Actuele koersen (kg): Goud €69.520 Zilver €922
    

Startersgids deel 5: Goud in de beleggingsportefeuille

Goud in de beleggingsportefeuille

Goud speelt een sleutelrol als strategische lange termijn investering en als steunpilaar in een goed gediversifieerde portefeuille. De unieke eigenschappen van goud als een schaars, zeer liquide en niet-gecorreleerd activum stellen het in staat om op de lange termijn als diversificatiemiddel te fungeren. 

De traditionele rol van goud als veilige haven betekent dat het goed tot zijn recht komt in tijden van hoog risico. Maar zijn dubbele aantrekkingskracht als investering en als consumptiegoed betekent dat het ook in goede tijden een positief rendement kan genereren. Deze dynamiek zal waarschijnlijk aanhouden als gevolg van de aanhoudende politieke en economische onzekerheid en de economische zorgen rond de aandelen- en obligatiemarkten.

Goud voldoet niet direct aan de meest gebruikelijke waarderingsmethodologieën die worden gebruikt voor aandelen of obligaties. Zonder kasstromen worstelen typische modellen op basis van verdisconteerde kasstromen, om een juiste beoordeling te geven van de onderliggende waarde van goud. 

Goud kan een portefeuille op twee belangrijke manieren versterken:

  • Lange termijn rendement
  • Diversificatie

Lange termijn rendement

Beleggers beschouwen goud als gunstig bezit in periodes van onzekerheid. Toch heeft het historisch zowel in goede als in slechte economische tijden een goed rendement laten zien. 

Goud werd lange tijd beschouwd als een indekking tegen inflatie en de gegevens bevestigen dit: sinds 1971 heeft het de Amerikaanse en wereldwijde consumentenprijsindices (CPI) overtroffen. In jaren waarin de inflatie tussen de 2% en 5% lag, steeg de goudprijs gemiddeld met 8% per jaar. Op de lange termijn heeft goud dus niet alleen kapitaal behouden, maar ook geholpen om te groeien.

Historisch gezien waren de belangrijkste valuta's gekoppeld aan goud. Dat veranderde met de ontrafeling van de Amerikaanse goudstandaard in 1971 en de uiteindelijke ineenstorting van het Bretton Woods-systeem. 

Fiatgeld kan in onbeperkte hoeveelheden worden gedrukt om het monetaire beleid te ondersteunen, zoals geïllustreerd door de kwantitatieve versoepelingsmaatregelen in de nasleep van de wereldwijde financiële crisis en de COVID-19-pandemie. In deze crises wendden veel investeerders zich tot goud om zich in te dekken tegen devaluatie van de valuta en om hun koopkracht in de loop van de tijd te behouden. Een snel toenemende geldhoeveelheid en de lage rente zorgen zelfs voor een optimale omgeving voor goud om goed te presteren.

Diversificatie

Effectieve diversificatie in de beleggingsportefeuille is soms lastig te realiseren. Veel activa raken steeds meer gecorreleerd naarmate de marktonzekerheid toeneemt en de volatiliteit groter wordt, deels als gevolg van risico-on/risk-off investeringsbeslissingen, waardoor de algehele portefeuille beperkt beschermd wordt. 

Correlatie en volatiliteit

Goud is een geweldige diversificatie voor een portefeuille omdat het zich zo anders gedraagt dan aandelen en obligaties, niet omdat het op zichzelf een lage volatiliteit heeft. 

De correlatie van goud werkt niet alleen voor beleggers tijdens periodes van onrust. Het kan ook zorgen voor een positieve correlatie met aandelen en andere risicovolle activa in positieve markten, waardoor goud een goed afgerond rendement heeft. De toevoeging van goud verbetert het voor risico gecorrigeerde rendement van een portefeuille aanzienlijk ofwel een portefeuille met goud kan een hoger rendement opleveren bij hetzelfde risiconiveau, of hetzelfde rendement bij een lager risiconiveau.  

