan ook kan het moeilijk worden ontkend dat de arbeidsmarkt nu zwakker is dan voor de zomer.
Het inflatierapport van oktober (consumentenprijzen wordt gecombineerd met dat van november en zal pas een week na de laatste monetaire vergadering worden gepubliceerd. De Federal Reserve zal dus deels ‘blind’ varen wat inflatie betreft, al geeft een lager dan verwachte klim van de producentenprijzen wel aan dat inflatie in elk geval niet versnelt. Bovendien liggen de handelstarieven van president Trump onder vuur en het is mogelijk dat het Supreme Court deze zal terugdraaien. In dat geval zal ook de voorgestelde ‘tariff rebate’ van 2000 dollar voor de laagste inkomens wellicht niet doorgaan.
Een zwakkere arbeidsmarkt gecombineerd met een inflatie die onder controle is, zet in theorie de poort open voor renteverlagingen. Het gebrek aan actuele macro-economische cijfers biedt echter geen zekerheid. Daarbij komt dat verschillende leden van het monetair comité dat over de rente moet beslissen de voorbije weken tegenstrijdige uitspraken deden.
Het gevolg is dat de verwachtingen voor de rente alle kanten opschieten. Volgens de CME FedWatch Tool gaat momenteel 83% uit van een renteverlaging met 25 basispunten op 10 december. Een week geleden was dit nog maar 40% maar de markt neigt nu weer in de richting van de derde renteverlaging van 2025. De eerste bijeenkomst van het monetair comité van 2026 staat op 28 januari gepland.
Op de brede financiële markten laat crypto het even afweten als veilige haven. De prijs van Bitcoin bijvoorbeeld ging tot begin oktober gelijk op met die van goud maar werd sindsdien 30% goedkoper. Daarnaast lijken er ook barsten te komen in de investeringsthesis rond kunstmatige intelligentie met aanzienlijke koersverliezen bij sommige aandelen.
Tegenvallende bedrijfsresultaten van retailers als Target en Home Depot laten zien dat Joe Sixpack het wat lastiger begint te krijgen en minder essentiële uitgaven vermindert of uitstelt. Dit wordt bevestigd door de cijfers van het consumentenvertrouwen dat daalde naar het laagste niveau sinds april toen president Trump de tarieven aankondigde. Voorlopig heeft dit weinig tot geen impact op goud.
Kijk ook eens een keer op ons YouTube kanaal
Namens Holland Gold interviewen Paul Buitink en Yael Potjer verschillende economen en experts op macro-economisch gebied. Het doel van de podcast is om de kijker een beter beeld en houvast te bieden in een steeds sneller veranderend macro-economisch en monetair landschap. Klik hier om te abonneren.
