Daling goudprijs naar $1.000 bloedbad voor goudmijnsector

Een daling van de goudkoers naar $1.000 per troy ounce zou een waar bloedbad betekenen voor de goudmijnsector. Dat zei Mark Bristow, de CEO van Randgold Resources, tijdens de presentatie van de nieuwste kwartaalcijfers van het mijnbouwbedrijf. “De goudmijnsector zit duidelijk op haar tandvlees bij een goudprijs van $1.140 per troy ounce. Een daling naar $1.000 zou een bloedbad betekenen.”

Bristow zei tijdens de presentatie van de cijfers dat de vraag naar fysiek goud nog steeds groot is, maar dat de sector geen lessen heeft geleerd van de cyclische markt waarin ze zich bevinden. Het gevolg daarvan is dat veel goudmijnen vandaag de dag met verlies hun product naar de markt brengen, nadat ze jarenlang hun best hebben gedaan om de productie op te schroeven.

Volgens de CEO van Randgold hebben veel goudmijnen een goudprijs van $1.300 per troy ounce genomen als uitgangspunt. Dat leek een veilige marge toen de prijs van het edelmetaal in 2011 naar een recordnivau van meer dan $1.900 per troy ounce steeg, maar het zorgt nu voor problemen. Veel mijnen hebben de afgelopen jaren nieuwe projecten opgestart op basis van een veel hogere goudprijs. Die projecten zijn met een goudprijs van $1.140 per troy ounce vaak al niet meer rendabel.

"Goudprijs van $1.300 ligt achter ons"

Een stijging van de goudprijs hoeven we op korte termijn niet te verwachten, aldus de CEO van Randgold. “De goudprijs van $1.300 ligt achter ons en de grote spelers in de markt zullen met de huidige prijs moeite hebben om hun schuldeisers terug te betalen”. Volgens een analyse van Citigroup draait driekwart van alle goudmijnen verlies bij een goudprijs beneden de $1.200 per troy ounce, wanneer je rekent met de all-in kostprijs. In deze kostprijs zijn ook indirecte kosten als afschrijvingen, vergunningen, exploratie, financieringskosten en dergelijke inbegrepen.

“Iedereen in de sector begint nu in te zien dat de muziek gestopt is en dat er maar een beperkt aantal stoelen is. Het is nog maar de vraag of de grote bedrijven in deze sector zonder een nieuwe liquiditeitsinjectie overeind kunnen blijven. Iedereen probeert deze fase te overleven in de hoop dat de goudprijs weer snel zal gaan stijgen”, zo verklaarde Bristow tegenover Reuters.

Anders dan voor de meeste andere grondstoffen is de goudprijs niet afhankelijk van vraag en aanbod fundamentals. In plaats daarvan reageert de prijs veel meer op wereldwijde economische factoren, zoals rente en inflatie en op het sentiment van beleggers. Dat maakt bewegingen in de goudprijs moeilijk te voorspellen.

Goudmijnen in de knel bij nog lagere goudprijs

Bezuinigen

De goudmijnaandelen zijn nog volatieler dan goud zelf. In de bull market van goud haalden de goudmijnen een hoger koersrendement, maar nu gaan ze ook veel harder naar beneden. Volgens portfolio manager Angelos Damaskos  van het Junior Gold fund zullen veel projecten in de goudmijnsector in de ijskast gezet worden als de lage goudprijs langer aanhoudt. Producenten hebben de afgelopen jaren al verschillende bezuinigingsoperaties doorgevoerd, maar ook dat is niet tot in het oneindige vol te houden. Wanneer goudmijnen een deel van hun bezittingen moeten verkopen en ze de exploratiekosten tot een minimum terugbrengen, dan zal dat tot gevolg hebben dat hun productie op termijn gaat dalen.

Kinross Gold heeft vorig jaar het dividend al geschrapt en maakte deze week bekend dat een van haar goudmijnen in Mauritanie niet uitgebreid zal worden door de lage goudprijs. AngloGold Ashanti is van plan bezittingen te verkopen, omdat haar aandeelhouders niet achter het plan stonden om een deel van het bedrijf af te splitsen en een nieuwe aandelenemissie te doen.

Barrick Gold moet ook een aantal bezittingen verkopen, omdat deze mijn te maken heeft met een zeer hoge schuldenlast. Het Zuid-Afrikaanse Harmony Gold maakte deze week bekend dat er mogelijk nog meer banen geschrapt worden.

Voor Randgold ziet de toekomst er iets beter uit. Deze mijn heeft relatief gezien weinig schulden en heeft mijnen in de portfolio die bij de huidige goudprijs nog steeds winstgevend kunnen produceren. Voor Randgold liggen de directe kosten (cash costs) op $692 per troy ounce, een van de laagste in de sector. "Ons bedrijf is zo ingericht dat we nog winst kunnen maken bij een goudprijs van $1.000 per troy ounce, terwijl andere mijnen dat niveau nodig hebben om te overleven", zo verklaarde directeur Bristow.