Voorbeelden van correlaties:

  • Goud heeft de sterkste correlatie met zilver. Zij bewegen dus vrijwel gelijk.
  • De gemiddelde correlatie met alle andere assets is vrijwel 0. Hierdoor fungeert goud temeer al steunpilaar in een beleggingsportefeuille.
  • De correlatie met aandelenindices is licht negatief. En vooral als de beurzen nerveus worden doet goud het goed. Echter als de beurzen ‘rally-en’ doet goud het minder goed.
  • In betere economische tijden worden aandelendividenden hoger en zekerder, dan ligt goud onder druk.
  • Als de rente op de financiële markten stijgen is dit slecht voor goud. Goud genereert immers geen inkomsten en geldmarkt-alternatieven juist méér. Echter, we moeten dan wel kijken naar de reële rente. Want de sterkte stijgingen van goud zijn in periode van hoge inflatie en een negatieve reële rente. 
  • Wat slecht is voor de dollar is goed voor goud en andersom. Toch zien we door de opkomst van de BRICS-landen dat dit asymmetrische effect wordt gedempt. Doordat een grote deel van de vraag naar goud uit de BRICS landen komt zien we dat “wat goed is voor de dollar nog maar de ‘helft zo slecht is voor goud’. 

Tail risk events

De term tail risk of staartrisico is een term uit de statistiek bij het model ‘de normale verdeling’. De normale verdeling is een kansverdeling die beschrijft hoe data verspreid zijn. Normaal verdeelde data heeft de volgende eigenschappen: observaties rond het gemiddelde zijn het waarschijnlijkst. Hoe verder waardes van het gemiddelde af liggen, hoe onwaarschijnlijker het is deze waarden te observeren. Staartrisico's omvatten die gebeurtenissen (aan de uiteinden van het model) waarop een kleine kans is. 

Traditionele portefeuillestrategieën volgen doorgaans het idee dat marktrendementen een normale verdeling volgen. We zien echter vaker dat dit model uit de pas loopt, waarbij die ‘kleine kans’, en vaak aan de negatieve kant, toch vaker voorkomt of de afwijking van het gemiddelde (vaker) groter is. Deze afwijkingen worden dikke en lange staarten genoemd. 

Waarom is dit nu zo belangrijk? Goede voorbeelden van zo’n tail risk event zijn bijvoorbeeld Black Monday (1987) en de Kredietcrisis (2008) waarbij effectenbeurzen fors daalden. Het effect van zo’n tail risk op het rendement van een effectenportefeuille is zeer groot. Goud doet het bij dit soort tail risk events zeer goed, zeker als de onrust zich richt op het vertrouwen in het financieel systeem. 

In de huidige tijd kunnen economische, politieke en maatschappelijke ontwikkelingen aan de vooravond staan van een fundamentele koerswijziging. Meerdere escalaties vinden gelijktijdig plaats en hebben de potentie om elkaar verder op te blazen. Deze escalaties kunnen doorwerken op de financiële markten wat zich vertaalt in tail risk events. Dit soort evenementen kunnen zich vaker en in stevigere mate aandienen. Het is hierdoor nog verstandiger om u hiertegen te verzekeren door het kopen van edelmetaal. 

Hoeveel edelmetaal koop ik?

Hoeveel goud iemand koopt is een persoonlijke beslissing Onderstaand enkele punten ter overweging. 

