‘Goud en zilver zijn in deze tijd een betere optie dan aandelen of vastgoed’

Grondstoffen als goud en zilver zijn in deze onrustige tijden te verkiezen boven aandelen of vastgoed, dat zei de Amerikaanse investeerder Jim Rogers onlangs in een interview. Rogers is vooral bekend van het investeringsfonds Quantum Fund dat hij samen met George Soros opzette. De investeerder baseert zich bij zijn keuze voor grondstoffen op factoren als de inflatie en onzekerheid. Verder is hij zeer kritisch op de centrale bank en politici. Hoe kijkt Rogers naar de huidige omstandigheden en waarom zet de investeerder in op goud en zilver?

Groei

Rogers ziet zijn land het goed doen de afgelopen tijd. De economische groei in de Verenigde Staten ligt een stuk hoger dan in Europa en de koers van de dollar steeg hard door het daadkrachtige optreden van de FED, de Amerikaanse centrale bank. De FED verhoogde de rente veel eerder dan de Europese Centrale Bank. Voordat de inflatie steeg, voerden centrale banken een zeer ruim monetair beleid en dat beleid heeft er volgens Rogers ook voor gezorgd dat er nu sterke groeicijfers gepresenteerd worden. In het laatste half jaar van 2022 en het eerste half jaar van 2023 groeide de Amerikaanse economie met 2,9%.

De economische groei komt ook door de toegenomen overheidsuitgaven. Het begrotingstekort in Amerika komt in het jaar van 2023 uit op 1700 miljard. Volgens Rogers spelen de komende verkiezingen daarin ook een rol; Biden zal proberen positieve economische vooruitzichten te creëren om zo stemmers op zijn hand te krijgen. ‘Door de geschiedenis heen zie je vaak dat aandelenmarkten het goed doen in het jaar voor de verkiezingen’, zo zei Rogers.

Schijn bedriegt

Hoewel de Amerikaanse economie het nu dus goed doet, is het volgens Rogers mogelijk dat dit de komende tijd omslaat. ‘We zitten nu in de langste tijd zonder economische recessie in de Amerikaanse geschiedenis. Dat betekent niet dat we nu op de vooravond staan van een crisis, maar de recessie zal ooit komen. Ik verwacht dat er de komende tijd meer tekenen van een recessie zullen verschijnen’, aldus de investeerder.

Volgens Rogers zal een oplopende inflatie één van die tekenen zijn. Hij schaart zich daarbij achter de gedachtes van econoom Milton Friedman, die stelde dat inflatie altijd een monetair fenomeen is. Prijzen van producten kunnen veranderen door verschillen van vraag en aanbod, maar als prijzen over de hele linie toenemen, dan is dat het gevolg van monetaire factoren. De afgelopen jaren zijn centrale bankbalansen in omvang sterk gegroeid. Volgens sommige economen komt er uiteindelijk een moment waarop die extra geldhoeveelheid voor problemen zorgt. Rogers verwacht de komende jaren een hogere inflatie door de gegroeide geldhoeveelheid.

De hoeveelheid basisgeld. (Bron: FRED)

Rogers uit zich in het interview ook wantrouwend ten aanzien van centrale banken. Centrale banken kunnen markten niet alleen beïnvloeden door de beleidsrente, maar ook door in te spelen op marktverwachtingen met bepaalde uitspraken, zogeheten openmondoperaties. Zo kalmeerde toenmalig ECB-president Mario Draghi de financiële markten door zijn whatever-it-takes-uitspraak ten tijde van de eurocrisis. Maar volgens Rogers heeft de FED sinds de oprichting in 1913 de plank al vaak misgeslagen met die openmondoperaties. Daarom is de bekende investeerder erg kritisch op de geloofwaardigheid van centrale banken.

Obligaties

Mocht de inflatie inderdaad hoog uit blijven vallen de komende jaren, dan zou dit volgens Rogers catastrofaal zijn voor obligatiemarkten. Obligaties betalen elk jaar een bepaald percentage van de nominale waarde van een obligatie als rente. ‘Maar als de inflatie hoger uitvalt dan de obligatierente, dan verlies je elk jaar dus eigenlijk geld. Daardoor zullen rentes in de markt omhoog veren, terwijl de prijzen van de obligaties omlaag zullen gaan. In die zin zou de obligatiemarkt een bubbel kunnen zijn’, zo poneert Rogers.

Edelmetaal

In een wereld met hoge inflatie, hogere rentes en lagere economische groei gokt Rogers niet op aandelen of vastgoed, maar op commodities als goud en zilver: ‘In een wereld waar inflatie omhoog gaat wil je de dingen bezitten die ook in prijs stijgen. Obligaties doen dit in zo’n geval haast nooit, maar ook vastgoed en aandelen lijden onder hogere rentes. Daarentegen stijgen de prijzen van zilver, maar ook van bijvoorbeeld rijst in periodes met hoge inflatie’.

De keuze zou bij Rogers nu eerder vallen op zilver dan op goud. Dat komt omdat goud nu de all-time-high­ nadert, terwijl zilver eerder voor veel hogere prijzen is verkocht dan de huidige waarde. ‘Ik denk dat de goudprijs nog veel hogere punten zal bereiken, maar ik denk dat de zilverprijs op de korte termijn meer ruimte heeft om te stijgen. Zilver staat 60 procent lager dan het all-time-high, goud staat net iets onder het all-time-high’, zo zegt Rogers.

De zilverprijs (boven) is nog ver verwijderd van het all-time-high, de goudprijs (onder) is niet ver van het hoogste punt.

Koning dollar

Rogers vertelt ook dat hij kijkt naar valuta’s die de rol van de dollar als wereldreservemunt kunnen overnemen. Volgens de investeerder dient een dergelijke munt neutraal te zijn. De dollar wordt daarentegen steeds meer als wapen gebruikt, nu Russische tegoeden bevroren zijn na de inval in Oekraïne. Daardoor zijn zelfs bondgenoten van de V.S. op zoek naar alternatieven. Toch weet Rogers nog niet welke munt het gevecht met de dollar aan kan gaan. Hij uit ook twijfels over de effectiviteit van de sancties. Deze sancties zijn namelijk vooral een goed middel te zijn voor politici om punten te scoren bij de achterban, maar kunnen door het doelwit van de sancties omzeild worden.

Het interview met Jim Rogers toont aan dat edelmetaal een aantrekkelijke belegging is nu we in onrustige tijden leven. Ook verschillende centrale banken kopen meer goud na het uitbreken van de oorlog in Oekraïne en de daaropvolgende sancties. De Nederlandsche Bank is momenteel niet één van de kopende partijen, maar bezit van oudsher al over een grote goudvoorraad en gaf te kennen vast te blijven houden aan het edelmetaal. Ook oud-topman van vermogensbeheerder Robeco Jaap van Duin gaf in een podcast met Holland Gold aan dat goud een verstandige belegging is. De komende tijd gaan we zien of zilver inderdaad de inhaalslag maakt die Rogers verwacht en of goud inderdaad een nieuw all-time-high neerzet.

Wilt u goudbaren kopen of gouden munten kopen? Wij helpen u graag met uw bestelling.