  • Traditioneel advies suggereert dat 5-10% van de belegbare activa in edelmetaal wordt gehouden. U koopt edelmetaal als ‘hedge’, net zoals centrale banken en instellingen doen.  Er zijn ook tal van analisten die aangeven dat een weging van 25% van edelmetaal aangevuld met andere grondstoffen in deze tijdgeest raadzaam is.
  • U kunt er ook voor kiezen om wanneer de economische of monetaire omstandigheden verslechteren de positie in goud en zilver te verhogen. Op het moment van schrijven van dit rapport zijn veel beleggers overwogen in goud en zilver. We maken ons zorgen over op hol geslagen schulden die tot een (systeem)crisis kunnen leiden en dus voor ‘tail riks events’ kunnen zorgen.
  • U dient uw eigen onderzoek te doen om de juiste maat voor een "kern"-positie te bepalen. Het komt erop neer dat we te allen tijde wat goud moeten bezitten. U kunt in verschillende perioden in het leven besluiten om meer of minder te bezitten, maar zoals bij elke belegging, doe wat het beste is voor uw persoonlijke doelen en behoeften. Hoe nuttig kan edelmetaal voor u zijn in verschillende persoonlijke en economische scenario's?
  • Koop genoeg edelmetaal om een wezenlijk verschil te maken voor uw portefeuille en levensstandaard als het misgaat in de economie, maar niet zoveel dat uw portefeuille slecht presteert als de economie voortvarend presteert.
  • Houd er rekening mee dat goud en zilver altijd waarde hebben. Ze zijn nooit naar nul gegaan en zijn een uitstekende manier om activa door te schuiven naar volgende generaties.

Heeft u nog vragen? Kom dan langs voor een adviesgesprek bij éen van onze kantoren in Alkmaar, Rotterdam of Ellecom of neem telefonisch contact met ons op +31 (0)88 4688400 

 

Disclaimer en auteursrechten

Disclaimer

Deze startersgids is met de meest grote zorgvuldigheid samengesteld. Aan eventuele onjuistheden kunnen geen rechten worden ontleend. Holland Gold aanvaardt geen enkele aansprakelijkheid voor eventuele onjuistheden en/of onvolledigheden in de inhoud van de startersgids. Wij doen in deze gids geheel vrijblijvend een uitnodiging om u te oriënteren voor het aankopen in edelmetaal. Wij geven geen financieel of fiscaal advies. 

Auteursrechten

Niets uit deze startersgids mag worden vermenigvuldigd, anders dan voor eigen gebruik en is uitsluitend voor het doel waarvoor de informatie ter beschikking is gesteld. Alle “art impressions” zijn met de uiterste zorg samengesteld desondanks kunnen er op tekeningen, impressies, teksten en dergelijke foutieve informatie staan en/of kunnen er afwijkingen zijn tussen de inhoud en de werkelijkheid. Alle vermelde teksten en dergelijke zijn indicatief. Aan deze teksten, tekeningen, impressies en dergelijke kunnen geen rechten worden ontleend. Niets van deze startergids mag worden gebruikt door derden zonder schriftelijke toestemming van Holland Gold.

 

Altijd op de hoogte blijven van het laatste nieuws?
Ontvang wekelijks de laatste analyses over de goudmarkt, macro-economie en het financiƫle systeem.
Cookie-voorkeuren

Holland Gold maakt gebruik van functionele en tracking cookies om o.a. uw gebruikservaring op de website te verbeteren, content te personaliseren en advertenties.

Lees meer over ons cookiebeleid.
Wij geven om uw privacy

U kunt uw cookie-voorkeuren instellen door de verschillende hieronder beschreven cookies te accepteren of te weigeren

Noodzakelijk

Noodzakelijke cookies helpen een website bruikbaarder te maken door basisfuncties zoals paginanavigatie en toegang tot beveiligde delen van de website mogelijk te maken. Zonder deze cookies kan de website niet goed functioneren.

Vereist
Voorkeuren

Met voorkeurscookies kan een website informatie onthouden die de manier verandert waarop de website zich gedraagt of eruit ziet, zoals uw voorkeurstaal of de regio waarin u zich bevindt.

Statistieken

Statistische cookies helpen website-eigenaren te begrijpen hoe bezoekers omgaan met websites door anoniem informatie te verzamelen en te rapporteren.

Marketing

Marketingcookies worden gebruikt om bezoekers op verschillende websites te volgen. Het is de bedoeling advertenties weer te geven die relevant en aantrekkelijk zijn voor de individuele gebruiker en daardoor waardevoller voor uitgevers en externe adverteerders.